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证券研究报告|电气设备
强于大市（维持）
——电力设备与新能源行业周观点
日期：2020年10月9日
市场回顾：
⚫ 2020.9.28-2020.10.4：本周电新行业涨幅为3.25%，同期沪
深300指数涨幅为0.38%，跑赢沪深300指数2.87pct ，在申万28个行业板块中位列第1位，表现处于上游。
投资要点：
⚫ 新能源汽车：第十六届北京国际车展于10月5日闭幕，智
能网联新能源汽车是本次焦点。本次车展共展出160台新能源车型，除车企外，华为等企业也展示新型车联网系统，为智能车提供基础设施。政策方面，四川和新疆等地发布新政鼓励新能源汽车消费。10月1日，国产特斯拉Model3降至24.99万元，续航增20公里，降幅超4万元。蔚来与小鹏汽车公布三季度数据，蔚来三季度共交付12206辆汽车，同比+154.3%，小鹏共交付8578辆，创季度新高。10月，汽车行业进入传统销售旺季，预计行业景气度会进一步提升新能源汽车销量。建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750）、锂电设备整线龙头赢合科技（300457）、高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。 ⚫ 电气设备：广东和云南等地发布未来可再生能源规划，光伏
和风电项目规模大幅提升，对电气设备新增需求助力。四川和新疆等地发布新能源汽车激励政策，其
中强调增加充电基础设施建设。预计十四五规划落地后，电网及充电桩需求会进一步得到验证。建议关注电网信息化及电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）和电力设备巨头东方电气（600875）。 ⚫ 光伏：本周光伏玻璃价格大幅上涨，3.2mm 玻璃均价上涨
5.7%。硅料、硅片、电池片和组件价格保持稳定，价格企稳有助于光伏产业摆脱成本焦虑，持续稳定发展。近日，司法部发布电力法修订草案，此次修订与可再生能源法中保障性收购制度相衔接，落实将可再生能源发电及时接入电网和并网运行，提供无歧视、无障碍上网服务，可再生能源上网难问题有望得到解决。预计十四五期间，光伏行业龙头继续享受红利。建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）、硅料和电池片双龙头通威股份（600438）以及光伏玻璃龙头福莱特（601865）。
⚫ 风电：本周，广西核准6个风电项目，新增风电装机量约
450MW 。云南省发布2021年新能源规划，其中风电投资约545亿元。随着风光水储技术逐步突破，清洁能源趋势支撑风机产业需求。推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。
⚫ 风险因素：新能源车增速下滑；电池安全风险；光伏材料价
格波动风险；风电审批和开工不及预期；电网投资不及预期。
盈利预测和投资评级
股票简称 19A 20E 21E 评级 璞泰来 1.50 2.27 3.17 增持 当升科技 -0.48 0.60
0.93 增持 宁德时代 2.06 2.39 3.49 买入 隆基股份 1.40 1.82 2.06 买入 通威股份 0.61 0.55 1.13 买入 金风科技 0.51 1.09 1.31 买入 明阳智能 0.53 1.07 1.20 买入 国电南瑞 0.94 1.17 1.31 买入 东方电气 0.41 0.53 0.55 买入 赢合科技 0.44 0.73 0.91 增持 福莱特
0.37
0.65
0.84
买入
电气设备行业相对沪深300指数表
数据来源：WIND，万联证券研究所 数据截止日期：2020年10月8日国产suv新车
万联证券研究所20200710_公司半年报点评_AAA_明阳智能（601615）半年报点评报告 万联证券研究所20200706_行业周观点_AAA_电力设备与新能源行业周观点
分析师:
周春林
执业证书编号： S0270518070001 电话：
************邮箱：
***************
研究助理: 江维
电话： ***********
邮箱： *****************研究助理: 郝占一
电话： ***********邮箱：
**************
-15%
-
6%4%13%23%32%42%51%61%70%沪深300电气设备
证券动态跟踪报告
行业周观点
行业研究
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目录
1、上周市场回顾 ................................................................................................................ 3 1.1、电力设备行业 ............................................................................................................. 3 1.2、电力设备子行业 ......................................................................................................... 3 1.3、电力设备个股 ................
