2018年6月
目录
一、政策端：有的放矢，国家意志助推产业升级 (5)
汽车评价1、引导转型，提高补贴标准指明转型方向，质和量两手抓都要硬 (5)
2、拟定战略，购置税减免携手股比开放，国家新能源战略坚定不移 (7)
3、设定标准，双积分年考强推战略落地，油耗压力敦促企业转型 (7)
二、现状与供给：产品结构上移明显，存在消费崛起基础 (9)
1、分地域：17年CR4占比30%，限购城市驱动高增长 (9)
（1）一线大城市销量占比高，限购是主要驱动力 (9)
（2）三四线城市渗透率低，低速替代主导购买需求 (10)
比亚迪广告门2、分结构：过渡期A00冲量，下半年AO-A级有望接力 (11)
（1）17年A00销量占比50%，18过渡期抢装预期高增速延续 (11)
（2）过渡期后A0-A级车蓄力，下半年或成放量主力 (12)
（3）技术推动动力电池行业集中度进一步提升，强者恒强 (14)
3、目录端：补贴推动技术升级明显 (15)
大众新宝来论坛（1）18年新目录续航里程和电池系统能量密度均结构性上移，技术升级明显 (15)
（2）部分车型可以拿到1.2倍以上补贴，两款车型电池能量密度达到160wh/kg (16)
（3）车企加码布局，目录结构趋势上移明显 (17)
4、新车型：众多新品值得期待，存在消费崛起基础 (19)
（1）A00结构升级A0，A级车成为主战场 (19)
（2）新车型单车带电量提升明显 (20)
红法拉利跑车（3）A00级车：向A0结构性提升，下半年有望蓄力高增速 (21)
（4）A级车：成为主战场，存在消费崛起基础 (22)
三、需求端：共享出行仍具潜力，消费大风刮起正当时 (22)
和悦三厢1、我国具备共享出行的培育土壤，共享出行仍具潜力 (22)
（1）出租车：2016年新能源渗透率仅为7%，仍有较大渗透空间 (23)
（2）网约车：2017市场存量超过220万，新能源仍有较强替代空间 (25)
（3）分时租赁：行业有望保持45%复合增长，电动车具备天然优势 (27)
①分时租赁市场空间巨大，未来有望保持45%复合增速 (27)
②多场景下分时租赁出行性价比高 (28)
③补贴退坡迫使A00电动车升级，AO级电动车仍具备较强经济性 (29)
④车企加速布局分时租赁，小微型电动车具备天然优势 (30)
2、个人消费：技术+成本带来产品升级，存在消费崛起基础 (31)
（1）低速电动车：A00过渡期冲量，仍存替代空间 (31)
（2）补贴退坡倒逼产品升级，个人消费有望崛起 (35)
①消费理念的逐渐转变成为拉动需求的潜在驱动力 (35)
②逐步显现的产品力优势夯实个人消费基础 (35)
政策端：补贴退坡倒逼技术升级，双积分保障中长期发展，市场自发需求是核心。随着补贴将在未来三年继续退坡，对车企和中游利润端有一定影响，但其边际效应已经在递减，而双积分政策则是提供了更有力的保障，倒逼车企加码布局，并采取严厉惩罚措施，18年4月已经开始实行。从市场端来，17行业仍处于导入期，消费者自发需求仍待开发，从17年销量来看，A00销量占比52%，8大限购城市销量占比45%，不能反映消费者自发需求（难以和同价位燃油车PK），而过渡期之后，有竞争力的企业新车型陆续推出，合资车也将在19-20年集中放量，随着电池等成本持续降低和技术提升，新能源汽车引起消费者自发需求并不遥远。
供给端：产品结构上移明显，存在消费崛起基础。细分来看，针对过渡期之后，17年A00主力车型绝大部分通过加装电池提升续航继续在过渡期之后售卖，同时A0级多款新车上市，填补新能源汽车7-10
万价格区间的空白，并对A00形成有效升级作用，与此同时，A级车将是下半年的主战场，18年确定上市的新车型中，A级车共有15款，占比超过50%，其中A级车的价格范围主要在10-20万区间，也是汽车销售的主力区间，另有多款旗舰新车型（如光之翼、唐二代）已经具备较强竞争力，在续航里程不拖后腿前提下，有更强的动力性能和智能驾驶体验感，已有实力和同级别燃油车掰手腕，下半年有望成为个人消费崛起元年。
需求端：共享出行仍具潜力，消费大风刮起正当时。需求主要分为共享需求和个人消费需求两部分，新能源在共享出行领域仍具备较
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