十大自主品牌车企中期财报分析
疫情的影响让本就寒冷的车市雪上加霜。1-6 月，中国汽车产销分别完成 1,011.2 万辆和 1,025.7 万辆，同比分别下降 16.8%和 16.9%。
而跌入谷底常常也意味着转机的到来。随着疫情得到有利控制，经济活动的恢复以及一系列生产、消费刺激政策的推动，中国乘用车市场自今年二季度销量增速转正，结束了长达22个月的负增长，商用车市场则在二季度呈现两位数增长达46.4%。
在疫情这只“黑天鹅”的影响下，从上半年开始，各大车企的表现无论在消费市场还是资本市场也已然呈现明显的两极分化趋势。
特斯拉、蔚来、理想、小鹏等新势力在上半年开始进入到产品发力期，并在资本市场受到热烈追捧，而另一些传统车企则显得“默默无闻”，裁员降薪成为上半年的主旋律。
无论是全球汽车市场，还是国内汽车市场，从上半年开始，其竞争也不再仅仅是“新”与“旧”造车势力之间的竞争，而已然进入到市场主体全面竞争的时期。
聚焦国内市场，我们选取了其中十大传统上市车企（比亚迪、长城、吉利、上汽、广汽、北汽、长安、东风汽车集团、江淮、华晨中国），就其上半年的盈利能力、现金流情况、运营情况、研发投入等方面的财务数据进行了比较分析，因疫情而被放大的传统车企在产品及营运上的问题，将会直接影响未来竞争局面。
一、盈利能力
上半年的营收中，仅长安和东风同比有所增长，其中长安同比增长9.73%，东风增长4.39%。
并且长安汽车的归母净利润由去年同期的亏损22亿元，转正为今年的26亿元。
华晨宝马长安的逆势增长，主要来自于两个方面的因素。
一方面来自于新产品的陆续发力。
长安逸动 PLUS 上市，连续 3 个月销量破万，6月，逸动PLUS批售突破
1.6万辆，零售居中国品牌紧凑型轿车第一；CS75 PLUS 自去年 9 月上市以来累计销售超 15 万辆，连续三个月破2万，月销量一度逼近哈弗H6；上半年， CS35PLUS位居自主小型SUV细分市场第一（零售）。
另外还有乘用车高端产品车型UNI-T，以及奔奔 E-Star、科尚EV 、长安欧尚X5等新车型上市。
上半年长安累计销量83.1万辆，同比增长1.3%，其中长安乘用车品牌销量30.8万辆，同比增长1.2%。
另一方面，则是三个非经常性损益项目带来的利润增长。
1.长安汽车曾在2020年半年度业绩预告中披露称：全资子公司重庆长安新能源汽车科技有
限公司引入战略投资者，公司放弃增资优先认购权，增加归属于上市公司股东的净利润约21亿元；
2.出售长安标致雪铁龙汽车有限公司股权增加归属于上市公司股东的净利润约14亿元。
3.长安汽车持有的宁德时代股票股价上涨增加归属于上市公司股东的净利润约17.80亿元。
尽管这部分影响利润转正的因素遭到了“嘲笑”，但这三个操作也从侧面反映了目前长安汽车现阶段的两个观念：聚焦、做减法，以及对于汽车市场电动化的持续看好。 同时，长安汽车的毛利率为9.2%，同比也有所提高，说明其运营情况也在改善。 而营收跌幅最大的三家是吉利、华晨中国和上汽集团，主要原因是销量跌幅巨大。 吉利上半年1月推出ICON及其MHEV车型，但该车型自上市以来，平均销量在2000台左右，对销量的提升作用有限。另外老爆款车型博越进入到2020年后，仅1月份突破2万台，后基本月销在13000台左右。到5、6月份分别推出吉利豪越及领克05新产品。 上汽集团也在上半年推出了荣威 RX5 PLUS、大众威然、凯迪拉克CT4、别克全新 GL8 等 10 余款新品，但均未溅起太大的水花。上汽集团的销售主力上汽大众，自今年以来已经实现“九连跌”，而其他合资品牌均已实现销量同比增长。上汽大众前9个月累计销量下跌25.9%至103.1万辆。 而华晨中国的销量
也仅有华晨宝马在支撑。华晨宝马上半年销量为26.2万辆，同比下滑0.8%。轻型客车及多用途汽车销量下滑严重，华晨雷诺上半年的销量为11733辆，比去年同期相比减少42%。 疫情因素，放大了老产品销售疲软以及新品市场接受度低的事实。靠产品“多”取胜的时代已经成为过去式，在细分领域打造爆款的能力将变得越来越重要。
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