证券研究报告|行业周报
2021年08月15日
通信
布局5G 新基建的新思路
近期，随着硬科技、新基建成为市场热点，作为新基建重要内容之一的5G 产业链关注度快速提升。我们
认为，在当下市场，布局5G 新基建应当围绕三条主线，首先是随着下半年新一轮5G 建设开启，景气度逐渐提升的产业链主线，包括了设备龙头中兴通讯，以及光模块产业链中的优质公司如新易盛、天孚通信。除此之外，与去年不同的是：1）以绿IDC 和储能温控为主体的绿通信，包括了正在推动绿数据中心建设的奥飞数据、以及温控龙头英维克。2）随着华为业务聚焦后带来的市场份额变化，如数通产业中的紫光股份、星网锐捷等。 本周核心推荐：
1. 布局5G 新基建的核心标的：中兴通讯000063、新易盛300628、天孚
通信、奥飞数据300738、英维克002837。 2. 高增长的物联网赛道内的优质公司：广和通300638、涂鸦智能（TUYA.N ）、
美格智能002881、拓邦股份002139。 同时继续关注：（1）光模块：中际旭创300308。（2）通信基建：华正新材603186。（3）运营商：中国联通600050、中国电信0728.HK 、中国移动0941.HK 。（4）数据中心：光环新网300383（5）军工通信：七一二603712。（6）工业互联网：能科股份603859。（7）云视讯：亿联网络300628、会畅通讯300578。
布局5G 新基建的三条主线。近期，随着硬科技、新基建成为市场热点，作
为新基建重要内容之一的5G 产业链关注度也在快速提升。我们认为，在当下市场布局5G 新基建应当
围绕三条主线，分别是（1）中兴通讯、新易盛、天孚通信为代表的产业链。（2）以绿IDC 和储能温控为主线的绿通信（3）受益华为战略聚焦的服务器等产业链。
工信部发布智能网联汽车准入管理意见。本周，为了加强汽车数据安全、网络安全、软件升级、功能安全和预期功能安全管理，保证产品质量和生产一致性，推动智能网联汽车产业高质量发展，工信部分发布了《关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见》。《意见》从加强数据和网络安全管理、规范软件在线升级、加强产品管理、保障措施等方面提出11项具体意见。
风险提示：贸易摩擦加剧，5G 进度不达预期。
行业走势
作者
分析师宋嘉吉
执业证书编号：S0680519010002 邮箱：******************
分析师黄瀚
执业证书编号：S0680519050002 邮箱：*****************
研究助理邵帅
邮箱：******************
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3、《通信：新基建的变量：华为业务聚焦下的机遇》2021-08-08
-32%
-16%0%16%32%48%64%2020-05
2020-092021-012021-05
通信
沪深300
内容目录
1.投资策略：布局5G新基建的思路 (3)
2.行情回顾：通信板块表现上涨，量子通信表现最佳 (4)
3.周专题：布局5G新基建的思路 (5)
4.工信部发布智能网联汽车准入管理意见 (7)
5.全球物联网、安全和任务关键型连接网络ELERA问世，标志着INMARSAT又向前迈出一大步 (8)
6.GSA：5GtoB势头增强，全球至少有370家公司投资LTE/5G专网 (8)
7.Canalys：Q2 全球云服务支出超过470 亿美元，亚马逊、微软、谷歌前三 (8)
8.中国移动采购113.3万终端安全软件：北信源、亚信和天融信3家中标 (9)
9.Dell'Oro预测：未来五年全球MEC投资累计将达110亿美元 (9)
10.Gartner预测：2021年全球5G网络基础设施收入将增长39% (10)
11. 风险提示 (10)
图表目录
图表1：通信板块上涨，细分板块中量子通信表现相对最优 (4)
图表2：本周天音控股领涨通信行业 (4)
1.投资策略：布局5G新基建的思路
本周核心推荐：
1. 受益下半年5G基建的优质公司：中兴通讯000063、新易盛300628、天孚通信300394、奥飞数据300738、英维克002837。
2. 高增长的物联网赛道内的优质公司：广和通300638、涂鸦智能（TUYA.N）、美格智能002881、拓邦股份002139。
本周重点推荐：（1）光模块：中际旭创300308。（2）通信基建：华正新材603186。（3）运营商：中国联通600050、中国联通H股0762.HK、中国电信0728.HK、中国移动0941.HK。（4）数据中心：光环新网300383。（5）军工通信：七一二603712。（6）工业互联网：能科股份603859。（7）云视讯：亿联网络300628、会畅通讯300578。
近期，随着硬科技、新基建成为市场热点，作为新基建重要内容之一的5G产业链关注度快速提升。我们认为，在当下市场，布局5G新基建应当围绕三条主线，首先是随着下半年新一轮5G建设开启，景气度逐渐提升的产业链主线，包括了设备龙头中兴通讯，以及光模块产业链中的优质公司如新易盛、天孚通信。第二条主线是以绿IDC和储能温控为主体的绿通信，包括了正在推动绿数据
中心建设的奥飞数据、以及温控龙头英维克。第三条是随着华为业务聚焦产生的产业机会，如服务器产业中的紫光股份、星网锐捷等。
