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证券研究报告|电气设备
新能源装机创历史新高，电动车上险量高增长
强于大市（维持）
——电力设备与新能源行业周观点
日期：2020年01月25日
[Table_Summary] 市场回顾：
⚫ 2021.01.18-2021.01.24：本周电新行业涨幅为10.21%，同
期沪深300指数涨幅为2.05%，领先沪深300指数8.16 pct 。在申万28个行业板块中位列第1位，表现位于上游。
投资要点：
⚫ 新能源汽车：2020年我国新能源汽车年度交强险上险量达
112.3万辆，累计同比增长30.4%，其中12月份上险22.66万辆，同比增长165.91%。特斯拉Model3与宏光MINIEV 单车上险量分别以13.84万辆和11.54万辆位居全年第一、二名。2020年新能源市场上险量首次突破100万辆，在国家政策引导下，未来仍将维持高速增长，带动上下游产业协同发展。建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750）、锂电设备整线龙头赢合科技（300457）、高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。
⚫ 新能源发电：根据国家能源局数据，2020年全国电源新增装
机容量190.87GW，其中风电、光伏新增装机量分别为71.67GW 、48.20GW 。在抢装潮的带动下，四季度风电新增装机量实现去年全年新增装机量的两倍以上，光伏新增装机量几乎与去年全年新增装机持平，预计2021年新能源发电板块仍将持续高景气发展。光伏板块建议关注单晶一体化龙头隆基股
份（601012）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。风电板块推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。
⚫ 燃料电池：根据GGII 数据，2020年我国氢燃料电池汽车销
量为1497辆，同比下降53%。其中，氢燃料电池客车销量为1351辆，同比增长15%；氢燃料电池专用车销量为146辆，同比下降93%。从城市分布来看，销量主要分布在广州、佛山、张家口、潍坊、成都、北京、大同、嘉兴、淄博、荆门，合计销量1285辆。随着示范城市第一批名单的到来，广州、佛山、张家口有望在2021年迎来氢能发展新拐点。 ⚫ 电气设备：近日国家发改委表示将抓紧研究出台相关政策措
施，加快构建适应高比例可再生能源发展的新型电力系统，完善清洁能源消纳长效机制。为实现“碳达峰”目标，为配合新能源发电行业发展，电力设备行业仍存在较大发展空间。建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）。
⚫ 风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；
受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。
盈利预测和投资评级
股票简称 19A 20E 21E 评级 璞泰来    1.50    1.90    2.63 增持 当升科技 -0.48 0.77afs
1.10 增持 宁德时代
2.09    2.36
3.70 买入 隆基股份    1.47    2.31    2.67 买入 通威股份 0.68 0.94    1.14 买入 金风科技 0.51 0.73 0.94 买入 明阳智能 0.53    1.07    1.43 买入 国电南瑞 0.94    1.17    1.31 买入 东方电气 0.41 0.59 0.66 买入 赢合科技 0.44 0.73 0.91 增持 福莱特
0.37
0.72
1.19
买入
电气设备行业相对沪深300指数表
数据来源：Wind，万联证券研究所 数据截止日期：2021年01月22日
万联证券研究所20210118_行业周观点_AAA_电力设备与新能源行业周观点
万联证券研究所20210111_行业周观点_AAA_电力设备与新能源行业周观点
分析师:
江维
执业证书编号： S0270520090001
电话： ***********
邮箱： ***************** 研究助理: 郝占一
电话： ***********邮箱：
**************
-15%
-
6%4%13%23%32%42%51%61%70%80%89%99%108%118%沪深300电气设备
f3r改装证券动态跟踪报告
行业周观点
行业研究
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目录
1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 3 1.1、电力设备行业 .............................................................................................................. 3 1.2、电力设备子行业 .......................................................................................................... 3 1.3、电力设备个股 ...........
................................................................................................... 4 2、上周行业热点 ................................................................................................................. 4 2.1新能源汽车 ..................................................................................................................... 4 2.1.1行业价格跟踪 .............................................................................................................. 6 2.2 新能源发电 .................................................................................................................... 7 2.2.1行业价格跟踪 .............................................................................................................. 8 2.3核电 ............................................................................................................................... 11 3、公司动态 ....................................................................................................................... 11 4、投资策略及重点推荐 ................................................................................................... 13 4.1新能源汽车 ................................................................................................................... 13 4.2 新能源发电： .............................................................................................................. 13 4.3 燃料电池： .................................................................................................................. 13 4.4电气设备 ....................................................................................................................... 13 5.风险因素： . (13)
