江铃汽车股份有限公司财务报表分析
」、公司概况
江铃汽车股份有限公司由 1968年成立的江西汽车制造厂发展而来， 经40多年的发展， 它已成为中国最大的汽车生产厂家之一，并进入世界著名商用汽车大公司行列。    2005年产
销量67.3万辆，连续五年入选中国百强上市公司。
江铃汽车股份有限公司，中国商用车行业的骨干企业和成长最快的制造商之一，与美 国福特汽车公司等世界 500强结成战略合作伙伴关系，连续八年位列中国上市公司综合实力 百强。通过与福特等世界五百强的战略合作，    江铃汽车吸收了世界最前沿的产品技术、    制造
工艺、管理理念，并以合理的股权制衡机制、    高效透明的运作和高水准的经营管理，成为中
国上市公司治理100强。江铃汽车自主品牌与合资品牌比翼齐飞，产品涵盖轻客、轻卡、 皮
卡、SUV四大系列，成为节能、实用、环保汽车的典范。悬挂江铃全新标志的自主品牌 SUV驭胜震撼上市，开启江铃股份乘用车品牌新纪元。
近年来，江铃销量连续多年稳健增长，赢利能力稳步提升。公司构建了遍布全国的强 大营销网络，建立了国家级技术中心，被认定为国家高新技术企业，    JMC自主品牌产品出
口 80多个国家，是中国轻型柴油商用车最大的出口商之一，    被认定为"国家整车出口基地”。
江铃建立精益生产管理体系，实现了高效的供应链管理、产品开发和信息化管理，公 司成为国内率先通过 TS16949 一体化管理审核的汽车企业。
.、短期偿债能力分析
（一） 流动比率分析
流动比率=流动资产/流动负债
项目
2008
2009
2010
2011
2012
流动资产
3,152,642,512
5,335,513,438
8,075,029,406
7,986,831,034
8,404,742,465
流动负债
1,632,950,851
3,147,055,751
4,761,822,791
4,193,492,438
4,713,282,845
流动比率
1.93
1.69
1.70
1.90
1.78
流动比率
2
流动比率
1.8
1.6
1.4
1.2
1
0. &
0. 6
0.4
0. 2
0

由图表可知，江铃汽车公司五年的流动比率都小于    2，但却比较接近2,流动比率较高，第
一年流动比率减小，表示短期偿债能力下降，后又增加，说明能力上升，总体比较波动，处 于一个能力较低的状态。
（二） 速动比率分析
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
项目
2008
2009
2010 :
2011
2012
流动资产江陵汽车
3,152,642,512
5,335,513,438
8,075,029,406
7,986,831,034
8,404,742,465
流动负债
1,632,950,851
3,147,055,751
4,761,822,791
4,193,492,438
4,713,282,845
存货
1,057,872,696
1,059,798,200
1,436,493,510
1,140,253,070
1,194,810,614
速动比率
1.28
1.36
1.40
1.63
1.53
由上表可知，江铃汽车公司的速动比率一直呈上升状态说明江铃汽车公司的流动性存货 在不断地增加，表示公司的负债保障在变强。
（三）营运资本分析
营运资本=流动资产-流动负债
项目
2008
2009
2010 :
2011
2012
流动资产
3,152,642,512
5,335,513,438
8,075,029,406
7,986,831,034
8,404,742,465
流动负债
1,632,950,851
3,147,055,751
4,761,822,791
4,193,492,438
4,713,282,845
营运资本
1519691661
2188457687
3313206615
3793338596
3691459620
由上表可知，江铃汽车公司的流动资产逐年增加，    其企业现金来源超过现金近期运用的
部分即营运资本也在逐年增加，    表明公司处于强势的财务状况，    对于短期营运能力非常有保
障，也表明了公司的偿还能力是有保证的，而且是增强的趋势。
（四）现金比率分析
现金比率=（货币资产+交易性金融资产）/流动负债
项目
2008
2009
2010
2011
2012
现金类资 金
1,511,608,446
3,913,822,790
5,813,161,613
5,384,976,582
5,560,014,943
流动负债
1,632,950,851
3,147,055,751
4,761,822,791
4,193,492,438
4,713,282,845
现金比率
0.93
1.24
1.22
1.28
1.18
由上表可知，江铃汽车公司    2008年现金比率为0.93，自2008年之后四年的现金比率
都超过了 1。说明公司为每一元的流动负债提供的现金资产保证都超过了一元，说明公司的 偿还负债能力较强、而之后的四年中岁都有波动，    但是起伏不大，说明公司的实力较为稳定，
直接偿付能力强，偿还负债有保障。
三、长期偿债能力分析
（一）资本结构分析
1资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额
项目
2008
2009
2010
2011
2012

资产总 额
5,963,778,178
8,294,346,208
11,237,715,143
11,819,854,729
13,111,354,448
负债总 额
1,812,688,363
3,347,493,186
4,995,120,155
4,392,734,396
4,922,103,979
资产负 债率
0.304
0.404
0.444
0.372
0.375
由上表可知，江铃汽车公司    2008年的资产负债率为 30.4% , 2009年的资产负债率为
40.4%，较上年上升 10% , 2010年较09年上升4%，而2011年较10年下降7.2% , 2012年 较2011年变化甚小。资产负债率的上升代表着公司的债务负担加重，而下降则代表公司债
务负担减轻。虽然有上升下降的趋势，但是公司总体的资产负债率较低，均低于    50%，而
且有下降趋势，说明债权人承担的风险较小，可以选择继续投资。
2股东权益比率和权益乘数 股东权益比率=股东权益/资产总额
权益乘数=资产总额/股东权益=1/（ 1-资产负债率）
项目
2008
2009
2010
2011
2012
资产总 额
5,963,778,178
8,294,346,208
11,237,715,143
11,819,854,729
13,111,354,448
股东权 益总数
4,151,089,815
4,946,853,022
6,242,594,988
7,427,120,333
8,189,250,469
股东权 益比率
0.70
0.60
0.56
0.63
0.62
权益乘 数
1.44
1.68
1.80
1.59
1.60
由上表可知，江铃汽车公司前三年股东权益比率一直下降，说明这个阶段公司的债务负 担有所减轻，另外权益乘数是逐年上升的，说明公司对负债的依赖程度降低，承担的风险略 有减弱。而在2011年股东权益上升，公司的债务负担增加，权益乘数也随之下降，说明公司 对负债的依赖程度增加，承担的风险也增加，决策者应有所注意。
3 产权比率
产权比率=负债总额/股东权益
项目
2008
2009
2010
2011
2012
负债总额
1,812,688,363
3,347,493,186
4,995,120,155
4,392,734,396
4,922,103,979
股东权益 总数
4,151,089,815
4,946,853,022
6,242,594,988
7,427,120,333
8,189,250,469
产权比率
0.44
0.68
0.80
0.59
0.60
由上表可知，江铃汽车公司从    2008年到2010年期间产权比率逐年上升，表明公司财
务结构的风险增加， 股东权益对偿债风险的承担能力减弱，    对债务的保障程度减小，    公司的
长期偿债能力下降，而后    2011的产权比率相比之前却开始走低，表明公司财务结构的风险
减小，股东权益对偿债风险的承担能力增强，    对债务的保障程度增大，公司的长期偿债能力