电力设备及新能源周报:特斯拉产销创佳绩,智能光伏在行动

电力设备及新能源周报20220109

特斯拉产销创佳绩，智能光伏在行动

2022年01月09日

上周板块行情

电力设备与新能源板块：上周下跌8.31%，涨跌幅排名第19，弱于大盘。分板块子行业来看，上周工控自动化涨幅最大，储能指数涨幅最小。

新能源汽车：特斯拉产销创佳绩，比亚迪王朝破记录

2021年特斯拉完美收官，实现产量93万台，同比增长82.53%，交付量93.6万台，同比增长87.40%，其中model 3/Y 产销量分别为90.6万台和91.1万台，同比增长99.16%和105.92%。特斯拉全球工厂产能加速落地，预计2022年销量破200万台。2021年比亚迪新能源车销量59万辆，同比增长231.6%，其中EV32.1万辆，DM27.3万辆，2022年比亚迪产品矩阵进一步完善，预期销量有望达150万辆。

新能源发电：智能光伏在行动，风自海上正当时

近日，工信部等5部委印发《智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年）》。计划主要强调两个方面的内容: 光伏产业链技术革新; 智能化光储系统协同与支撑新型电力系统。风电方面，江苏省2021年2.65GW 海风项目竞配结果公示；浙能台州1号海上风电场项目300MW 风机及附属设备招标启动。

特斯拉或降到25万

工控及电力设备：新型电力系统带来结构性机会

配网侧为“十四五”电网投资重要环节。随着碳达峰、碳中和目标的落地，可再生能源发电装机持续增长，随着新能源大比例接入，电网投资建设需求仍将保持高位。此外，在主干网架不断强化的同时，依托分布式新能源发电、综合能源管理优化的微电网、分布式能源系统等也具备较大发展潜力，“十四五”期间电网投资预计保持高位，并重点向配网侧倾斜。

本周观点

宁德时代，容百科技，宏发股份，恩捷股份，中科电气，隆基股份，阳光电源，威胜信息（通信组覆盖）

风险提示：

全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。重点公司盈利预测、估值与评级

代码

简称

股价（元） EPS （元） PE （倍）评级

2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E

300750 宁德时代 539.9 2.4 4.9 8.59 225 110 63 推荐 688005 容百科技 116.65 0.48 2.03 4.25 243 57 27 推荐 600885 宏发股份 65.1 1.12 1.55 2.28 58 42 29 推荐 002812 恩捷股份 225.9 1.26 2.79 4.18 179 81 54 推荐 300035 中科电气 28.86 0.25 0.53 1.14 115 54 25 推荐 601012 隆基股份 80.27 2.27 2.14 2.75 35 38 29 推荐 300274 阳光电源 128.3 1.34 1.75 3.02 96 73 42 推荐 688100 威胜信息

31.21

0.55

0.73

0.93

34 推荐

资料来源：Wind ，民生证券研究院预测;

（注：股价为2022年1月7日收盘价；未覆盖公司数据采用wind 一致预期）

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1 新能源汽车：特斯拉产销创佳绩，比亚迪王朝破记录 (3)

1.1 行业观点概要 (3)

1.2 行业数据跟踪 (5)

1.3 行业公告要闻跟踪 (7)

2 新能源发电：智能光伏在行动，风自海上正当时 (9)

2.1 行业观点概要 (9)

2.2 行业数据跟踪 (11)

2.3 行业公告要闻跟踪 (13)

3 工控及电力设备：PMI重回荣枯线以上，新型电力系统带来结构性投资机会 (14)

3.1 行业观点概要 (14)

3.2 行业数据跟踪 (17)

3.3 行业公告要闻跟踪 (18)

4 上周板块行情 (20)

5 风险提示 (21)

插图目录 (22)

表格目录 (22)

1 新能源汽车：特斯拉产销创佳绩，比亚迪王朝破记录

1.1 行业观点概要

特斯拉2021年完美收官，全球产销量超93万。2021年，特斯拉全球实现产量930442台，同比增长82.53%，交付量936172台，同比增长87.40%。分产品来看，Model 3/Y 实现产量906032台，同比增长99.16%，交付量911208，同比增长105.92%；Model S/X 分别实现产量和交付量24390和24964台。