图表 1：申万一级行业涨跌情况（%） ...................................... 3 图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况 ................................... 4 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） .................................. 4 图表 4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨） .......................... 6 图表 5：一年内锂电负极材料价
格走势（万元/吨） .......................... 6 图表 6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨） ............................ 6 图表 7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m2） ............................ 6 图表 8：最近一年锂盐价格走势（万元/吨） ................................ 7 图表 9：四氧化三钴、硫酸钴价格走势（万元/吨） .......................... 7 图表 10：光伏产业链各环节一周报价 ...................................... 8 图表 11：硅料价格走势（元/千克） ...................................... 10 图表 12：硅片价格走势（元） ........................................... 10 图表 13：电池片价格走势（元/瓦） ...................................... 10 图表 14：组件价格走势（元/瓦） ........................................ 10 图表 15：玻璃价格走势（元/平米） .. (11)
1、上周市场回顾
1.1、电力设备行业
本周市场整体表现优秀，电气设备行业涨幅为10.21%，同期沪深300指数涨幅为
2.05%，电力设备行业相对沪深300指数领先8.16 pct。从板块排名来看，电力设备行
业上周涨幅在申万28个一级行业板块中位列第1位，总体表现位于上游。
图表 1：申万一级行业涨跌情况（%）红旗盛世价格
资料来源：Wind，万联证券研究所
1.2、电力设备子行业
从子行业来看，上周申万电力设备子行业表现良好。二级行业中，电源设备行业
涨幅最大，本周上涨幅度为11.48%；三级行业中，光伏设备行业涨幅最大，本周上涨
幅度为14.66%。二级行业电机设备/电气自动化设备/电源设备/高低压设备/涨跌幅
分别为6.47%/8.79%/11.48%/5.74%。三级行业中综合电力设备商/风电设备/光伏设备
/火电设备/储能设备/其他电源设备/高压设备/中压设备/低压设备/线缆部件/涨跌
幅分别为2.18%/8.63%/14.66%/0.55%/9.28%/8.19%/12.13%/3.13%/5.50%/1.41%。
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图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况
资料来源：Wind ，万联证券研究所
厦蓉高速贵州段1.3、电力设备个股
从个股来看，上周申万电气设备行业挂牌的195只个股中上涨127只，平收6只，下跌127只，跑赢大盘的有95只股票。表现最好的是江特电机，涨幅为27.54%；表现最差的是宝光股份，跌幅为-20.59%。 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%）
表现居前 一周涨幅（%）
表现居后 一周跌幅（%）
江特电机 27.54 宝光股份 -20.59 锦浪科技
25.00
爱康科技
-8.79
福斯特 24.90 振江股份 -8.25 晶盛机电 24.31 白云电器 -5.52
悦动和伊兰特2、上周行业热点
2.1新能源汽车
北京《电动汽车充电站运营管理规范》将实施：近日，北京市地方标准《电动汽车充电站运营管理规范》在市场监管局网站上公布，将于今年4月1日起正式实施。按照新规范，电动汽车充电站应引导燃油车不得占用充电专用泊位。其中，在人工辅助充电的电动汽车充电站内，工作人员应对充电站内停车环境进行管理，避免燃油车占用充电车位影响正常充电活动。发现燃油车占用充电专用泊位，应告知车主立即驶离。规范提出，公共服务领域充电站、单位内部充电站、居住区内部公用充电站等符合国家相关标准要求的充电站，宜选择合适的时间对外开放，并告知入场充电车辆需具备的条件。（来源：汽车之家）
北京累计建成新能源汽车充电桩22.5万个：记者从18日举行的一场发布会上获悉，
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“十三五”时期，北京市运输结构清洁化加快推进，实施新车国六(B)排放标准，发展新能源汽车，累计建成新能源汽车充电桩22.5万个、换电站140余座，基本形成小于5公里服务半径充电网络。北京市把优化调整能源结构作为关键路径，把提升能源效率作为关键支撑，把促进绿发展作为关键保障，助力大气环境质量实现持续好转，能源结构调整做出关键贡献。（来源：中国新闻网）
跌幅史低，欧洲2020年汽车销量大降24%：1月19日，欧洲汽车制造商协会（ACEA ）正式公布该地区2020年汽车销量数据。其中去年12月，欧洲新车销量同比下跌3.7%，至121万辆，由于各国为抑制第二波疫情采取了封锁措施，打击了大多数汽车市场的销量，这已是欧洲汽车销量连续第三个月下降；2020年全年汽车销量同比下滑24.3%，至1,196万辆，创1990年有记录以来最大年度跌幅。（来源: 盖世汽车）
“芯片荒”中，大众在华产销量减少数万辆：据外媒报道，由于全球芯片供应短缺，打击了世界各地的汽车制造商，大众在中国的产量也损失了数万辆。大众中国区业务负责人Stephan Wollenstein 表示，“仅仅去年12月，芯片短缺就已经导致我们的汽车产量损失了5万辆。不幸的是，这种情况将在第一季度继续下去。”近几周，越来越多的汽车制造商受到全球半导体元件短缺加剧的打击，导致减产和裁员。Wollenstein 表示，希望芯片供应短缺能在3月前结束，但他同时警告称，供应短缺可能会持续到第二季度。大众当前正在与全球芯片供应商积极联系，以更好地保证供应。（来源：盖世汽车）
蔚来合肥工厂扩产，或为新车投产做准备：1月19日，合肥市公共资源交易中心发布“安徽江淮汽车集团股份有限公司新能源乘用车车身零部件建设项目施工总承包”招标公告。尽管蔚来方面没有透露新车的投产时间，但按照蔚来每年推出一款新车的节奏推算，新车将大概率在今年的NIO Day 上发布，并于2022年晚些时候或2023年初交付。这一时间点，也与此次曝光的江淮蔚来工厂扩产项目计划工期 370 日历天相吻合。（来源：财联社）
配套蔚来？宁德时代公开两种“固态电池”相关专利：1月20日，盖世汽车由企查查获悉，宁德时代（300750）于日前公开了“一种固态电解质的制备方法”、“一种硫化物固态电解质片及其制备方法”两种固态电池相关专利。对整个动力电池行业而言，固态电池是下半场战事的必争高地，变局已经在悄悄酝酿，新一轮电池技术革命即将到来。在这场属于未来的竞争中，作为龙头企业的宁德时代选择在此时公布两则专利，或意味着其固态电池技术有望提前实现商业化，甚至是进一步深化与蔚来之间的合作。（来源：盖世汽车）