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电子设备行业专题研究
连接器行业前景广阔，国产化迎来发展良机
2022 年 04 月 22 日
【投资要点】
◆连接器市场规模受益于下游应用领域的旺盛需求，有望持续增长。连
大众帕萨特2012款接器作为实现电子设备电能、信号传输与交换的电子基础部件。根据Bishop & Associates数据，2021年全球连接器市场规模为779.9亿美元，同比增长24.3%。2021年，中国连接器市场规模为249.78亿美元，同比增长23.8%，市场规模位居全球第一。随着汽车电动化、智能化发展，全球5G通信以及计算机、数据中心等建设的持续推进、以及航空航天、轨道交通等领域的需求，连接器市场规模有望持续增长。
◆汽车电动化、智能化为最大亮点之一，国产连接器厂商有望直接受益。
随着中国制造业的发展，尤其以通信领域技术迭代、国内新能源造车新势力崛起、电子制造服务产能转移等为契机，国内通信、汽车、消费电子等行业中本土企业快速崛起。国内连接器制造企业凭借较强的工艺控制与成本控制能力、价格优势、更为贴近客户以及反应迅速灵活等优势，快速形成了规模化，在制造成本、产品品质上已经具有较强的市场竞争力。我们认为，汽车的电动化、智能化发展与国产汽车品牌市占率的持续提升，与过去智能手机渗透率的持续提升以及国产智能手机品牌市占率的持续提升具有极大的相似性。复盘国产消费电子零部件厂商的发展历史，以连接器为代表的，推动汽车电动化、智能化发展的国产零部件厂商有望持续受益。
【配置建议】
◆实现国产品牌产品份额提升的核心路径是产品性能的持续提升以及
下游客户对供应商的认可。国产连接器厂商的研发能力、制造能力持续提升，在部分性能参数上可以直接对标泰科（TEL.N）、安费诺
（APH.N）等海外龙头厂商。
◆我们认为国产连接器厂商在快速响应、客户服务等方面更具优势，在
下游国产市占率持续提升的背景下，尤其在汽车电动化、智能化的发展趋势下，国产连接器厂商有望
直接受益。谨慎看好电连技术
（300679）、瑞可达（688800）、永贵电器（300351）。建议关注中航光电（002179）
【风险提示】
◆下游市场需求不及预期
◆上游原材料价格上涨
强于大市（维持）
开车注意事项
东方财富证券研究所
证券分析师：刘溢
证书编号：S1160521090001
联系人：夏嘉鑫
电话：************
相对指数表现
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2021.12.20 -21.63%
-12.05%
-2.47%
7.12%
16.70%
26.28%
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电子设备沪深300
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行
业
研
究
/
10万左右越野车电
子
设
备
/
证
券
研
究
报
告
挖掘价值投资成长
正文目录
1.连接器行业概述 (5)
1.1.多样化功能的基础电子部件 (5)
1.2.全球连接器市场规模持续增长 (6)
2.下游应用领域广泛：汽车连接器为最大看点之一 (8)
2.1.汽车连接器领域：电动化与智能化驱动市场规模成长 (8)
三元催化清洗
2.1.1.高压连接器：助推汽车电动化进程 (9)
2.1.2.高速连接器：推动汽车智能化、网联化发展 (13)
2.2.通信领域：5G基建方兴未艾 (15)
2.3.计算机领域：AI、大数据、工业互联网发展的基石 (16)
3.连接器产业链：海外巨头占据主导地位，国产崛起正当时 (18)
4.配置建议 (22)
4.1.中航光电（002179）：倾力打造全球一流的互连方案提供商 (22)
4.2.电连技术（300679）：深耕射频连接器领域，消费及汽车电子市场占有领先份额 (24)
4.3.瑞可达（688800）：国内优质连接器供应商，换电连接器领域地位突出
26
4.4.永贵电器（300351）：轨交行业龙头，新能源业务高速增长 (27)
5.风险提示 (29)
图表目录
图表 1：不同类型的连接器产品 (5)
图表 2：连接器功能及主要应用 (5)
图表 3：连接器常见结构 (5)
图表 4：连接器常见性能指标 (6)
图表 5：连接器产业链 (6)
图表 6：2021年全球连接器市场规模（百万美元） (7)
图表 7：全球连接器市场规模（亿美元） (7)
图表 8：全球连接器市场按下游应用占比 (7)
图表 9：全球汽车连接器市场规模（亿美元） (8)
图表 10：中国汽车连接器市场规模（亿美元） (8)
图表 11：汽车连接器应用 (8)
图表 12：新能源汽车连接器单车价值量对比传统燃油车提升 (9)
图表 13：中国新能源汽车连接器市场规模（亿元） (9)
图表 14：全球新能源汽车销量 (9)
图表 15：中国新能源汽车销量情况 (10)
图表 16：汽车高压连接器 (10)
图表 17：新能源汽车连接器应用场景 (11)
图表 18：新能源汽车充电桩 (11)
图表 19：永贵电器YG762直流充电接口产品 (11)
