1 老师要求：品种 玻璃 淡季 旺季 技术分析 形态 指标 趋势 策略 最新角度
2 PPT以图和关键词句为主，我们配合ppt讲解的另写在word 上。
3 有问题斯杰
一 玻璃的概念：
1.1什么是玻璃？
一种较为透明的固体物质，在熔融时形成连续网络结构，冷却过程中粘度逐渐增大并硬化而不结晶的硅酸盐类非金属材料。普通玻璃化学氧化物的组成(Na2O·CaO·6SiO2),主要成份是二氧化硅。广泛应用于建筑物，用来隔风透光，属于混合物。
玻璃是一种较为特殊的建筑材料，本身具有易破碎和难运输的局限性，通常其销售半径在500公里左右，因此价格的区域性非常明显。基于此，市场供给主要依附于需求地。目前，我国玻璃企业主要分布在河北、山东、江苏、浙江、广东、福建等地区，其中河北、山东、江苏等地的玻璃生产企业具有行业代表性。
按照加工程度，玻璃简单分类主要分为平板玻璃和深加工玻璃。
按照化学成分，分为：钠玻璃、钾玻璃、铝镁玻璃、铅玻璃、硼硅玻璃、石英玻璃
按照产品厚度，可以分为：2-15mm玻璃。
2mm以下 电器、电子
2-4mm 汽车、家电
4-6mm 建筑
8-12mm 装饰、装修
2mm以上 幕墙
⏹ 平板玻璃及其制造
⏹ 普通平板玻璃亦称窗玻璃，具有透光、隔热、隔声、耐磨、耐气候变化的性能，经过深加工后的普通玻璃还能够有保温、吸热、防辐射等特征。
⏹ 玻璃制造是由主要原料(硅砂、纯碱、白云石等)以及部分辅料(芒硝、碳粉等)通过配料、混合、熔融、成形、退火等一系列反应生成的硅酸盐。按照目前生产工艺分类，平板玻璃主要有浮法玻璃、垂直引上法以及平拉法(含格法)，其中，浮法由于其产品高效优质的生产工艺，已成为目前平板玻璃主流工艺技术，而后两者在平板玻璃生产中则将逐渐被淘汰。
1.2玻璃产业概况
（1）国际市场概况
⏹ 国际平板玻璃业务主要集中在四大跨国公司手中：旭硝子、板硝子、圣戈班以及加迪安。
⏹ 四者平板玻璃业务加总在全球市场中占比达到36.1%，属于寡占型行业。
⏹ 高端市场达到了约66%，属于高度集中行业。
⏹ 南美洲、欧洲、除中国外的亚太地区以及北美洲地区占有率分别达到了100%、68%、55%、51%。
（2）国内市场概况
⏹ 我国是平板玻璃生产大国，产量居世界前列。2011年国内平板玻璃产量73788.84万重量箱，同比增长15.84%。
平板玻璃产业分布广泛。主要集中在辽宁、山东、浙江、广东、福建。
⏹ 企业集中度不高，竞争格局较为分散，信义玻璃产能最大。
⏹ 截止到2012年2月上旬，全国现有的265条浮法生产线中，信义玻璃以日熔量7800t/d位列第一，市场份额为5.5%，中国玻璃以7380t/d位列第二，市场占比5.2%，前十仅占39.08%。 国内市场概况
⏹
全国玻璃生产分布情况：图来自（ppt产业。。11页）
玻璃生产线情况
近5年内国内增加105条线玻璃生产线，增幅65%。截止2011年底，停产25条，冷修29条，在产211条
二.影响价格的因素
2.1影响价格的主要因素：
1原材料价格（成本）：重油(重油是原油提取汽油、柴油后的剩余重质油，一般2作为燃料）、纯碱、电力等
3供应：产能变化（生产线、新投及停产情况）、库存
4宏观经济环境
5行业规划政策：《“平板玻璃”十二五规划》
6上下游需求：
上下游分析
（1）、上游情况
本周国内纯碱市场走势疲软，市场交投气氛清淡。华东地区纯碱市场走势疲软，厂家出货压力较大，高端价位回落。华中地区纯碱市场坚持运行，10号武汉纯碱会议呼吁纯碱厂家限产保价，但多数厂家仍持谨慎观望态度。东北地区纯碱厂家开工负荷偏低，货源偏紧，价格仍维持在高位。西南、西北地区纯碱市场变动不大，交投平淡。目前国内重碱主流送
到价格维持在1400-1450元/吨。需求乏力，库存高企，短期国内纯碱市场局部仍有下行的风险。
纯碱市场价格走势
（2）下游情况
下游行业1：房地产
玻璃的价格与下游房地产投资紧密相关
图：玻璃价格走势与房地产投资增速走势比较
如何提前判断房地产投资变化
房地产销售领先房地产新开工4-6个月
土地购置和新开工面积基本同步
图：房地产销售领先新开工4-6个月
图：土地购置和新开工基本同步
短期：玻璃需求仍低迷，关注地产销售和地产政策的变化
2012 年平板玻璃下游行业占比测算
城镇化率提高1个百分点，将新增城镇住宅需求量近5亿平方米
下游行业2：汽车产业
1、2012年全球汽车销量将增至7770万辆，增长6.7%。
2、预计2012全年汽车销量约2000万辆，增长率8％左右。
3、2018年新车市场规模达到4000万辆。