布局5G新基建的三条主线。近期，随着硬科技、新基建成为市场热点，作为新基建重要内容之一的5G产业链关注度也在快速提升。我们认为，在当下市场布局5G新基建应当围绕三条主线，分别是（1）中兴通讯、新易盛、天孚通信为代表的产业链。（2）以绿IDC和储能温控为主线的绿通信（3）受益华为战略聚焦的服务器等产业链。
北京汽车行情
工信部发布智能网联汽车准入管理意见。本周，为了加强汽车数据安全、网络安全、软件升级、功能安全和预期功能安全管理，保证产品质量和生产一致性，推动智能网联汽车产业高质量发展，工信部分发布了《关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见》。《意见》从加强数据和网络安全管理、规范软件在线升级、加强产品管理、保障措施等方面提出11项具体意见。
核心标的：
中兴通讯、广和通、移远通信、新易盛、亿联网络、涂鸦智能、美格智能、拓邦股份
重点标的：
（1）光模块：中际旭创
（2）通信基建：华正新材
（3）运营商：中国联通、中国联通H股、中国电信、中国移动
（4）数据中心：光环新网
（5）军工通信：七一二
（6）工业互联网：能科股份
（7）云视讯：亿联网络、会畅通讯
2.行情回顾：通信板块表现上涨，量子通信表现最佳
本周大盘收于3516点。各行情指标从好到坏依次为：上证综指>中小板综>万得全A >创业板综>万得全A（除金融、石油石化）>沪深300>创业板综。通信板块上涨，表现优于大盘。
图表1：通信板块上涨，细分板块中量子通信表现相对最优
指数涨跌幅度
上证综指  1.7%
中小板综  1.3%
万得全A    1.3%
万得全A（除金融、石油石化）  1.0%
沪深300 0.5%
创业板综-1.6%
国盛通信行业指数0.7%
国盛量子通信指数10.9%
国盛区块链指数  3.8%
国盛移动互联指数  3.2%
国盛物联网指数  2.7%
国盛云计算指数  1.5%
国盛运营商指数0.9%
国盛卫星通信导航指数-0.2%
国盛光通信指数-2.9%
国盛通信设备指数-3.8%
资料来源：Wind，国盛证券研究所
从细分行业指数看，量子通信、区块链、移动互联、物联网、云计算、运营商上涨10.9%、3.8%、3.2%、2.7%、1.5%、0.9%，表现优于通信行业平均水平。卫星通信导航、光通信、通信设备下跌0.2%、2.9%、3.8%，表现劣于通信行业平均水平。
本周受益电子烟利好，天音控股上涨30.07%，领涨板块。受益储能业务，中天科技上涨22.43%。受益高端制造利好，维宏股份上涨21.34%。受益逆变器业务，科华数据19.69%。受益虚拟电厂业务，恒实科技上涨17.67%。
3.周专题：布局5G新基建的思路
近期，随着硬科技、新基建成为市场热点，作为新基建重要内容之一的5G产业链关注度也在快速提升。我们认为，在当下市场布局5G新基建应当围绕三条主线。
（1）中兴通讯、新易盛、天孚通信为代表的产业链：随着近期移动700M集采、电联中频集采加速落地，新一轮5G建设正式开启。中兴通讯作为
国内5G主设备两大龙头之一，凭借充足的备货和落地能力，在新一轮的建
设中有望受益份额提升，打开业绩增长空间。同时，新一轮的建设也将带动
电信侧光模块需求迅速回温，利好光模块产业链中的优质个股，如新易盛、天孚
通信等。
（2）以绿IDC和储能温控为主线的绿通信：
碳中和、碳达峰大背景下，通信行业中的IDC、等作为高能耗产业，绿转
型的需求愈发迫切。
整体而言，我们看好下半年新基建的“再提速”，而绿通信将成为新的变量。
我们在绿通信方面推荐的标的主要分为了数据中心和散热器两方面，数据中心
由于其本身的能耗敏感性，因此头部厂商在利用新能源降低能耗方面有较多布局，同时也有类似科华数据这样拥有逆变器业务的厂商。精密温控厂商的推荐逻辑在
于，传统的机房，温控设备同样适用于储能电池，随着储能产业的高速发展，
对于储能散热的需求将会迅速放量，同时国内精密温控竞争格局较为集中，头部
厂商有望凭借渠道和积累快速抢占储能散热市场。
数据中心：
奥飞数据300738：
公司是国内IDC龙头之一，公司扎根华南布局全国，已经形成了以广州、深圳、
北京、上海、海南等为核心节点的国内骨干网络，并以建立以香港为核心节点的
国际网络。公司拥有自建高品质IDC机房，与基础电信运营商保持密切合作关
系。
在新能源布局方面，公司目前成立了广东奥飞新能源公司，致力于拓展分布式光
伏发电，储能等新能源业务，同时公司将以自建的廊坊云数据中心作为战略试点、
进行建设光伏发电系统并接入数据中心用电。同时，公司在7月19日获得了由
中国合格评定国家认可委员会（CNAS）指定认证机构颁发的碳中和证书。广州
金发数据中心、廊坊讯云数据中心等所有自建数据中心获得碳中和认证。
光环新网300383：
公司是国内领先的数据中心及云计算服务提供商，有二十年的数据中心建设和运
营经验，在北京、上海核心区域及周边有规模国内领先的可运营机柜。公司作为
国内IDC龙头，资源集中一线城市，是北京最大的第三方IDC附上，自建模式
下毛利率行业领先，是优质的IDC标的。
在新能源布局方面，公司与国内领先的海底数据中心供应商海兰信设立合资公司，负责海兰信投放的海底数据中心的维护工作，同时，光环新网也将光环新网还将
负责示范项目的部分投资及客户推广，并将参与整体规划及海底数据中心未来的
资本运作。