图表 20：公共充电桩保有量（台） (12)
图表 21：充换电时间对比 (12)
图表 22：换电连接器 (12)
图表 23：出租车换电站 (12)
图表 24：换电重卡 (12)
图表 25：智能网联汽车发展总体目标 (13)
图表 26：智能驾驶所需传感器 (14)
图表 27：ADAS市场规模（亿元） (14)
图表 28：FAKRA高速连接器产品 (14)
图表 29：汽车高速连接器应用 (14)
图表 30：Intel预计自动驾驶车辆产生数据 (14)
图表 31：通信连接器产品 (15)
图表 32：5G通信设备 (15)
图表 33：全球5G建设预测（万站） (15)
图表 34：中国5G建设预测（万站） (15)
图表 35：全球通信连接器市场规模（亿美元） (16)
图表 36：中国通信连接器市场规模（亿美元） (16)
国产汽车价格
图表 37：数据中心 (16)
图表 38：计算机领域的常见连接器 (16)
图表 39：全球计算机市场规模 (17)
图表 40：海外互联网厂商资本支出情况 (17)
图表 41：台系EMS代表厂商月度营收 (17)
图表 42：2021年全球各国家/地区连接器市场占比 (18)
图表 43：全球连接器厂商排名 (19)
图表 44：全球前十大连接器厂商市占率变化情况 (19)
图表 45：泰科营收情况（单位：百万美元） (19)
图表 46：泰科归母净利润情况（单位：百万美元） (19)
图表 47：2022Q1泰科营收拆分 (20)
图表 48：2022Q1泰科细分板块营收（百万美元） (20)
图表 49：安费诺营收情况（单位：百万美元） (20)
图表 50：安费诺归母净利润情况（单位：百万美元） (20)
图表 51：2021财年安费诺业务按终端应用拆分 (20)
图表 52：国内外厂商连接器技术指标对比 (21)
图表 53：国产智能手机品牌市占率与消费电子零部件板块营收 (22)
图表 54：国产品牌汽车市占率与新能源汽车渗透率 (22)
图表 55：中航光电营收情况（单位：百万元） (23)
图表 56：中航光电归母净利润情况（单位：百万元） (23)
图表 57：中航光电2021年主营业务占比 (23)
图表 58：中航光电连接器产品 (23)
图表 59：中航光电毛利润及毛利率情况（单位：百万元） (23)
图表 60：中航光电研发投入（单位：百万元） (23)
图表 61：电连技术营收情况（单位：百万元） (24)
图表 62：电连技术归母净利润（单位：百万元） (24)
图表 63：电连技术2021H1主营业务占比 (25)
图表 64：电连技术连接器产品 (25)
图表 65：电连技术毛利润及毛利率情况（单位：百万元） (25)
图表 66：电连技术研发投入（单位：百万元） (25)
图表 67：瑞可达营收情况（单位：百万元） (26)
图表 68：瑞可达归母净利润情况（单位：百万元） (26)
图表 69：瑞可达2021年主营业务占比情况 (26)
图表 70：瑞可达毛利润及毛利率情况（单位：百万元） (26)
图表 71：换电连接器图例 (27)
图表 72：瑞可达出货量与蔚来汽车销量情况 (27)
图表 73：高速板对板连接器 (27)
图表 74：瑞可达研发投入情况 (27)
图表 75：永贵电器营收情况（单位：百万元） (28)
图表 76：永贵电器归母净利润情况（单位：百万元） (28)
图表 77：永贵电器2021年主营业务占比 (28)
图表 78：永贵电器毛利润及毛利率情况（单位：百万元） (28)
图表 79：永贵电器研发投入（单位：百万元） (29)
图表 80：永贵电器电动汽车液冷大功率快充 (29)
图表 81：行业公司估值比较表（按照4月20日收盘价） (29)
1. 连接器行业概述
1.1. 多样化功能的基础电子部件
连接器是实现电子设备电能、信号传输与交换的电子部件，连接器作为节点，是构成电子系统连接必需的基础元件。连接器种类繁多、功能多样，按照传输介质的不同，可分为电连接器、射频连接器、光连接器以及流体连接器。
图表 1：不同类型的连接器产品  图表 2：连接器功能及主要应用
资料来源：贸泽电子，东方财富证券研究所
资料来源：瑞可达招股说明书，东方财富证券研究所
科莱威连接器通常由接触件、绝缘件、壳体、附件组成。接触件是连接器完成电连接功能的核心零件，一般由阳极接触件和阴极接触件组成接触对，通过阴、阳接触件的插合完成电连接。绝缘体也常称为基座或安装板，它的作用是使接触件按所需要的位置和间距排列，并保证接触件之间和接触件与外壳之间的绝缘性能。良好的绝缘电阻、耐电压性能以及易加工性是选择绝缘材料加工成绝缘体的基本要求。壳体是连接器的外罩，它为内装的绝缘安装板和插针提供机械保护，并提供插头和插座插合时的对准，进而将连接器固定到设备上。附件分结构附件和安装附件。结构附件如卡圈、定位键、定位销、
导向销、连接环、电缆夹、密封圈及密封垫等。安装附件如螺钉、螺母、螺杆及弹簧圈等。
图表 3：连接器常见结构
资料来源：壹芯微，东方财富证券研究所
连接器基本性能可分为机械性能、电气性能和环境性能。机械性能主要包括插拔力和机械寿命，电气性能主要包括接触电阻、绝缘电阻、抗电强度以及