............................................................................................. 4 2、上周行业热点 ................................................................................................................ 4 2.1 新能源汽车 .................................................................................................................... 4 2.1.1行业价格跟踪 ............................................................................................................. 6 2.2 风电&光伏 ..................................................................................................................... 7 2.2.1行业价格跟踪 ............................................................................................................. 8 2.3 核电 .............................................................................................................................. 10 3、公司动态 ...................................................................................................................... 10 4、投资策略及重点推荐 ................................................................................................... 11 4.1新能源汽车 ................................................................................................................... 11 4.2风电 ............................................................................................................................... 11 4.3光伏 .............................................................................................................................. 12 4.4电气设备 ...................................................................................................................... 12 5.风险因素： (12)
图表 1：申万一级行业涨跌情况（%）............................................................................... 3 图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况 .......................................................................... 4 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） ........................................................................ 4 图表 4：一年内锂电正极材料
价格走势（万元/吨） ....................................................... 6 图表 5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨） ....................................................... 6 图表 6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨） ............................................................ 6 图表 7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m 2
） (6)
1、上周市场回顾
1.1、电力设备行业
本周行业整体表现优秀，电气设备行业涨幅为3.25%，同期沪深300指数涨幅为0.38%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢2.87pct。从板块排名来看，电力设备行业上周涨幅
在申万28个一级行业板块中位列1位，总体表现位于上游。
图表 1：申万一级行业涨跌情况（%）
1.2、电力设备子行业
从子行业来看，上周申万电力设备子行业普遍上涨，二级行业中电源设备行业涨幅最大，
上涨4.76%。二级行业电机设备/电气自动化设备/电源设备/高低压设备/涨幅分别为-
1.19%/1.13%/4.76%/0.38%。三级行业中综合电力设备商/风电设备/光伏设备/火电设备
/储能设备/其他电源设备/高压设备/中压设备/低压设备/线缆部件/涨幅分别为-
3.24%/6.20%/
4.58%/-0.69%/
5.42%/4.78%/1.55%/-0.56%/0.78%/-0.59%。
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图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况
资料来源：Wind ，万联证券研究所
1.3、电力设备个股
从个股来看，上周申万电气设备行业挂牌的195只个股中上涨90只，平收5只，下跌100只，跑赢大盘的有85只股票。表现最好的是金雷股份，涨幅为24.59%；表现最差的是清源股份，跌幅为-10.49%。
图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%）
表现居前 一周涨幅（%）
表现居后 一周跌幅（%）
金雷股份 24.59 清源股份 -10.49 珈伟新能 15.43 百利电气 -9.19 泰胜风能 15.22 全信股份 -8.02 晶澳科技 15.04 经纬辉开 -6.68
2、上周行业热点
2.1 新能源汽车
四川发布支持新能源与智能汽车发展若干政策并明确奖励标准: 9月29日，四川省人民政府发布《关于印发四川省支持新能源与智能汽车产业发展若干政策措施的通知》（川府发〔2020〕16号）。对省内新能源乘用车、客车、货车、氢燃料电池汽车，以及新能源与智能汽车产业研发项目的开发、推广给与政策指导，并明确具体奖励措施，单个项目奖补最高达500万元，国家级制造业创新中心奖补最高达2000万元。(来源：盖世汽车）
新疆出台15条措施促进汽车消费政策：电车资源获悉，日前，自治区商务厅、发改委等15个单位，联合印发《关于进一步促进汽车消费增长若干措施的通知》，从五个方面十五条措施促进汽车消费，进一步提振消费信心。具体措施包括：加快老旧高排放车
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辆淘汰更新、释放城乡汽车消费潜力、大力推广新能源汽车和清洁能源汽车、规范二手车流通与扩大出口、优化汽车消费发展环境等。《通知》强调，要大力推广使用新能源和清洁能源汽车；推进电动汽车充电设施建设，加快充电基础设施综合体建设，鼓励以“充电桩设施 分布式能源 储能项目 商业”的综合体方式建设充电设施；鼓励在物流产业园、大型商业购物中心、居民区等人口密集地建设充电设施；鼓励各地州中心城市以特许经营权方式开展充电基础设施综合体建设，同时落实相关激励政策。(来源：盖世汽车）
或因磷酸铁锂版车型上市，特斯拉下调国产Model 3起售价至24.99万元：10月1日，特斯拉官方宣布
国产Model 3售价调整。其中，Model 3标准续航升级版补贴后售价为24.99万元，Model 3长续航后轮驱动版补贴后售价为30.99万元。在此售价调整之前，以上两款车型补贴前售价分别为29.18万元和34.41万元。此次，国产Model 3售价最高降幅超过4万元。特斯拉中国强调，更新后的Model 3标准续航升级版的续航里程提升了20公里，国标工况法下综合续航里程达到468km ，最高时速为225公里/小时，百公里加速仅为5.6秒，享受同等4年或8万公里整车质保，以及8年或16万公里的电池质保。(来源：盖世汽车）
特斯拉5年长单“锁定”锂矿供应：外媒消息，澳大利亚锂矿商Piedmont Lithium 宣布，已与特斯拉签署为期5年的采购高纯度锂矿石协议。根据协议，Piedmont 将在美国北卡罗来纳州的矿床提取高纯度锂矿石，年产量约16万吨，其中三分之一的产量供给特斯拉。双方预计，2022年7月至2023年7月期间将开始交付锂矿产品。在不久前的电池日上，特斯拉宣布已在内达华州取得1万英亩含锂黏土层的使用权，为其自产电芯布局锂矿资源。此外，特斯拉还在北美打造自家的正极材料厂，将正极材料供应链及生产线本地化，将材料的输送路程缩短80%。(来源：高工锂电）
蔚来汽车三季度交付12206辆汽车，同比增长154.3%：蔚来汽车在截至2020年9月的三个月内交付了12206辆汽车，同比增长154.3%。9月交付了4708辆汽车，创下了月度新纪录，同比增长133.2%。前三季度累计交付26375台，同比增长113.7%。(来源：e 公司）
小鹏汽车公布9月交付3478辆新车：小鹏汽车于2020年10月5日正式公布了该品牌在9月份以及第三季度的交付量。该品牌在9月份共交付3478辆新车，创2020年单月交付量新高；小鹏汽车P7(参数|询价)在9月份共交付2573辆，创单月交付量新高；此外，该品牌在第三季度的新车交付量共达8578辆，也创下季度交付量新高。(来源：汽车之家）
奔驰推6款纯电动车-半数将国产：10月6日，戴姆勒在德国总部举办了梅赛德斯-奔驰乘用车业务全新战略线上沟通会，该战略着力提升品牌盈利，并致力于在电动化以及智能化领域做到持续引领。在电动车业务方面，梅赛德斯-奔驰宣布将于2021年发布中大型/大型车电动车专属平台EVA ，4款基于该平台打造的产品EQS （S 级纯电动）、EQE （S 级纯电动）、EQE SUV （GLE 纯电动）、EQS （GLS 纯电动）将于明年陆续推出。此外根据规划，奔驰还将在明年推出GLA 、GLB 的油改电版本EQA 以及EQB 。其中，EQA 、EQB 、EQE 等电动车型后续和EQC 一道，将在北京奔驰顺义、亦庄工厂投产。(来源：盖世汽车）
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