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新能源车市场产销两旺，光伏上游供应紧张行业研究报告
太平洋证券股份有限公司证券研究报告
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组件厂家仍将出现进一步下修开工率的可能性。关注标的：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、京运通。根据《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，2021年保障性并网规模不低于90GW ，可推算后三季度至少还需并网77.7GW （不考虑户用光伏与市场化并网项目体量）。Q1以
来，风电光伏造价走势背离，剪刀差日益扩大，结合海上风电抢装、大基地项目推进和今年以来招标量来看，2021年保障性90GW 规模中风电装机有望过半。风电行业持续降本，尤其是海上风电方面，降本预期明确，吊装效率的提升及风电供应链整合优化，降本空间仍大有可为，持续看好风机大型化及海上风电的投资机会，关注标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。
工控储能：4月制造业PMI51.1%，环比下降0.8pct ，仍高于临界点，制造业继续保持扩张态势。其中，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为66.9%和57.3%，环比略降2.5pct ，仍为近五年中的较高水平，原材料及出厂价格指数仍在高位运行，指向4月PPI 环比上行压力不减。在人口老龄化、人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改，行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换，市场份持续提升。继续推荐行业龙头：汇川技术；国家发改委日前发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，意见稿提出，计划到2025年新型储能装机规模达3000万千瓦以上；到2030年，实现新型储能全面市场化发展。与此同时，北京丰台储能电站起火爆炸事件为行业敲响警钟，储能行业标准化与规范化有望加速推进。我们认为2021年将成为储能商业化的转折点，建议关注磷酸铁锂细分领域及PCS 龙头企业。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。
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目录
一、 板块行情回顾 ........................................................................................................... 5 二、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 (一) 新能源汽车： .......................................................................................................... 5 (二) 新能源发电： .......................................................................................................... 7 (三) 工控储能： .............................................................................................................. 7 三、 数据跟踪 . (8)
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图表目录
图表1：本周电力设备新能源板块表现一览 .................................................................................. 5 图表2：新能源车细分板块表现 ...................................................................................................... 5 图表3：新能源汽车历史走势 .......................................................................................................... 6 图表5：锂电价格数据周跟踪 .......................................................................................................... 9 图表9：光伏价格一览 ....................................................................................... 错误!未定义书签。 图表10：多晶硅料价格走势 ............................................................................. 错误!未定义书签。 图表11：
硅片价格走势 ..................................................................................... 错误!未定义书签。 图表12：电池片价格走势 ................................................................................. 错误!未定义书签。 图表13：组件价格走势 ..................................................................................... 错误!未定义书签。 图表14：电网基本建设投资完成额（亿元） ................................................. 错误!未定义书签。 图表15：电源基本建设投资完成额（亿元） ................................................. 错误!未定义书签。 图表16：长江有铜市场铜价走势（元/吨） ............................................... 错误!未定义书签。 图表17：螺纹钢HRB400 20MM 价格走势（元/吨） ......................................... 错误!未定义书签。
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一、 板块行情回顾
本周大盘表现较好，沪深300上涨3.6%，上证综指上涨3.3%，深圳综指上涨3.2%。电力设备与新能源各细分板块也表现较好。储能板块表现最好，上涨7%，光伏板块涨幅靠后。
图表1
：本周电力设备新能源板块表现一览
资料来源：Wind ，太平洋研究院整理
二、 行业观点及投资建议
(一) 新能源汽车：
本周新能源车板块表现较好。隔膜板块表现最好，周涨幅10.4%。四大材料中，电解液板块也表现较好，周涨幅8.5%。上游原材料中，碳酸锂板块上涨3.4%。充电桩和整车板块表现居尾。
图表2：新能源车细分板块表现