[Table_Rank]
评级：看好
[Table_Authors]
岳清慧
汽车首席分析师
SAC执证编号：S0110521050003
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陈逸同
汽车行业分析师
SAC执证编号：S0110522030004宝马x1优惠
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[Table_Chart]
苏u是哪里的车牌资料来源：聚源数据
相关研究
[Table_OtherReport]
∙智能网联汽车大会开幕，9月下半车市有望走强
∙8月汽车批零售同比均向好，比亚迪、广汽增幅领先
∙2季度边际改善显著，静待下半年全面复苏核心观点
创虎[Table_Summary]
⚫新能源车企9月整体销量维持同比高增，比亚迪月销突破20万1）比亚迪9月销量为20.1万辆，同/环比分别+151%/+15%。其中DM 车型销售10.6万辆，同比+214%，EV车型销售9.5万辆，同比+162%；
分车型看，宋DM（同比+294%）、汉DM（同比+645%）等车型贡献增量较大；2）理想9月销量为1.15万辆，同/环比分别+63%/+152%，1-9月累积交付8.69万辆，同比+57%；理想L9首月交付破万，L8车型从10月1日起陆续到店，预计11月开启交付；3）蔚来9月销量为1.09万辆，同/环比分别+2%/+2%，1-9月累积交付8.24万辆，累积同比+24%；
4）小鹏9月销量为0.85万辆，同/环比分别-19%/-12%，1-9月累积交付
9.86万辆，累积同比+75%；9月21日上市的全新SUV车型G9在9月
已首批交付184台，10月有望实现批量交付。5）零跑9月销量为1.10万辆，同/环比分别+172%/-12%，
1-9月累积交付8.76万辆，累积同比+219%；6）哪吒9月销量为1.8万辆，同/环比分别+134%/+12%，1-9月累积交付11.12万辆，累积同比+168%；中大型轿车新车型哪吒S预计将于年底上市，截至10月1日订单量已突破1.5万；7）埃安9月销量为3.00万辆，同/环比分别+121%/ +11%，1-9月累积交付18.23万辆，累积同比+132%；8）问界9月销量为1.01万辆，环比+1%，1-9月累积交付4.48万辆；9）极氪9月销量为0.83万辆，环比+15%，1-9月累积交付3.95万辆。蔚小理及零跑、哪吒5家新势力9月销量总和为5.99万辆，同/环比分别+50%/+12%。
⚫公安部：前三季度新登记汽车1740万辆，新能源车同比增长98.5% 1）第三季度汽车月均登记注册量显著高于上半年，并实现同比净增。
dagger gt据公安部统计2022年前三季度，全国新注册登记汽车1740万辆。受疫情等因素影响，今年上半年汽车新注册登记数量低于去年同期，随着汽车产业复工复产稳步推进，车市显著回暖，7月以来汽车新注册登记量已连续3个月超过200万辆，第三季度汽车新注册登记量达到629.5万辆，月均新注册登记量达209.8万辆，高于上半年月均185.1万辆，且同比增加25.4万辆。2）新能源汽车前三季度新注册登记371.3万辆，同比增长98.5%。截至9月底，全国新能源汽车保有量达1149万辆，占汽车保有量的3.65%，占比同比提升约1.37pct。2022年前三季度，全国新注册登记新能源汽车371.3万辆，同比增长98.5%，占汽车新注册登记量的21.3%。今年第三季度，新注册登记新能源汽车达149.5万辆，同比增加94.9%，月均新注册登记量49.8万辆，高于上半年的月均37万辆。
⚫投资建议：整车方面推荐产品周期上行的长安汽车、长城汽车、上汽集团，关注比亚迪、广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速，推荐拓普集团（智能底盘tier 0.5供应商）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。
⚫风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。
[Table_Title]
9月新能源车企销量同比维持高增，前三季度我国新能源车注册登记量同比提升98.5%
汽车| 行业简评报告| 2022.10.10
行业深度报告 证券研究报告
目录
1 行情回顾 (1)
2 行业数据情况 (2)
3 行业公告和行业新闻 (5)
4 行业主要公司估值情况 (6)
5 风险提示 (7)
插图目录
图  1 申万一级行业周涨跌幅（%） (1)
图  2 汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%） (1)
图  3 汽车板块个股周度涨幅TOP20（%） (1)
图  4 汽车行业历史PB (2)
图5当周日均批发/零售量同比（%） (3)
图6汽车月度销量及增速（万辆，%） (3)
图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%） (3)
图8 乘用车当月销量及增速（万辆，%） (3)
图9乘用车累计销量及增速（万辆，%） (3)
图10新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%） (4)
图11新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%） (4)
图12 各车型同比增速（%） (4)
图13个车型占比（%） (4)
图14行业库存系数 (4)
图15库存预警系数 (4)
图16主要原材料：钢板（元/吨） (5)
图17主要原材料：聚丙烯（元/吨） (5)
表格目录
表  1 行业主要公司估值情况 (6)
1 行情回顾
汽车板块国庆假期前一周（9.26-9.30）表现：汽车板块上周-5.3%，弱于沪深300的-1.3%。细分板块看，汽车服务-4.4%，汽车零部件-5.1%，乘用车-5.3%，商用载客车-6.2%，商用载货车-9.0%。
个股表现差异：登云股份、曙光股份、越博动力、德宏股份、岱美股份等领涨。
汽车板块PB估值：依据WIND PB数据，汽车板块整体2.11倍，乘用车为2.42倍，零部件是2.09倍。汽车结构图
2 行业数据情况
上海 二手车
汽车整体：据中汽协，8月销量238.3万辆，同比+32.1%；1-8月累计为1686万辆，同比+1.7%。
乘用车板块：据中汽协，2022年8月实现乘用车销售212.5万辆，同比+36.5%；
1-8月累计为1465.5万辆，累计同比+11.7%。
新能源汽车：据中汽协，8月销量66.6万辆，同比+100.0%，1-8月累计为386万辆，累计同比+110.0%。
车型结构：2022年1-8月轿车销量累计同比+2.2%，SUV累计同比持平上期，MPV 同比-17.6%。
乘用车库存：依据汽车流通协会数据，2022年8月各品牌库存系数为1.46，其中合资为1.53，豪华&进口1.14，自主为1.57。2022年9月库存预警指数上行至55.20。
行业主要原材料价格：本周钢板价格较9月底提升+0.87%，聚丙烯价格提升+3.23%。