一、背景
随着企业税收情况的变化，国家适时而变，动态调整税收政策。而增值税牢牢占据我国税收的主体地位，几乎覆盖到企业经济活动的方方面面。2021年全国税收总收入172700亿元，增值税63519亿元，比重达到36.78%，为国家治理能力的提升提供了强大支持。
增值税关系到国计民生，抵扣机制是其核心特征，若要科学发挥其抵扣制度，需要国家不断结合实际情况进行政策的调整，进一步激活企业的活力，减轻企业的税收负担。而国家自引入增值税这一税种后，积极推进增值税的“转型”和“扩围”改革，为实行“留抵退税”新政策提供了良好的制度基础。
国家在2018年开始在18个大类行业试点“留抵退税”新政策，拉开了留抵退税序幕。经过多年试点和政策调整，2022年全面推行后更是进一步激活了市场主体的活力，让企业提早拥有了更多现金流进行投资、企业经营。国家改变“留抵不退”政策，选择退还企业留抵税额，降低了企业的制度性交易成本，促进了企业多元化发展。
二、案例分析
本文将以东风汽车为案例对象来分析“留抵退税”新政策的实施对企业的财务影响。东风汽车于1998年成立，属于汽车制造业，为增值税一般纳税人，并在2018年享受到了增值税“留抵退税”政策。
2.1 财务状况
2.1.1 偿债能力分析
表2-1 东风汽车2017-2021年偿债能力分析表
项目 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 |
资产总额（万元） | 1,778,791 | 1,962,971 | 1,881,891 | 2,016,300 | 1,988,165 |
负债总额（万元） | 1,076,373 | 1,216,850 | 1,112,369 | 1,207,116 | 1,158,463 |
资产负债率（%） | 60.51 | 61.99 | 59.11 | 59.87 | 58.27 |
流动比率 | 1.34 | 1.32 | 1.36 | 1.36 | 1.41 |
2017-2021年东风汽车的资产负债率有所下降，由60.51%降至58.27%，稳定在50%-60%区间，其长期偿债能力较强，经营较稳健，资金较充足，但流动比率虽从1.34升至1.41，但仍低于标准值2，需要进一步提高短期偿债能力。
2.1.2 盈利能力分析
表2-2 东风汽车2017-2021年盈利能力分析表
项目 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 |
营业收入（万元） | 1,442,063 | 1,352,014 | 1,373,340 | 1,555,004 |
营业利润（万元） | 50,806 | 40,383 | 60,009 | 38,384 |
净利润（万元） | 54,892 | 41,358 | 55,291 | 37,221 |
净资产收益率（%） | 7.75 | 5.97 | 7.08 | 4.63 |
主营业务利润率（%） | 11.02 | 11.57 | 13.62 | 9.72 |
总资产净利率（%） | 2.93 | 2.15 | 2.84 | 1.91 |
可以从表3-2看出东风汽车的盈利能力有所下滑，2017年净利润为负，是因为营业成本、销售费用和管理费用增长迅速，增幅超过了营业收入增幅所导致的，之后2018-2021年企业盈利能力在走下坡路，净利润由2018年的54892万元降至2021年的37221万元，与此同时盈利能力指标也下滑明显，说明企业利润空间缩小，竞争能力有所削弱。
2.1.3 营运能力分析
表2-3 东风汽车2017-2021年营运能力分析表
项目 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 |
存货周转率（次） | 9.47 | 7.35 | 5.74 | 4.87 | 5.78 |
应收账款周转率（次） | 5.61 | 2.87 | 2.19 | 2.54 | 3.73 |
总资产周转率（次） | 0.93 | 0.77 | 0.7 | 0.7 | 0.78 |
从表2-3可以看出，2017-2021年东风汽车的营运能力下降，存货周转率降至5.78，应收账款周转率跌至3.73，而本来就处于较差状态的总资产周转率更是跌至0.78，企业变现能力削弱，应收账款坏账的可能性升高，存货可能存在大量积压的风险，同时资产的使用效率
降低。
2.2 留抵退税情况
自国家2018年发布“留抵退税”政策，东风汽车以及其控股子公司便享受到了这一利好政策，其产品节能与新能源汽车是政策优先考虑的范围，东风汽车增值税留抵退税情况如表2-4所示。
表2-4东风汽车2018年增值税留抵退税情况表
公司 | 留抵退税金额（元） | 占比 |
东风汽车 | 65,417,746.12 | 22.88% |
东风汽车东风襄阳旅行车有限公司 | 212,992,886.55 | 74.51% |
东风轻型发动机有限公司 | 7,450,616.94 | 2.61% |
合计 | 285,861,249.61 | 100% |
从表中可以看到，东风汽车共收到2.85亿元退税额，其中东风襄阳旅行车有限公司从事新能源汽车研发、制造、销售，因而获得了较大的政策倾斜，退税额占比较大，达74.51%。
2.3 留抵退税财务影响
留抵退税本身退的是企业应当在未来年度进行抵扣的进项税额，在不返还的情况下，理论上未对企业税收造成更沉重的负担，但实际上留抵的增值税税额会占用企业的资金，无形中使得企业资本成本提高，进而制约到企业生产经营与投资等活动。而国家深化增值税改革，选择将留抵税额进行返还，则让企业立即获得一大笔可使用的无息现金流，充分利用到了资金的时间价值，对企业偿债、日常经营、投资等都具有积极的影响。
未进行改革前，最初企业在生产经营环节只能自己自行垫付购买设备、土地、固定资产等的税金，只有生产并且成功销售产品，取得了销售收入并需要缴纳销项税额时，才能进行原来进项税额的抵减，而高出的部分形成了留抵税额，若企业无法实现销售或者收入锐减，与自行垫付的税额相差甚远，那么这部分税额将留在国家那里，企业无法获取和抵扣，这也给企业造成了较大的税收负担以及资金压力。
尤其是对于正处于创业期或者开办期的中小型企业，现金流来源单一，靠最初投资人或者银行贷款支撑，尚未形成较强生产能力和研发能力，也没有稳定的客户，而生产设备的投入到产品生产再到资金的收回需要一段较长的时间，如果此时购买生产设备、厂房、原料
等自行垫付的税额较大时，就会对企业产生很大的经济压力与现金流风险，很可能企业还未实现收入获得进项税额的抵扣，已经面临现金流断裂、濒临破产的局面，可以说“留抵不退”的政策对企业尤其是中小企业来说是较不友好的，有碍企业的健康发展，同时有违“减税降费”的要求。
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