2021年7月11日
行业研究
欧盟呼吁2035年新车实现净零排放，2050年实现净零排放大陆——新能源、环保领域碳中和动态追踪（二十一）
电力设备新能源
事件：Bloomberg7月9日发布新闻：“欧盟委员会计划要求新车和货车的排放量从2030年起下降65%，并于2035年降至零。在此要求下，需要各国政府加强车辆充电基础设施。欧盟将制定更严格的2030年气候目标，将温室气体排放较1990年水平减少55%。”
从欧洲各个国家或车企燃油车禁售情况看：各国中，英国、荷兰、德国、爱尔兰为2030年，西班牙、法国为2040年；各大车企中，捷豹为2025年，沃尔沃、凯迪拉克、马自达、宾利、福特欧洲、MINI为2030年，奥迪（非中国）2033年，大众欧洲、通用为2035年。
按照2019年新能源车全生命周期排碳水平看，基于各国电力体系，德国110-155gCO2/km，西班牙90-135gCO2/km，欧盟既定目标是2021年底达到95gCO2/km；2030年达到59.4gCO2/km。
（1）西班牙、法国等定在2040年燃油车禁售的国家或没有制定目标的国家或需要按照新呼吁执行，进度会超出原有预期，而已经制定2030年目标的国家可以维持当前标准；（2）新能源车是典型的能源需求侧，如果要实现净零排放，也需要在能源供给侧（光伏、风电）做更多努力，否则将是不完全意义的净零排放；（3）根据2019年12月公布的《欧盟绿协议》，2030
年欧盟碳排放必须较1990年水平减少55%，并在2050年之前实现碳中和，所以零排放大陆是既有目标。
投资建议：从碳排放水平看，政策整体超预期，利好欧洲新能源车快速放量，渗透率快速提升。同时利好欧洲能源供给侧光伏、风电等清洁能源比重提升。建议重点关注：新能源车产业链，关注宁德时代、比亚迪、LG、SKI、SDI 等供应链；光伏产业链、储能产业链，关注隆基股份、通威股份、派能科技、阳光电源、锦浪科技、固德威、科华数据等。
风险分析：新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期；风光政策下达进度不及预期。买入（维持）
环保：
买入（维持）
分析师：殷中枢
执业证书编号：S0930518040004
分析师：郝骞
执业证书编号：S0930520050001
分析师：马瑞山
执业证书编号：S0930518080001
分析师：黄帅斌
执业证书编号：S0930520080005
联系人：陈无忌
300指数对比图
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凯迪拉克追高铁事件原因2
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资料来源：Wind
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行业及公司评级体系
评级
说明
行 业 及 公 司 评 级
买入 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 增持 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
中性 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
无评级
因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。
基准指数说明：
A 股主板基准为沪深300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。
分析、估值方法的局限性说明
分析师声明
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证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
法律主体声明
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