证券研究报告
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行业评级：行业报告| 强于大市
维持2023年06月19日
（评级）分析师李鲁靖SAC 执业证书编号：S1110519050003分析师朱晔SAC 执业证书编号：S1110522080001
联系人张钰莹
国产替代核心零部件专题：微焦点X 射线源及检测装备
行业专题研究
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1）X 射线智能检测装备：市场从国外垄断逐步走向国产替代。
根据沙利文咨询预测，预计到2026年，我国X 射线检测设备除医疗健康领域外的其他主要应用领域的市场规模为241.4亿元，2021-2026年CAGR 约为15.2%。
•集成电路及电子制造检测设备：需求稳步增长，目前中国X 射线集成电路及电子制造检测设备领域有超过75%的市场被海外企业占据。沙利文预计到2026年，国内集成电路及电子制造X 射线检测设备市场规模预计达到61.2亿，2022-2026年CAGR 将达23.0%。•新能源汽车和储能行业检测设备：需求高速增长，国内设备占主导地位；沙利文预计至2026年，X 射线检测设备在电池检测领域市场规模将达到58.0亿，2022-2026年CAGR 超过28.9%。
•铸件焊件领域检测设备需求：国外企业占据约60%的市场份额，中国企业市场占有率均较为分散。沙利文预计2026年市场规模将超过44.2亿元，2022-2026年CAGR 接近17.0%。
2）微焦点X 射线源：国产替代从0到1阶段。
我国工业检测的微焦点X 射线源几乎全部依赖进口，日本滨松光子和美国赛默飞世尔2021年合计市场份额近85%，日联科技系国内极少数能够在该领域实现技术突破并产业化应用的厂商。除医疗市场外，根据华经产业研究院预计，2026年X 射线源市场规模将达54.25亿，2021至2026年CAGR 达19.0%；2026年国内工业微焦点X 射线源市场规模将达24.8亿，2021至2026年CAGR 达27.71%。3）日联科技：国内唯一实现闭管式热阴极微焦点X 射线源量产企业，核心零部件+设备双管齐下。
•X 射线检测设备有望持续发力：受益下游集成电路及电子制造、新能源电池等行业需求的快速增长影响，同时自产微焦点X 射线源显著降低检测设备核心零部件成本，公司X 射线设备业绩表现有望稳中向好；
•X 射线源打开公司第二成长曲线：公司自主研发90kV 和130Kv 射线源，打破海外厂商垄断，已经实现量产并积极推进客户验证工作，产能逐步提升，有望作为检测设备耗材实现独立销售收入；正在加速完成150kV 闭管微焦点X 射线源、160kV 开管微焦点X
射线源研发和产业化工作，加速国产替代进程。
风险提示：国产微焦点X 射线源进口替代不及预期；下游行业景气度波动的风险；产能释放不及预期；国际贸易摩擦风险。摘要
☐X 射线检测设备原理：通过X 射线穿透不同密度（或厚度）物质的衰减差异，即X 射线探测器探测
到的X 射线穿透被测物体后的剩余光子数量不同，可以得到被检测物体的内部结构成像，通过影像分析而判定物体内部是否存在缺陷及缺陷类型、等级。☐X 射线智能检测设备使用寿命一般3-8年：在线式的检测设备由于使用频率高、运行时间长，使用寿命相对较短，一般在4年以内；离线式的检测设备视客户的检测需求不同使用寿命有所差异。X 射线源作为检测的核心消耗部件，使用寿命相对有限，
在线型设备的X 射线源使用寿命一般在1-3年。1.1 X 射线检测设备工作原理
表：X 射线智能检测设备使用寿命情况
下游应用领域
使用寿命集成电路X 射线智能检测装备3-6年电子制造X 射线智能检测装备(在线型）3-4年电子制造X 射线智能检测装备(离线型）
5-8年新能源电池X 射线智能检测装备3-4年铸件焊件及材料X 射线智能检测装备
5-8年
图：X
射线检测设备原理
X射线检测设备行业涉及环节众多，国内厂商正逐步实现国产替代。行业人士认为X射线检测装备40%左右的成本来自X射线源，探测器则占成本的20%左右。
1.2 X射线检测设备：国产替代逻辑清晰
X射线检测设备产业链及竞争企业图谱
X射线检测设备产业链竞争企业图谱
上游零
部
件
供
应
开管微焦点源闭管微焦点源大功率焦点源普通焦点源
YXLON
Finetech
X-W or X
滨松
Thermo Fisher
日联
COMET
Varian
VJ Technologies
上海超
丹东荣华
探测器高压电源
东芝，THALES
Varian，滨松
Rayence，奕瑞，康众
Gulmay
Spellman
COMET
中游设备
系统
集成
及
制造
集成电路及电子制造电池检测铸件、焊件及压力容器等检测异物检测YXLON
诺信
岛津
GE
SEC
日联
善思
奥迪配件
正业科技
日联
大成
双元
蔡司
YXLON
日联
华日理学
丹东奥龙
太易
美亚
多科
高晶
日联
梅特利-特利多
赛默飞
安立
下游多
领
域
检
测
应
用
集成电路及电子制造电池领域铸件、焊件及压力容器等检测异物检测华为
立讯精密
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