最近一年行业指数走势
-24%
-12%0%12%24%37%49%61%73%2019-09
2020-012020-05
电气设备
上证指数
深证成指
行业周报
投资评级：增持(维持)
表 1：重点公司投资评级
代码 公司
总市值
（亿元） 收盘价
（09.25） EPS （元） PE 投资评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E
300118 东方日升 141.33
15.68 1.08 1.11 1.39 14.52 14.13 11.28 增持 600438 通威股份 1,063.82 24.81 0.61 0.81 1.17 40.67 30.63 21.21 买入 300750 宁德时代 4,460.94 191.50 1.96 2.25 3.03 97.70 85.11 63.20 买入
2020年09月27日
电新行业周报
特斯拉推出保险电气设备
投资要点：
● 市场行情回顾
上周电气设备板块报收6330点，下跌3.6%，与大盘持平。上证指数报收3219点，下跌3.6%；深圳成指报收12814点，下跌3.3%；创业板报收2,540点，下跌2.1%。电气设备子板块中，核电下跌5.4%，锂电池下跌6.2%，新能源汽车下跌6.1%，工控自动化下跌1.3%，发电设备下跌4.7%，光伏下跌1.9%，风电下跌5.5%。个股方面，涨幅前五分别为，青岛中程上涨31.45%、通光线缆上涨14.00%、 好利来上涨11.73%、澳洋顺昌上涨9.47%、中元股份上涨7.62%。
● 产业链价格跟踪
锂电池市场持续回暖，预计9-11月将保持增长趋势。下游复苏向好，整车企业排产大幅增加，对三元电池需求显著增长，预计10月环比上涨25%-30%。碳酸锂价格4.00万元/吨，氢氧化锂价格4.90万元/吨；三元正极523,622和811型价格分别为11.95,13.75和17.45万元/吨，价格均与上周持平。光伏方面，本周光伏产业链价格基本持稳，市场供需平衡逐步恢复；硅料方面，特级致密料价格为98元/Kg，多晶用料62元/kg ，分别较上周下跌4.85%、3.13%；单晶166硅片一二线厂商价格分别为3.25和3.10元/片；单晶PERC158电池片一二线厂商价格分别为0.89和0.84元/W ；单晶组件价格为1.70元/W ，价格均与上周持平。 ● 行业重点关注
新能车方面，特斯拉电池日提及多项新技术，“降本”需求迫切，但技术进步总体低于市场预期。电池企业端，LG 化学将拆分电池业务部门，电池巨无霸有望诞生。光伏方面，国内1—8月光伏新增装机总
计约16GW ，其中集中式光伏装机约为8.9GW ，分布式为7.2GW 。随着第四季度的来临，光伏电站项目开始进入抢装阶段，根据近期国内光伏项目的招投标及组件厂商订单情况来看，国内四季度有望迎来光伏需求旺季。 ● 投资建议
重点推荐：动力电池龙头宁德时代；湿法隔膜龙头恩捷股份；光伏硅料电池片龙头通威股份；组件出口龙头东方日升。
● 风险提示：宏观经济波动；行业发展不及预期；新能源汽车销量不
及预期等。
行业研究
财通证券研究所
特斯拉电池日如约而至，光伏板块高景气延续
证券研究报告
联系信息
龚斯闻 分析师
SAC 证书编号：S0160518050001
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周淼顺
联系人
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付正浩
联系人
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林煜
联系人
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相关报告
1 《锂电回暖势头向好，光伏价格持续维稳：电新产业链价格跟踪简报》 2020-09-27
2 《电池级DMC 报价创历史新高，光伏板块继续高景气：电新行业周报》 2020-09-24
3 《锂电市场整体向好，光伏价格全面持稳：电新产业链价格跟踪简报》 2020-09-16
内容目录
1、市场行情回顾 (3)
2、产业链价格跟踪 (5)
2.1新能车产业链价格 (5)
2.2光伏产业链价格 (6)
3、行业新闻动态 (7)
3.1新能源汽车及电池 (7)
3.2新能源发电 (8)
3.3电力设备 (9)
4、重点公司公告 (11)
图表目录
图1：A股全体板块上周表现 (3)
图2：电新子版块上周表现 (4)
表1：A股电新板块涨幅前五公司 (4)
表2：新能源车产业链本周价格（含税） (5)
表3：光伏产业链本周价格（含税） (6)
1、市场行情回顾
上周电气设备板块报收6330点，下跌3.6%，与大盘持平。上证指数报收3219点，下跌3.6%；深圳成指报收12814点，下跌3.3%；创业板报收2,540点，下跌2.1%。图1：A股全体板块上周表现
-8%-6%-4%-2%0%2%
上证指数
深圳成指
创业板指
医药生物
休闲服务
纺织服装
国防军工
家用电器
非银金融
农林牧渔
商业贸易
食品饮料
电气设备
钢铁
传媒
银行
综合
通信
轻工制造
机械设备
电子
采掘
计算机
化工
公用事业
交通运输
建筑装饰
建筑材料
房地产
汽车
有金属
数据来源：Wind，财通证券研究所