4、除国内市场，还供应国外的整车和零配市场
下游产业3：电子玻璃
1、电子玻璃是平板玻璃行业皇冠上的明珠；
2、主要应用于高技术领域；
3、电子玻璃属于资本、技术密集型行业；
4、旭硝子已经研制出0.1mm的电子玻璃；深南玻的电子玻璃已经试生产。
下游产业4：新能源
截止2012年底，全球累计光伏装机量逾 70.55GW 。这意味着光伏已成为仅次于水电和风能的第三大可再生能源
成本分析
⏹ 重油、纯碱成本是玻璃制造中成本占比最大的两部分，
⏹ 分别达到59.0%、27.1%，其价格每波动1%，则每重箱玻璃成本(以4mm 计算)将分别对应增加/减少约6%、2.7%。
各项成本价格每波动1%对应每重箱玻璃成本变动
原料 | 价格 | 价格变化 | 每重箱成本增加/下降 |
重油（元/吨） | 4200 | 42 | 6.49% |
纯碱（元/吨） | 1600 | 18 | 2.74% |
电（元/度） | 0.87 | 0.1 | 1.03% |
砂石（元/吨） | 150 | 15 | 0.70% |
折旧成本 | 3 | 0.3 | 0.44% |
其他成本 | 2 | 0.2 | 0.30% |
成本对平板玻璃的价格支撑较为明显
2.2回顾前期价格
图1：2000年至今主要城市玻璃价格走势
从玻璃价格近10年的走势上看，玻璃价格呈现非常高的周期性，平均周期为3-4年。同时玻璃价格的波动幅度也较大，每重箱价格的波动区间在60-120元，折合每吨报价1200-2400元。从图1玻璃所示的价格走势，可初步得到结论：玻璃期货适宜趋势性操作。
对于月度的价格走势，我们以近5年来玻璃现货的平均价格来进行分析。由图2可以看到：每年的6月份至9月份为玻璃价格的“黄金时期”，10月份开始出现拐点，12月与来年的1月份为快速下滑期，2、3、4月份表现为震荡行情。当前来看，进入12月份，后期玻璃价格下跌预期较大。
2.3预测价格走势
（1）价格走势预测：
（2）后市展望
玻璃期货上市两周，成交量屡创新高，最高日成交量198。7万手，持仓量30。6万收，市场活跃度非常高，远高于先前上市的焦炭、甲醇和白银期货。目前冬季建筑工程有冬歇，国内玻璃是需求的季节性淡季，下半年点火的生产线偏多，而冷修偏少，供给充裕，市场供需矛盾严峻，玻璃价格后期仍有较大的下行风险，东北的去冬储价位较低，有负面影响。虽然目前基本面偏空，但考虑到05合约时处行业季节性反弹阶段，建议投资者也不要过度追空。
三 玻璃期货简介
玻璃期货的上市价格以华东地区玻璃价格为标的，其他各地区在进行交割时需要加减升贴水。目前华东地区浮法玻璃价格约为1424元/吨，与玻璃期货挂牌价1420非常接近。随着传统房地产销售旺季“金九银十”的结束，玻璃市场也逐渐进入销售淡季，企业库存压力将逐渐体现，玻璃价格近期难有上涨空间。本文将从玻璃价格的周期性入手，并结合玻璃上下游产业状况进行分析，讨论玻璃的后期价格走势。
1、郑州商品交易所玻璃期货合约（草案）
交易品种 | 平板玻璃 |
交易单位 | 20吨/手 |
报价单位 | 元（人民币）/吨 |
最小变动价位 | 1元/吨 |
每日价格最大波动限制 | 不超过上一交易日结算价±4％及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定 |
最低交易保证金比例 | 合约价值的6％ |
合约交割月份 | 1-12月 |
交易时间 | 每周一至周五（北京时间 法定节假日除外） 上午 9：00-11：30 下午 13：30-15：00 |
最后交易日 | 合约交割月份的第10个交易日 |
最后交割日 | 合约交割月份的第12个交易日 |
交割品级 | 见《郑州商品交易所期货交割细则》 |
交割地点 | 交易所指定交割地点 |
交割方式 | 实物交割 |
交易代码 | FG |
上市交易所 | 郑州商品交易所 |
（详细请见PPT玻璃期货介绍）
玻璃期货上市两周 成交量屡创新高
2012年12月17日 13:35 中期研究院 评论
（第一部分 本周期货行情
玻璃期货上市两周，成交量屡创新高，最高日成交量198。7万手，持仓量30。6万收，市场活跃度非常高，远高于先前上市的焦炭、甲醇和白银期货。本周郑州玻璃主力合约FG1305周开盘于1331元/吨，收盘于1304元/吨，周内最高价1344元/吨，最低价1282元/吨，较上周下跌27元/吨，跌幅2。03%。周成交量增加242。2万手至792。4万手，持仓量23。9万手，。
第二部分 本周现货行情
