强于大市指数走势图
分析师：徐鸿飞
SAC登记编号：S1340519070001 Email：********************台积电21年资本开支大幅增长，全球车用芯片供给紧张
投资要点：
⚫上周表现：电子（申万）报收5073.50，上涨2.26%，跑赢沪深300指数
2.94pct。上周表现最好的子行业是半导体材料，上涨10.22%；表现最差的子
行业是分立器件，下跌3.60%。
⚫投资建议：
消费电子，当前产业链订单饱满，持续看好相关龙头。我们认为今年苹果产业链确定性仍然较强，可继续关注垂直一体化的公司。短期需关注海外疫情影响。此外，国产手机市场因华为事件将重新洗牌，可关注小米、传音等品牌。
面板，1月面板价格继续上扬，预计该趋势有望延续到1季度末。尽管三星宣布推迟退出LCD产能，但
国内两大龙头企业京东方与华星仍将受益份额提升与价格的上涨；关注明年mini LED商用，预计苹果将推出mini LED版本的iPad 产品，mini LED电视也有望大规模商用；短期，mini LED业绩释放尚需时日，建议中长期持续关注。
北京汽车行情
半导体方面，上周台积电召开法说会，2021年CAPEX预计在250-280亿美元，显著高于2020年的172亿，其中80%将投资于N3、N5、N7先进工艺。近期由于汽车芯片紧张进而影响下游汽车厂商。预计产业链的紧张情况仍将持续，继续关注功率芯片等。产业链中，新年伊始包括功率半导、MCU、内存等均传出涨价，涨价环节也从晶圆制造向封测端传导。一系列迹象表明2021年，半导体产业链仍将延续高景气度。
上周，小米、中微等企业被美国列入黑名单，主要影响美国投资者投资相关企业。在美国政府换届之际，现任美国政府加大对中国企业的打击力度，给未来中美关系，科技和供应链的安全都埋下隐患，中美科技仍面临脱钩的不确定性，国产替代将持续跟进。长期看，半导体国产替代进程受外部因素影响将加快，利好半导体设备和材料行业发展向好。
此外，特斯拉与蔚来在近期都有新动作，预计2021年新能源汽车需求将继续爆发增长；新能源汽车将是5G以及未来新的终端入口，特斯拉产业链有望成为与苹果产业链相同的重要供应链，关注如韦尔、联创、京东方、蓝思等。
相关标的：深南电路、沪电股份、生益科技、信维通信、鹏鼎控股、兆易创新、蓝思科技、韦尔股份、歌尔股份、通富微电、晶方科技、立讯精密、胜宏科技、领益智造、环旭电子、立昂微、中芯国际-U、华润微、北方华创、华天科技、TCL科技、京东方A、利亚德等。
风险提示：海外疫情致宏观经济增速放缓，下游需求增长放缓；市场波动风险；贸易政策及环境恶化；新应用推广不及预期等。
电子周涨跌幅前5名
600707 彩虹股份32.17%300046 台基股份-19.11% 003026 中晶科技31.57%300207 欣旺达-16.80% 000100 TCL科技24.77%605358 立昂微-16.66% 300543 朗科智能21.25%300752 隆利科技-15.43% 688536 思瑞浦18.32%300647 超频三-14.77%
资料来源：Wind资讯，中邮证券研发部
目录
1、一周行情回顾 (4)
2、一周重点新闻回顾 (5)
3、风险提示 (7)
图表目录
电子周涨跌幅前5名 (2)
图表1.电子（申万）指数走势 (4)
图表2.申万Ⅰ级行业周涨跌幅 (4)
图表3.电子Ⅱ级子行业周涨跌幅 (4)
图表4.电子行业周涨跌幅前5名 (4)
图表5.电子（申万）PEBand (5)
1、一周行情回顾
上周（2021/1/11-2021/1/15），沪深300指数报收5458.08，下跌0.68%；
电子（申万）报收5073.50，上涨2.26%，跑赢沪深300指数2.94pct 。在申万28个Ⅰ级行业中，排在第2位。
图表1.电子（申万）指数走势
图表2.申万Ⅰ级行业周涨跌幅
资料来源：Wind 资讯，中邮证券研发部 资料来源：Wind 资讯，中邮证券研发部
子行业中，上周表现最好的子行业是半导体材料，上涨10.22%；表现最差的子行业是分立器件，下跌3.60%。
周涨幅前3名分别为彩虹股份(32.17%)、中晶科技(31.57%)、TCL 科技(24.77%)；跌幅前3名分别为台基股份(-19.11%）、欣旺达(-16.80%）、立昂微(-16.66%）。
图表3.电子Ⅱ级子行业周涨跌幅 图表4.电子行业周涨跌幅前5名
600707 彩虹股份 32.17% 300046 台基股份 -19.11% 003026
中晶科技 31.57% 300207 欣旺达 -16.80% 000100 TCL 科技 24.77% 605358 立昂微
-16.66%
300543 朗科智能 21.25% 300752 隆利科技 -15.43% 688536
思瑞浦
18.32% 300647
超频三
-14.77%
资料来源：Wind 资讯，中邮证券研发部 资料来源：Wind 资讯，中邮证券研发部
截至2021年1月15日，电子（申万）PE(TTM)为53.52x ，处于自2009年以来57.00%分位。
图表5.电子（申万）PE Band
资料来源：Wind资讯，中邮证券研发部
2、一周重点新闻回顾
（1）郭明錤：苹果目前仍在积极测试iPhone用VC散热系统
据行业知名分析师郭明錤最新报告，Apple将在2021年三季度推出2款全新外观设计的MacBook Pro，并预测采用既有16寸MacBook Pro 的热管散热设计，MacBook总出货量在2021年显著增长25%–30%至2000万部，双鸿与奇鋐两家热管供应商将同时受益于整机出货成长与规格升级两大驱动；Apple目
前仍在积极测试iPhone用VC散热系统，若VC的可靠性能顺利改善，则最快可能在2022年高阶iPhone将采用VC。
（2）小米集团：非美国NDAA法律下定义的中国军方公司将采取合适的措施保护公司利益
小米集团在港公告，注意到，美国国防部于1月14日（美国时间）发布新闻，表示根据《1999财政年度国防授权法案》第1237条，将本公司列入相关清单。公司确认并非中国军方拥有、控制或关联方，亦非美国NDAA法律下定义的中国军方公司。将会采取合适的措施保护公司和股东的利益。正在审阅该事件的潜在后果，以便更全面理解其对本集团的影响。
（3）全国铁路春运客流下调至2.96亿人次同比下降近6成
在召开的2021年全国春运电视电话会议上，中国国家铁路集团有限公司副总经理李文新表示，春运节前车票的预售较往年同期下降近6成，预计全国铁路春运客流将下调至2.96亿人次。
（4）机构：预计2021年芯片代工行业收入达920亿美元同比增长12%
市调机构Counterpoint Research表示，2020年，全球芯片代工行业收入约为820亿美元，同比增长23%。尽管这一基数很高，但预计2021年收入仍将同比增长12%，达到920亿美元。2021年全球芯片代工行业增长的动力来自芯片出货量增加以及价格上涨，这在以前十分罕见。尤其