摘  要
    目前，在我国国民经济总体发展结构当中，汽车产业充当着重要角，其与国家最基本的民生问题密切相关，汽车产业的大发展代表了人民的生活水平的不断提升。同时，汽车行业的大发展代表了一个国家重工业和制造业的不断提升和科学技术的不断创新。自改革开放以来，国家出台了各种政策，以最大的力度扶持促进以汽车为主的汽车企业发展，但随着经济的飞跃，企业经营面临的压力和挑战也越来越多，汽车行业之间的竞争越来越激烈，再加上企业自身存在的内部组织和管理问题，那么企业的财务管理成为企业竞争的关键因素，企业的投资行为、方向、力度等都是财务管理最重要的体现，企业的投资行为成为影响企业竞争以及未来命运的重大因素，因此投资行为、方向、力度必须战略化，对其必须长期、全面的进行规划。上市的比亚迪汽车股份有限公司是我国众多汽车行业中的佼佼者，企业经营覆盖面积广，多种的投资渠道具有很好的研究价值。本文对比亚迪投资战略研究，分析比亚迪目前的投资战略，影响战略制定的因素，探索现有投资战略的存在的问题，挖掘出完善现有投资战略的措施并保证实施，为促进企业投资目标的早日达成。
关键词：上市公司；投资战略；投资目标；投资能力
一、绪论
（一）研究背景
自从第二次工业革命开展以来，汽车行业的演变也逐渐演变成人民生活进步的缩影。不管是从国内范围来看还是国际范围来看，汽车市场的竞争角逐程度都是较深的，在这种激烈的竞争市场中，国内汽车行业的发展十分艰难，但总体来看，其发展水平仍有小幅提升，但增速相对有所放缓。据2018年11月份所出具的工业报报告来看，汽车行业的增速出现了下滑，下降率为3.2%，此现象原因就是产业结构太单一。市场的不断扩充，企业单一的产业结构不利于长期发展，因此企业必须进行改革，研究企业的投资战略，从财务管理角度进行正确有效的投资是增强企业竞争力和为企业改革提供更广阔的发展前景的重要举措。优化汽车行业的发展方向，既继续保持传统汽车行业的发展方向，又会有更多的新鲜血液进入企业，企业的发展趋势不再单一，新的经济增长点包括金融、互联网和国际业务将会带着企业更进一步。
（二）研究内容
在本文研究的意义、背景、投资策略的基础上引出了所要研究的内容与方向，具体包含相关的理论成果、研究方法、实践应用、研究思路等内容。上市公司是我们研究的载体，它的投资战略是研究的主体。第二章主要就是相关定义的阐述。上市公司和投资战略的概念及类型，以及制定投资战略对上市公司的意义及影响。第三章选取上市公司比亚迪股份有限公司为例，分析了比亚迪的投资能力，从而制定的投资战略，实施该投资战略后的投资现状，显而易见的现状问题就是第四章主要探讨的主要内容，第五章根据第四章的分析该公司存在的问题和根源，提出对应的解决措施，完善比亚迪的投资战略。
（三）研究意义
随着经济的发展，优化配置资源的重要性也更为突显，在经济活动中，上市公司作为最重要的主体之一，其所出的贡献也是有目共睹的。面对变化多端的经济市场，上市企业要寻示长远发展则必须要制定长远的投资发展战略，而这一战略的制定则又应与企业的全局战略相融合，两者相互促进、相互协调，从而使企业的发展方向更为清晰。而对上市企业投资战略的合理性展开剖析，其最终目的也是为了顺利实现企业的发展总目标。
（四）研究思路及方法
研究思路详见下图：
图1-1
采用规范研究，主要研究方法如下：（1）收集文献法，本人阅读了相关期刊杂志、论文书籍，确保准确解释文中的相关概念；（2）SWOT分析法，本文利用SWOT分析法、财务报表分析法和财务指标比率分析法，对该上市公司的财务状况进行研究，基于此能更准确的判断出企业是否具备投资能力；（3）案例分析法，选取比亚迪股份有限公司为研究对象，进行案例分析，剖析企业投资战略存在的风险及原因，进一步提出防范措施。
（五）国内外研究现状
在《经济研究导刊》一书中，作者卜穆峰与于洋认为，某一企业对其所拥有的各类资源进行整合、利用的过程即投资战略，在制定、执行、评估投资战略上企业内部需达成高度一致。从经济学的层面来看，投资战略不是单纯的内部资源的运转与投资，还包含企业外债券投与股权投资等投资方式，其最终目的是实现最大化的企业效益。从管理学的层面来看，投资战略是对企业长短期资源的一种有效管控。企业要制定合理、科学的投资战略，则首先要对企业的生命周期、总体战略、产业环境、外部环境等等因素展开细致剖析。
王振佳（2013）在对企业财务战略的影响因素进行探究后认为，投资策是其影响因素之一，是推动企业财务战略形成的重要力量。在结合企业总体战略与发展实际的基础上，从而制定出企业投资战略，并对其它战略予以预估，包括企业的财务战略的主要组成部分，极大地影响了企业的盈利能力。
Willanson(2000) 以企业间投资并购活动数据为研究样本，得出非关联行业中大多数企业进行投资并购的投资活动会导致企业价值下降的结论，而提升企业价值往往是利用投资这一途径来达成的。
