刘丽  金融0801  2008111064
三个资本的神话
——携程、汉庭、如家的创业故事
说起近些年来人们最喜欢做的事情，我们会想到旅游。谈到旅游我们就会不可避免地想到携程。它是由著名的创业者季琦、沈南鹏、梁建章、范敏创立，在创办携程后，季琦又相继创办了如家、汉庭，与创业伙伴一起开创了近十年来中国最富有传奇彩的连续创业经历，连续三次将中国企业送到华尔街。下面浅谈一下这三大企业的成功故事。
一、携程旅行网的创业故事
携程是中国领先的在线旅行服务公司，创立于1999年，总部设在中国上海。携程旅游网（Ctrip）是专门为旅游者、旅行团体及旅游相关行业提供在线旅游服务、旅游产品介绍的旅游门户。它涵盖了全国各地的自然景观和人文景观，以及具有吸引力的旅游热线，包括旅行社、酒店、餐饮、娱乐、购物、交通等综合信息，提供网上预定（订票、订房、订团、订餐等）。目前占据中国在线旅游50%以上市场份额，是绝对的市场领导者。
（一）携程的创立背景及原因
携程是由红杉资本中国合伙人沈南鹏、携程董事长梁建章、汉庭CEO季琦、携程CEO范敏共同创办。季琦在谈到创业原由时提到了两点：一是财富的梦想，当时的四人都没什么钱；二是四人心中的理想。1995年季琦从美国回来后准备自己创业大干一场，在经历自己创办的中化英华被总经理卖给中化公司后，他决定自己开公司。1997年9月，他自己开了一家公司，赚取了足够的启动资金后，在1999年3月与校友梁建章商议开个网站公司。于是他们来精通投资的沈南鹏，由梁建章和季琦各出20万元，各占30%的股份，沈南鹏出60万元，占40%的股份，新公司就搭建起来了。当时由于美国互联网的热潮和对旅游的热爱，他们三人决定开办一个旅游网。但是这个团队中，梁建章是搞技术的，沈南鹏是弄投资的，季琦是开公司的。还差一个熟悉旅游业的。于是他们来了精通旅游业的范敏。四人的职位分别为：董事长兼CFO：沈南鹏（他投入的资金最多）；CEO：梁建章；总裁：季琦；执行副总裁：范敏。网站名暂定为“游狐”（后来改为携程）。
（二）携程的融资和上市
公司建立起来了，四人商议有季琦一个人先将公司做起来，季琦说：“我总觉得我们是在进
行一场接力比赛。我是第一棒，负责市场；梁建章是第二棒，负责技术；沈南鹏是第三棒，负责上市；范敏是第四棒，负责管理。”但是，一家公司刚成立，啥都要钱。三个月不到，四个人最初投入的100万元已经花得差不多了，如果不到风险投资，眼看着公司就要“挂”了。于是沈南鹏就得发挥作用，在章苏阳的介绍下，携程进行了第一次风险融资，1999年10月，IDG投资50万美元，占携程20%的股份。10月28日，梁建章将网站名字由原来的游狐改为携程。携程旅行网正式上线了，并在《上海微型计算机》周刊上刊登广告软文。IDG投进50万美元后，不但改变了携程团队的股份比例，还改变了携程公司的组织架构，还没当几天CEO的梁建章竟被季琦换掉了。原来章苏阳信任的是季琦，梁建章只好改任COO。1999－2000年，全球互联网热潮已经达到了顶点，这段时间内互联网公司为了得到可观的点击率，互联网公司开始进行“烧钱”比赛，毫不吝啬地投放广告。携程也不例外，在点击率上下功夫，也在广告上“烧钱”。很快，携程又没钱了。在1999年年底，携程进行第二轮融资，软银中国的代表石明春不但自己决定投资，还拉来上海实业、美国兰花基金和香港晨兴集团，以及IDG一共5家投资公司，一起投资450万美元，占了携程29%的股权。
在2000年11月，凯雷集团联手IDGVC、软银亚洲、上实控股以及兰馨亚洲等投资携程1127
万美元，每股投资价1.5667美元；其中，凯雷旗下Carlyle Asia Venture Partners I, L.P.和CIPA Co-Investment, L.P.分别投资携程754万美元和46万美元，分别获得携程B类优先股4814008股和292266股；软银中国投资100万美元，获得B类优先股638285股；IDG投资65万美元，获得B类优先股414885股；上实控股投资130万美元，获得B类优先股829770股；兰馨亚洲投资28.8万美元，获得B类优先股183826股。
在获得资金的同时，携程迅速抢占市场，扩大市场份额。在2000年11月并构北京现代运通订房中心，同时他们进行了职位调整，在2000年的上半年里，季琦和梁建章一起担任了半年的联席CEO，下半年后，季琦改任总裁，CEO由梁建章担任。在2002年3月携程并购北京海岸航空服务有限公司，成为国内酒店预订和机票订购的领头羊。终于在2003年12月9日，携程在美国纳斯达克交易所上市，IPO共对外发行420万股ADS，相当于840万普通股，其中新发行540万股，原有股东减持300万股。上市后，携程公司的股本总量增加到30,030,894股，本次发行占比27.97%；携程每股ADS发行价18美元，IPO融资7560万美元，公司首日市值约2.70亿美元。美林证券担任了本次携程上市的保荐人和主承销商。本次IPO中，凯雷套现922万美元，IDGVC套现263万美元，上实控股套现208万美元，软银套现173万美元，晨兴创投套现173万美元。
二、如家酒店集团的创业故事