电气设备子板块中，核电下跌5.4%，锂电池下跌6.2%，新能源汽车下跌6.1%，工控自动化下跌1.3%，发电设备下跌4.7%，光伏下跌1.9%，风电下跌5.5%。
图2：电新子版块上周表现
数据来源：Wind，财通证券研究所
个股方面，涨幅前五分别为，青岛中程上涨31.45%、通光线缆上涨14.00%、上
涨11.73%、澳洋顺昌上涨9.47%、中元股份上涨7.62%。
表1：A股电新板块涨幅前五公司
股票代码名称涨幅主营业务
300208.SZ 青岛中程31.45%公司是专业从事电网节能、环保及电能质量优化解决方案的电力装备供应商。公司的主导产品为应用于电力系统高压领域的无功补偿和滤波成套装置，同时生产电容器、电抗器、放电线圈等相关核心部件。公司主营业务为致力于绿电网建设、电力电能及新能源开发、海外矿产运营、工业园区开发，虚拟现实和互联网技术研发应用等业务的综合性跨国混合所有制集团。
300265.SZ通光线缆14.00%公司经营范围为：生产销售半导体芯片，光有源、无源器件，电子线缆，计算机软件开发；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，主要产品为通信用高频电缆、航空航天用耐高温电缆。
002729.SZ好利来11.73%公司专业研发、生产、销售电路保护器产品，拥有众多专利产品，是全球领先的电路保护器制造商。产品包括SMD熔断器、微型熔断器、小型熔断器、温度保险丝、低压熔断器及自恢复保险丝等电路保护器，广泛应用于数码、通讯、家用电器、光伏产品、LED照明、新能源、交通、仪器仪表、电动玩具，以及其它各种电子电力电源和系统的保护。
002245.SZ澳洋顺昌9.47%公司是金属物流配送行业的领导者，为超过1000家知名企业提供金属材料的仓储、分拣、套裁、包装、配送以及来料加工等完整供应链服务。公司主要从事LED芯片业务、锂电池及金属物流配送三大业务。
300018.SZ中元股份7.62%公司是一家专注于智能电网、医疗健康业务和产业投资的高新技术企业，
拥有以院士领衔、博士为核心的产品研发队伍，设有湖北省认定的企业技术中心、院士工作站，参与多项国家、行业和企业标准的起草。
数据来源：Wind，财通证券研究所
-1.3%
-1.9%
-4.7%
-5.4%-5.5%
-6.1%-6.2% -7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
工控自动化光伏发电设备核电风电新能源汽车锂电池
2、产业链价格跟踪
2.1 新能车产业链价格
表2：新能源车产业链本周价格（含税）
产品名称09.25 09.18 涨跌幅涨跌
前驱体（万元/吨）
氢氧化锂：56.5%电池级（粗粉） 4.90 4.90 0.00% 0.00 碳酸锂：99.5%电池级 4.00 4.00 0.00% 0.00 电解钴：≥99.8% 27.40 28.00 -2.14% -0.60 硫酸钴：≥20.5% 5.50 5.50 0.00% 0.00 硫酸镍 2.750 2.750 0.00% 0.00 硫酸锰：≥32% 0.58 0.58 0.00% 0.00 三元前驱体：111型9.50 9.50 0.00%
0.00 三元前驱体：523型8.25 8.25 0.00% 0.00 三元前驱体：622型8.85 8.85 0.00% 0.00 三元前驱体：811型9.40 9.40 0.00% 0.00
正极材料(万元/吨)
三元正极：523型11.95 11.95 0.00% 0.00 三元正极：622型13.75 13.75 0.00% 0.00 三元正极：811型17.45 17.45 0.00% 0.00 磷酸铁锂：动力型 3.40 3.40 0.00% 0.00
负极材料 (万元/吨)
高端天然石墨 5.55 5.55 0.00% 0.00 中端天然石墨 3.60 3.60 0.00% 0.00 低端天然石墨 2.40 2.40 0.00% 0.00 人造石墨 4.70 4.70 0.00% 0.00
电解液（万元/吨）
电解液：动力型 3.00 3.00 0.00% 0.00 六氟磷酸锂：电池级7.90 7.65 3.27% 0.25 DMC：电池级 1.30 1.20 8.33% 0.10
隔膜（元/平方米）
湿法隔膜：7μm 2.00 2.00 0.00% 0.00 湿法隔膜：9μm 1.20 1.20 0.00% 0.00 干法隔膜：16μm 0.95 0.95 0.00% 0.00 湿法涂覆隔膜:5μm+2μm+2μm
湿法涂覆隔膜:7μm+2μm+1μm 2.40 2.40 0.00% 0.00 湿法涂覆隔膜:9μm+2μm+2μm 1.95 1.95 0.00% 0.00
锂电池
方形动力电芯：磷酸铁锂（元/Wh）0.525 0.525 0.00% 0.00 方形动力电芯：三元（元/Wh）0.675 0.675 0.00% 0.00 数码18650：三元/国产/2500mAh（元/颗） 5.05 5.05 0.00% 0.00 小动力18650：三元/国产/2500mAh（元/颗） 5.65 5.65 0.00% 0.00 高端动力18650：三元/国产/2500mAh（元/颗）7.05 6.75 4.44% 0.30 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，中华商务网，财通证券研究所
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