二、投资战略相关概述
（一）上市公司的概念
经过国务院授权的证券管理部门核准或由国务院直接核准的可在证券交易所公开发行股票的股份有限公司即可称之为上市公司。
（二）上市公司的特征
1．发展型投资战略
企业的发展多依赖于营销，因而在制定发展型投资战略时，通常会在产品质量与产品营销等环节中投放更多的财务资源。增强营销投资，可扩大企业的销售业绩，从而获得更大的市场占有率，企业也将赢得更多的收益。
2．稳定型投资战略
受企业自身条件限制，为了加强企业战略规划而采取稳妥的经营战略，即稳定型投资战略，目的是为了更好的管理企业资源，保持企业战略发展地位。在这一战略的推动下，企
业需要在特定的市场和领域中从事经营活动，其产销规模基本没有太大变化，总体增幅有限。
3．退却型投资战略
这种退却型战略通常会用在资源紧张、企业内部管理问题较多、产品经营不佳、政府加以限制、规模发展失当、发展不景气的行业当中，这也是从企业经营的角度分析而得出的看法。
（四）实施投资战略的意义
投资战略思想逐步在战略管理理论结合实践的过程中，不断渗透到企业管理发展的各个层面，形成了投资战略理论。在汽车行业中，能够上市的多为行业“精英”和“主力”。为了迎接多样化的机遇和挑战，企业必将进行长期的、对外的、全面的投资战略发展规划。因此，制定和实施投资战略对企业来说非常重要。企业正逐步走向产品多元化、资本多元化和区域多元化。多元化的投资策略可以为公司带来预期的效益和规模，帮助公司实现稳定发展。但同时也给企业带来了许多风险和隐患。研究投资策略是帮助公司在收入和风险上到自己的平衡点。
三、比亚迪股份有限公司投资战略的制定与分析
（一）比亚迪股份有限公司投资能力分析
1.比亚迪股份有限公司的管理能力
比亚迪是国内具有代表性的汽车企业，企业发展必须要保证的是有效的管理。
人才是管理的主使者也是管理的核心。管理的核心就在于人才的开发与利用。到目前为止，“尊重人、培养人、善待人”是比亚迪长期坚持经营理念，其为公司人员创造出温暖、和谐、公平的发展环境，已经形成了较为完善的人才管理体系。公司现有员工22万余人，下设董事会、n总经理、市场部、质量管理部、财务部、行政人事部、PMC、工程部、车间等七个部门，人员职能的分配加强了部门之间的管理和监督能力。基层员工占比大，基层员工的工作都是围绕着机器展开的，其次每年的基层员工培训，加上会从每年高校毕业生中招聘，完善内部组织结构，让他们既懂得理论知识，又能在实践中结合理论。比亚迪董事长王传福于2017年11月宣布对企业相关组织架构进行重新调整。从其新的组织架构来看，即“事业+事业部”，采用团队协同发展、专业专攻的新组织架构模式，以培育和突破
新的企业发展点、经济增长点。为了提升工作效率，能够快速对市场做出反应，所设置的这种架构模式对企业经营者管理能力也起到了明显的提升作用。
2.比亚迪股份有限公司的整体投资能力
企业经经营状况、投资方案会影响企业在投资方面的整体能力，而财务指标作为企业经营水平的重要反映，对企业的影响较大，如下图所示，是比亚迪近几年来的营业收入：
表3-1比亚迪财务报表摘要
报告日期
2018-12-31
2017-12-31
2016-12-31
2015-12-31
2014-12-31
2013-12-31
营业收入（万元）
13005471
比亚迪上市时间
10591470
10347000
8000897
5819588
5286328
营业成本（万元）
10872534
8577548
8240090
6651356
4914389
4474556
营业利润（万元）
424178
541055
598625
317594
-17912
10685
利润总额（万元）
438564
502064
656841
379499
87395
83208
净利润（万元）
355619
491694
548001
313820
73987
77587
毛利率（%）
15.1
16.5
20.40
16.9
15.6
14.3
从图中可以看出，毛利率、净利润、利润总额看公司呈现一定周期性，13年至16年呈现明显的峰值特点。2017年至今企业的营业收入虽然在持续增长，但是幅度在放缓，毛利率、净利润，利润总额均出现下滑，而且存在加速的迹象，从2015至2016年增额达到2300万元左右，这主要是由于“秦”、“唐”等插电式混合动力汽车为比亚迪创造了大量收益，成为市场炙手可热的畅销品，企业利润水平快速提升。同时，原有的传统汽车相关业务也得到了一定程度的发展，给企业经营带来了小幅的利润提升。在比亚迪集团新产品周期的推动下，新能源汽车得以快速发展，其销售业绩获得了跨越式突破。到2018年，比亚迪的营业收入相比2015年倍，投资新能源汽车的效益已经凸显出来，比亚迪的整体投资能力也逐步加强。