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1月车市持续向好，新能源销量再创新高 (5)
圣达菲suv柴油1月汽车销量同比增长29.5%，环比下降11.6% (5)
1月乘用车批发与零售同比均快速增长 (5)
1月卡车、客车销量均实现同比大幅增长 (8)
1月新能源销量持续爆发，2021有望延续高增长 (8)
2020年1-12月汽车行业收入增速提升，利润总额降幅扩大 (11)
投资建议 (12)
风险提示 (13)
图表目录
图表1.汽车板块1月市场表现 (4)
图表2.1月汽车行业涨幅较大个股 (4)
图表3.1月汽车行业跌幅较大个股 (4)
图表4.汽车1月销量同比、环比双增长 (5)
图表5.2021年1月汽车销量同比增长29.5% (5)
图表6.2021年1月狭义乘用车批发与零售销量 (6)
图表7.2021年1月经销商库存系数为1.53 (6)
图表8.2021年1月乘用车分车型销量 (6)
图表9.2021年1月乘用车各系别市场份额 (7)
图表10.2021年1月狭义乘用车前十家生产企业零售销量排名 (7)
图表11.2021年1月卡车分车型销售情况 (8)
图表12.2021年1月客车分车型销量 (8)
图表13.2021年1月新能源汽车销售情况 (9)
图表14.2021年1月新能源乘用车分级别销量与同比情况 (9)
图表15.2021年1月新能源乘用车前十车企销量与同比情况 (9)
图表16.2021年1月6米以上新能源客车前十家生产企业销量情况 (10)
图表17.1-12月汽车工业重点企业营业收入同比上升5.2% (11)
图表18.1-12月汽车工业重点企业利润总额同比下降10.8% (11)
附录图表19.报告中提及上市公司估值表 (14)
1月沪指小幅上涨，汽车板块同步上行
1月上证指数收于3483.07点，上涨0.3%，沪深300上涨2.7%，申万汽车指数上涨2.5%，跑输大盘0.2pct 。其中，零部件、乘用车子板块分别上涨3.1%、6.0%；汽车服务、商用载货车、商用载客车子板块分别下跌8.8%、9.9%、18.1%。
图表1.汽车板块1月市场表现
资料来源：万得，中银证券
新帕萨特1.8t个股方面，*ST 众泰、潍柴动力、华阳集团涨幅居前，中国铁物、东风科技、东风汽车等跌幅居前。
图表2.1月汽车行业涨幅较大个股
排序
股票代码 名称 涨跌幅（%）
1 000980.SZ *ST 众泰 37.0
fordsuv2 000338.SZ 潍柴动力 33.9
3 002906.SZ 华阳集团 33.5
4 002488.SZ 金固股份 29.7
5 002594.SZ 比亚迪 27.1
6 000951.SZ 中国重汽 26.5
7 002553.SZ 南方轴承 23.9
8 002472.SZ 双环传动 20.4
9 002813.SZ 路畅科技 18.7 10
002708.SZ
光洋股份
9.7
资料来源：万得，中银证券，以2021年1月29日收盘价为准
图表3.1月汽车行业跌幅较大个股
排序 股票代码 名称 涨跌幅（%）
1 000927.SZ 中国铁物 (32.5)
2 600081.SH 东风科技 (31.8)
3 600006.SH 东风汽车 (30.4)
4 000903.SZ 云内动力 (28.7)
5 300707.SZ 威唐工业 (23.8)
6 002284.SZ 亚太股份 (23.2)
7 000957.SZ 中通客车 (22.9)
8 300258.SZ 精锻科技 (21.4)
9 000625.SZ 长安汽车 (21.2) 10
002363.SZ
隆基机械
(20.9)
资料来源：万得，中银证券，以2021年1月29日收盘价为准
2.7% 2.5%
3.1%
6.0%
-8.8% -9.9%
-
18.1%
1月车市持续向好，新能源销量再创新高
1月汽车销量同比增长29.5%，环比下降11.6%
根据中汽协数据，2021年1月汽车销售250.3万辆，同比增长29.5%，环比下降11.6%。其中乘用车销售204.5万辆，同比增长26.8%，环比下降13.9%；商用车销售45.8万辆，同比增长43.1%，环比增长0.5%。同比增幅较2020年12月有所扩大。
1月乘用车销量快速增长，商用车单月销量创新高。1月乘用车销量实现自2020年5月以来第九个月度正增长，主要是宏观经济复苏和需求回暖，加之去年疫情影响及春节日期差异等因素所致。商用车中，客车、卡车销量同比均有大幅增长，卡车连续10个月继续刷新单月销量历史记录。随着经济回暖需求提升，各地利好政策延续，基建带动工程车销量回升，预计2021年2月汽车销量持续向好，并有望迎来持续的上行周期。
图表4.汽车1月销量同比、环比双增长
1月（万辆）
同比增长（%）
环比增长（%）
汽车 250.3 29.5 (11.6) 乘用车
204.5 26.8 (13.9) 轿车 97.4 31.6 (7.0) MPV 8.2 8.6 (42.5) SUV
97.1 25.2 (14.7) 交叉型乘用车 1.7 (18.1) (63.7) 商用车
45.8 43.1 0.5 客车 3.6 30.1 (41.8) 卡车
42.2
44.3
7.2
资料来源：中汽协，中银证券
图表5.2021年1月汽车销量同比增长29.5%
1月乘用车批发与零售同比均快速增长
根据乘联会数据，1月狭义乘用车批发销量达202.8万辆，同比增长26.8%，环比减少12.4%，批发端持续回暖；零售销量达216.0万辆，同比增长25.7%，环比下降5.6%。需求端持续恢复叠加去年同期基数较低影响，零售销量同比持续回暖。预计2021年乘用车销量将实现较快增长，但短期芯片短缺或对部分车企排产造成一定影响，需要关注相关风险。
(100)
(80)(60)(40)(20)020400
501001502002503002020.01
2020.02
2020.03
2020.04
开心换车
2020.05
2020.06
2020.07
2020.08
2020.09
2020.1
2020.11
2020.12
2021.01
销量（左轴）
同比增幅（右轴）
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