本周国内平板玻璃市场整体平稳，华东市场运行一般，华尔润集团江门玻璃有限公司4-12mm报76元/重量箱，合格品低3元/重量箱，裸包，含税出厂价格，出货尚可，库存正常。华南市场广东江门益胜浮法玻璃有限公司4-6mm浮法白玻报76元/重量箱，8mm报78元/重量箱，裸包为主，一等品，含税自提价格，出货一般，库存正常。东北市场黑龙江佳星玻璃股份有限公司目前冬售价3。5-12mm浮法白玻木箱包装报69元/重量箱，裸包报66元/重量箱，近日受降雪影响，零星出货，库存正常。)
四．企业如何利用期货
玻璃期货的推出对玻璃行业影响重大，不仅为玻璃上下游相关企业提供了可靠的风险管理工具，而且有助于形成并提高中国价格在国际玻璃市场中的影响和地位，从更长远的角度来看，也有助于玻璃产业结构调整和平板玻璃行业发展。 近年来受益于由于技术的进步和玻璃生产线投产成本的降低，我国玻璃产能增加很快。从产量来看，我国已经是不折不扣的玻璃生产大国，位居全球第一，从1999年年产17520万重箱（20重箱=1吨）到去年年产73778万重箱，产量增加了4倍多。 但是生产规模的快速扩张造成了行业集中度低，在面对需求的周期性变化时，价格的波动难以预料。资料显示， 2009年5毫米浮法玻璃的月均价格最低是2月份的968/吨，最高价格是12月份的1606元/吨，年内最大波动幅度接近66%。2010年，这一数字为23%。 对于生产企业来说，玻璃具有连续生产、不宜大规模长期储存的特点，生产企业很难通过调节库存来应对市场变化，生产线一旦点火，无论价格怎样变化，都必须按合同签订时的价格出货。另一方面，对于玻璃加工企业来说，由于其对产品的需求更具个性化，通常是先有下游订单，确定产品规格及数量，再按照约定的玻璃厚度购进玻璃进行加工，因此玻璃加工企业是“一头锁定”，平板玻璃的价格波动是其经营风险的主要来源。 从以往LLDPE、PTA等期货品种上市之后的运行的历史经验来看，得益于期货市场双向交易、期现价格联动、市场容量大和信息透明等特点，企业将能够利用期货市场
积极参与套期保值交易，对价格波动带来的生产经营风险进行规避。美尔雅期货公司作为华中地区专业的期货经纪服务机构，在玻璃期货推出之后，将发挥服务现货企业多年积累的丰富经验协助玻璃行业相关企业用好期货这个工具，为企业生产经营做出有益的贡献。 在玻璃期货合约设计方面，郑州商品交易所通过深入玻璃现货行业调研做出有益的创新——全厂库交割。玻璃为笨重易碎品、不易运输，且多由厂家直销，第三方的社会仓库很少。交易所通过全厂库交割的方式来方便市场参与者。目前已确定的交割厂库有十三家，另有两家为备用交割厂库。 交易所选择交割厂库的标准不仅包括厂库商家产品销售渠道的广度和深度、品牌美誉度、生产基地地理位置、交通情况等等，还包括商家相关专业人才的配备情况。 长利玻璃厂库负责人***认为，武汉长利玻璃作为成功入选的第一批交割厂库，说明长利品牌效应得到了市场的认可。武汉长利作为华中地区规模最大的玻璃制造企业，1000T优质浮法玻璃生产线为目前国内为数不多的大吨位优质浮法玻璃生产线。与华中科技大学共同研发的浮法玻璃在线检测设备在国内最先应用。 “长利”牌浮法玻璃及深加工系列产品连续多年被评为湖北省名牌，在行业内享有盛誉。 另外，玻璃期货作为今年第二个上市的新品种，一改去年大合约的设计思路，合约设计20吨/手，按照目前公布的基准价格1420元/吨，按照10%保证金水平，买卖一手玻璃期货合约所需资金不到3000元，将
大大有利于市场的活跃度。 广东某玻璃企业副总指出，玻璃期货的上市是玻璃行业的重大事件，对整个行业将会产生深远影响,广东省的玻璃企业都很关注。但由于现货行业对玻璃期货的认识很有限，需要一个较长的培育时间，目前很多企业将采取观望的态度。玻璃期货上市挂牌价1420元偏高，目前市场成交价比这个价低不少，而且从基本面情况来看，未来半年都很难超越这个价格。因此，整体上看空后市。 美尔雅期货公司首日交易策略为：进入11月以来，玻璃价格指数进一步下滑，并且有加速下行的趋势。按照玻璃价格运行的一般规律，每年农历新年后即2-3月玻璃现货价格达到年内最低值，经过4-5月淡旺季转换，在7、8、9月上升至年内的高位，尔后下降。按照季节性特点，目前正处于现货价格下行的阶段。从基本面分析来看，玻璃期货中线下行的概率较大，逢高做空为首选策略。 从合约设计上来看，由于玻璃期货一手保证金价值在3000元左右，投机资金关注程度较高，因此，上市首日成交活跃度将较高。短线操作经验丰富的客户可适当参与。
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