專題報告R e s e a r c h D e p t.
——销量YOY-3.1%，新能源汽车销量稳步增长沈嘉婕销量及点评：
●5月汽车销量YOY-3.1% ，库存下降
根据中汽协发布的数据，5月汽车销量为212.8万辆，
MOM-5.5%，YOY-3.1%。
5月乘用车销量为164.6万辆，MOM-3.4%，YOY-1.7%。其
中SUV月销74.8万辆，MOM-9.0%，YOY-3.8%。轿车月销77.8
万辆，MOM+2.8%，YOY+0.1%。由于供应链紧张的影响，本月末
企业库存量较上月末下降9.1%，经销商库存指数环比下降3.5
个百分点至52.9%。
5月商用车销量为48.2万辆，MOM-12.1%，YOY-7.4%。货
车销量为43.5万辆，MOM-13.1%，YOY-9.7%，受重卡即将切换
国六标准影响，销量下降。本月客车销量为4.6万辆，
MOM-1.4%，YOY+23.2%，其中轻型客车同比增长30.9%，而大
型客车销售疲弱，同比下降23%。
1-5月，汽车累计销量为1087.5万辆，YOY+36.6%；乘用
车累计销售843.7万辆，YOY+38.1%；商用车累计销售243.8
万辆，YOY+31.9%。与2019年同期资料相比，1-5月汽车累计
销量增长5.9%；其中乘用车累计销量增长0.5%；商用车累计
销量增长30.6%。
●5月新能源汽车销量稳步增长
5月新能源汽车销量为21.7万辆，MOM+5.4%, YOY+160%。
其中新能源乘用车销售20.4万辆，MOM+5.9%，YOY+169%；新
能源商用车月销1.3万辆，MOM-1.6%，YOY+72%。1-5月新能
源汽车累计销售95万辆，YOY+224%。
新能源乘用车方面，特斯拉本月销量回升，达33463辆，
环比增长29.5%；五菱宏光EV月销29706辆，环比增长11.7%。
而蔚来、小鹏和理想5月分别交付6711辆、5686辆和4323
辆，环比-5.5%、+10.5%、-22%。本月磷酸铁锂版P7为小鹏贡
献了增量，而理想的销量则受到了新老车款迭代的影响。
1-5月，五菱宏光EV累计销量为12.87万辆，特斯拉中
国交付量为12.86万辆；蔚来、小鹏和理想的交付量分别为
3.39万辆、2.42辆和 2.24万辆。
目前供应链紧张问题犹存，自主品牌凭借供应链优势市占
率提升。新能源汽车消费支持政策持续推进，新能源汽车销量
较快增长。我们预计2021年行业销量将同比增长10%左右。
目前汽车行业处于产品向电动化转换的关键时期，经济环境和
疫情发展的不确定性、原材料价格提升、汽车芯片产能不足等
问题对企业管理提出了更高的要求，产品竞争力强的车企有望
进一步提升市场占有率。推荐长城汽车、比亚迪、上汽集团、
吉利汽车。
專題報告Research Dept. 图表二：汽车月度销量变动趋势：图表三：新能源汽车月度销量变动趋势：
数据源：中汽协，益金鼎证券数据源：中汽协，工信部，益金鼎证券
1月汽车销量1
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图表一：汽车月销量及YoY
指标名称
销售量（万辆）
2021/05 MOM（%）YOY（%）YTD YTD YOY(%)
乘用车164.6 -3.4% -1.7% 843.7 38.1%
轿车77.8 2.8% 0.1% 391.9 37.2%
SUV 74.8 -9.0% -3.8% 398.5 39.5%
MPV 8.2 -4.0% 0.4% 38.8 39.7%
交叉型乘用车 3.8 -6.2% -1.5% 14.5 20.9%
商用车48.2 -12.1% -7.4% 243.8 31.9%
客车 4.6 -1.4% 23.2% 20.6 44.6% 其中：客车非完整车辆0.1 17.2% 8.2% 0.6 0.4%
货车43.5 -13.1% -9.7% 223.2 30.8%
其中：半挂牵引车8.3 -14.0% -9.1% 44.9 30.4%
货车非完整车辆7.1 -15.3% -5.2% 38.8 48.5%
汽车总计212.8 -5.5% -3.1% 1087.5 36.6%
新能源车21.7 5.4% 159.7% 95.0 224.2%
纯电动乘用车16.6 5.0% 180.0% 74.3 274.4%
数据源：中汽协，益金鼎证券
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