如家酒店连锁于2002年6月由中国资产最大的酒店集团――首都旅游国际酒店集团、中国最大的酒店分销商――携程旅行服务公司共同投资组建。它始终以顾客满意为基础，服务大众。如家酒店集团旗下拥有如家快捷酒店、和颐酒店两大品牌，现已在全国30多个省和直辖市覆盖100多座主要城市，拥有连锁酒店700多家，形成了遥遥领先业内的最大的连锁酒店网络体系。
（一）如家的创立背景及缘由
如家是继携程的又一个神话。关于“如家”是怎样诞生的故事，我们还得从2001年的下半年说起。也就是这个时候，季琦已经把携程CEO的位子“过户”给了梁建章，而改任公司的总裁了。有一天，季琦闲着没事，就打开了自己公司的网站。突然，有一个网友的发帖引起了季琦的注意。这位网友在携程旅行网上留言的大概意思是：携程网上预定的宾馆价格普遍偏高，而价格比较实惠、又住得很舒服的锦江之星和新亚之星，却基本预定不到。于是在挖掘出酒店赚钱这个事实后他们决定自己开酒店。鉴于公司并不懂得酒店的具体情况，季琦到首旅集团一起创办，双方约定：新公司里携程股份为55%，首旅股份为45%，启
动资金1000万元。携程、首旅按照股权比例出资。合资公司从首旅租下4家建国客栈的15年使用权，使用携程创造的新品牌进行直营。由首旅派人员出任董事长，季琦担任CEO。
因为酒店的理念是让客人有宾至如归、温馨如家的感觉，因此取名“如家”，同时将“建国客栈”改为“如家快捷酒店”。
（二）如家的融资和上市
尽管说，携程已经跟首旅已经是合作伙伴了，但是，资金还是一个很大的问题，开酒店所需要的钱都不是小数目，于是，季琦伙同其他几位创业伙伴，四处融资。如家从 2002 年成立开始，即引入天使投资和风险投资人。风险投资引入了 3 家外资创业投资公司，他们分别是 IDG（于 2002 年 6 月投资如家 180 万美元）、SIG 以及美国梧桐投资公司，上市前分别持有如家 13.5%、5.3%和 22.5%的股份。如家在吸引风投后大大扩展业务，在2003年2月，刚刚成立半年的如家就获得2002年中国饭店业集团20强的殊荣；到2004年为止，如家的营业额已从2002年的2000万人民币猛增至1.3亿元；其酒店数量也从2002年的5家迅速发展到55家；并且酒店平均出租率一直保持在90%以上。此时季琦卸去如家CEO职位，由孙坚担任，孙坚出任CEO后，带领大家继续前行，完善了管理系统。到2006年的6
月为止，如家已经从他加入如家之前的30多家，发展到了130多家。如家在全国的布点，已经覆盖了多个城市。
终于在2006年10月26日21时30分，如家快捷酒店正式在美国纳斯达克挂牌上市，共发售790万股美国存托凭证，开盘价22美元，高出发行价59.4%，中小企业融资金额达1.09亿美元。这是2003年沈南鹏和他的创业团队将携程网带上纳斯达克后，第二次带领企业登陆纳斯达克。
2009年5月，携程旅行网和如家酒店共同对外宣布，携程斥资5000万美元收购如家新发行的7,514,503股普通股，占如家已发行股本的9.52%。每普通股股交易价格6.6538美元。此次收购完成后，携程所持如家股份将增至18.25%，成为了如家第一大股东。2011年，经过长达几个月的收购战，如家在六月前终于宣布以4.7亿美元的价格100%收购莫泰快捷酒店。
三、汉庭酒店集团的创业故事
（一）汉庭的创立与发展
季琦在成功完成“携程旅行网”和“如家酒店连锁”后，开始打造一个为商务人士量身定制的酒店品牌，于是在如家的基础上进一步完善酒店的管理系统，更高档的汉庭经济型酒店也随之而生。2005年初，汉庭在中国创立，同年8月，第1家门店开业。2008年2月，汉庭酒店集团正式成立，是国内第一家多品牌的经济型连锁酒店集团。集团旗下目前拥有“汉庭快捷”、“汉庭全季酒店”、“汉庭海友客栈”三个系列品牌，汉庭坚持时尚现代、便捷舒适、高性价比的优势特点，力争塑造中国经济型酒店的典范。2008年底，汉庭在全国开业门店数达到近200家，签约门店总数近250家。完成了全国主要城市的布局，重点在长三角、环渤海湾、珠三角和中西部发达城市形成了密布的酒店网络，成为国内成长最快的连锁酒店品牌之一。相对于如家的“干净、经济、温馨”的口号，汉庭以“现代、舒适、超值”的特点来区分。它致力于实现“中国服务”的理想，即打造世界级的中国服务品牌。汉庭的愿景是“成为世界住宿业领先品牌集团”，为此，汉庭不断追求精细化的管理，实施标准化的体系和流程，更全面、更迅速地推进集团化发展。
（三）理想汽车拟售4700万股ads汉庭的融资与上市
2007年7月9日晚间消息，汉庭酒店连锁刚刚宣布获得鼎晖创投、成为基金等五家风险投资
公司共8500万美元的融资，这也是其首轮融资，该融资额开创了国内服务业企业首轮融资的新纪录。2010年3月14日，携程与汉庭签订股权收购协议。根据协议，携程将向汉庭认购其发行的普通股，并同时向汉庭部分现有股东购买其持有的普通股。交易完成后，携程按照协议向汉庭和其出让股东所购买的普通股总数将占汉庭全部普通股的将近8%。携程将以现金形式支付所购股份，至于收购价格则为汉庭普通股的首次公开发行价格。汉庭上市完成后总股本增至235618079股普通股，折合5890.45万股ADS，携程收购8%股权，即471.24万ADS，以发行价12.25美元计算，耗资5772.69万美元。