分季度看，特斯拉第四季度实现产量305840台，同比增长70.14%，交付量308600台，同比增长70.90%。其中，Model3/Y 第四季度实现产量292731台，同比增长78.87%，交付量296850台，同比增长83.64%；Model S/X 第四季度分别实现产量和交付量13109台和11750台。

图1：特斯拉2021年销量统计（单位：台）

图2：特斯拉2021年Q4销量统计（单位：台）

资料来源：特斯拉，民生证券研究院

展望未来，特斯拉全球超级工厂齐放量，2023年销量有望破300万。2021年，加州弗里蒙特工厂与上海超级工厂Model 3/Y 产能分别为50万台和45万台，Model S/X 产能为10万台。2022年，随一体化压铸技术的推进应用，加州弗里蒙特工厂Model 3/Y 产能可提升至80万台，上海超级工厂产能有望翻倍，实现年产90万台。柏林与奥斯丁超级工厂产能于2022年开始落地，可分别实现产能25万台和20万台。2023年，特斯拉全球超级工厂产能加速释放，全球Model 3/Y 和Model S/X 产能合计达340万台。考虑到下游需求及排产旺盛，假设特斯拉产销率为100%，2023年特斯拉全年销量将破300万台。表1：特斯拉全球产能预测（单位：万台）

工厂

车型 2021 2022E 2023E 加州弗里蒙特工厂 Model 3/Y 50 80 100 Model S/X 10 15 20 第三超级工厂（上海） Model 3/Y 45 90 120 第四超级工厂（柏林） Model 3/Y -- 25 50 第五超级工厂（奥斯丁）

Model 3/Y 0 20 50 合计产能

Model 3/Y

95 215 320 Model S/X 10 15 20 合计

105

230

340

资料来源：特斯拉, 民生证券研究院

200000

4000006000008000001000000mode 3/Y 产量

model 3/Y 交付量

model S/X 产量

model S/X 交付量

50000

100000

150000200000250000

300000350000mode 3/Y 产量

model 3/Y 交付量

model S/X 产量

model S/X 交付量

2021年比亚迪新能源乘用车销量59万辆，创历史新高。21年比亚迪新能源乘用车销售量593745台，全年同比增长231.6%，其中EV 全年累计销售320810辆，DM 全年累计销售272935辆，12月份新能源车月度销量为92823辆，同比增长236.4%。

分产品来看，比亚迪王朝系列扛起销量大旗。比亚迪汉销量领跑国内B 级车市场，全年销售117665辆，12月份销售13701辆，其中汉DM 环比增长20.6%；比亚迪唐全年销量54204量，其中新款唐DM 实现同比增长150.9%；比亚迪宋作为最畅销车型，全年销量200870辆，其中宋EV 同比增长288.1%，

宋DM 同比增长1650%；比亚迪秦颠覆燃油车竞争格局，全年销量194220量，12月销量达25943辆；比亚迪元再定义7万级SUV ，全年销量41402量，同比增长707.6%。

展望未来，比亚迪产品矩阵再添新车型，销量有望超预期。2021广州车展上，比亚迪推出2022款宋 Pro DM-i 系列与纯电动元PLUS ，扩充王朝系列A 级及以下SUV 的矩阵，2022年，比亚迪将进一步完善DM-i 军舰系列以及EV 海洋生物系列。比亚迪横纵向全面渗透新能源车领域，22年预计新能源车销量可破150万辆。图3：比亚迪2021年各车型销量统计（单位：台）

资料来源：公司，民生证券研究院

投资建议：建议围绕四条主线布局：

1）产销持续超预期，建议重点关注产业链供给缺口环节：a 、负极环节推荐中科电气、翔丰华、璞泰来、贝特瑞、杉杉股份；b 、隔膜环节重点推荐恩捷股份和星源材质；c 、铜箔环节重点推荐诺德股份和嘉元科技。

2）正极材料技术路线向LFP 和高镍发展，重点推荐：德方纳米、容百科技、当升科技。 3）电池环节受益于涨价叠加原材料价格松动带来盈利回升，重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达（电子组覆盖）、孚能科技。

4）高景气的各环节龙头公司，重点推荐：天赐材料、新宙邦、格林美、科达利、三花智控、旭升股份。

50000

100000

150000

200000

250000

比亚迪汉

比亚迪唐

比亚迪宋

比亚迪秦

比亚迪元

比亚迪e2

比亚迪海豚

1.2行业数据跟踪

电力设备及新能源周报:特斯拉产销创佳绩,智能光伏在行动

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