报告
2014年12月
目录
一、汽车需求展望：短期平淡，中期积极因素积蓄 (4)
1、2014行业回顾 (4)
2、经济增长与通胀 (7)
3、油价 (9)
4、贷款利率 (10)
5、更新周期 (11)
6、2015汽车销量及趋势预测 (13)
二、行业渐入成熟期，从龙头地位长期化到行业整合 (13)
1、盈利波动性降低 (14)
2、龙头地位长期化 (15)
3、行业整合/份额集中趋势显现 (18)
三、产业崛起，国际化铸造长期成长空间 (20)
1、国际化的必要性 (20)
2、国际化的可行性 (20)
3、国际化的空间 (21)
4、国际化的方式、途径 (23)
四、国企改革，迎接体制红利释放 (24)
1、2015国企改革可能实质性推进 (24)
2、改革助推“汽车大国”向“汽车强国”的迈进 (24)
3、龙头国企体制变革红利空间大 (25)
五、新能源、后市场、车联网：渐进的趋势，龙头稳健受益 (26)
1、新能源汽车 (26)
2、后市场 (27)
2014年5月汽车销量3、车联网 (28)
六、迎接“龙头黄金时代” (29)
1、龙头公司是汽车行业成熟期的核心/稀缺资产 (29)
2、经过2014的上涨，汽车龙头股仍然低估 (30)
3、2015汽车龙头股有望进入“估值溢价”时代 (30)
4、重点公司 (31)
（1）长安汽车 (31)
（2）华域汽车 (31)
（3）福耀玻璃 (31)
（4）潍柴动力 (32)
（5）上汽集团 (32)
（6）宇通客车 (32)
七、风险因素 (32)
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