2019年第5期•总第299期【金融市场】
-基于2014—2017年125家中国汽车上市公司的实证
邱盼华
(宁波成人教育学校，浙江宁波315041)
［摘要］运用2014—2017年我国125家汽车制造业上市公司的面板数据，借助计量经济学模型，实证分析我国汽车制造业上市公司研发投入对企业绩效鸽影响。研究认为，我国汽车制造企业研发投入与企业企业绩效间是倒U型曲线关系，其滞后效应不显著；企业资本结构对研发投入具有显著的调节作用。
［关键词］汽车制造业；研发投入；企业绩效；倒U型
［中图分类号〕F830.9［文献标识码］A［文章编号］2095-3283(2019)05-0138-03
R&D,Capital Structure and Enterprise Performance
------Empirical Research Basing on the Panel Data of Chinese listed automobile
Companies During2014-2017Qiu panhua汽车之家汽车报价2019
(Ningbo Adult Education School,Zhejiang Ningbo315041)
Abstract：Based on the panel data of125listed automobile manufacturing companies in China from2014to2017, this paper empirically analyzes the influence of R&D of Chinese automobile manufacturing companies on its performance by building econometric model.The result shows that there is an inverted u-shaped curve relationship between R&D and enterprise performance,and the lag effect is not significant.It also finds that the capital structure of enterprises has a significant regulating effect on R&D.
Keywords:Automobile Manufacturing；R&D；Enterprise Perfonnance;Inverted U-shaped
一、引言
当前，汽车制造业在我国制造业中扮演举足轻重的角，汽车制造业不仅是技术创新的重要载体，也对推动上下游产业技术创新发挥着积极作用。近年来，国内汽车制造企业对技术创新日益重视，研发投入逐年上升，据统计2016年全球企业研发投入排行榜中前20名企业中有30%是汽车企业，却没有一家中国汽车企业，而在研发投入100强企业中，只有6家中国企业，且都不是汽车企业。我国汽车企业
的研发投入远低于计算机硬件、软件企业。随着以新能源汽车为代表的技术创新不断涌现，汽车制造业的竞争日益加剧，同时也伴随着巨额研发投入，汽车制造企业亟需理顺研发投入与企业绩效之问的关系。因此，本文以2014-2017年中国125家汽车上市公司面板数据，借鉴相关的研究方法，实证研究汽车行业的研发投入对企业绩效影响。
二、文献回顾与研究假设
熊彼特首次提出以创新为核心的经济发展理论，认为创新是把新生产要素组合用到生产体系之中，创造企业价值。创新是价值创造的源泉，研发投入是技术创新的重要来源，开展研发活动，推进新技术、新产品的产出，对企业的经营绩效产生重要的影响。许多学者对研发投入与企业绩效的关系进行了许多实证研究，实证结果可以归结为三类观点：一是研发投入与企业绩效正相关性。Gnlichest(1986)、吴延兵(2006)的实证研究结果证实，企业研发投入的增加将提高生产率，黄世政(2015)以台湾新竹科学园区6个主要产业的研究开发、投资规模和总销售数额为基础，研究认为，研发投入与企业业绩正相关。支持这一观点的学者较多，如Hsieh等(2003)、梁莱歆等(2006)等。但也有学者提出研发投入对企业业绩的正向影响具有滞后效应(任海云等,2009；赵心刚等，2012)，同时还有学者测算出有研发投入的企业的全要素生产率和利润率水平比不开展研发企业约高3个百分点(仇云杰等,2016)。二是研发投入企业绩效之间是负相关或不相关。崔也光(2014)研究电子信息业上市公司研发投入与公司绩效的关系，认为两者之间关系并不显著，甚至存在负相关的关系。一些学者认为研发
投入与企业
［作者简介］邱盼华(1977-)，女，浙江宁波人，宁波市成人教育学校会计师，宁波市现代服务业公共职业培训平台管理部副主任，研究方向：财务会计与互联网金融。
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