目录
11月汽车板块上涨5.2%，跑赢大盘6.8PCT (4)
11月汽车销量环比持续回暖，新能源再创新高 (5)
五菱宏光凯捷2020新款11月汽车销量同比下降9.1%，环比增长8.1% (5)
11月乘用车批发与零售销量同比下降但环比增长 (5)
11月卡车销量受国六等影响继续下降，客车累计销量大幅增长 (7)
11月新能源汽车销量同比增长121.1%，继续刷新当月记录 (8)
2021年1-10月汽车行业收入及利润小幅增长 (11)
投资建议 (12)
风险提示 (13)
图表目录
图表1.汽车板块11月市场表现 (4)
图表2.11月汽车行业涨幅较大个股 (4)
图表3.11月汽车行业跌幅较大个股 (4)
图表4.汽车11月销量同比下降但环比增长 (5)
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图表5.2021年11月汽车销量同比下降9.1% (5)
图表6.2021年11月狭义乘用车批发与零售销量 (6)
图表7.2021年11月经销商库存系数为1.35 (6)
图表8.2021年11月乘用车分车型销量 (6)
图表9.2021年1-11月乘用车各系别市场份额 (7)
图表10.2021年11月狭义乘用车前十家生产企业零售销量排名 (7)
图表11.2021年11月卡车分车型销售情况 (8)
图表12.2021年11月客车分车型销量 (8)
图表13.2021年11月新能源汽车销售情况 (8)
图表14.2021年11月新能源乘用车分级别销量与同比情况 (9)
图表15.2021年11月新能源乘用车前十车企销量与同比情况 (9)
图表16.2021年11月7米以上新能源客车前十家生产企业销量情况 (10)
图表17.1-10月汽车工业重点企业营业收入同比上升3.7% (11)
图表18.1-10月汽车工业重点企业利润总额同比上升3.5% (11)
附录图表19. 报告中提及上市公司估值表 (14)
11月汽车板块上涨5.2%，跑赢大盘6.8PCT
11月沪深300下跌1.6%，申万汽车指数上涨5.2%，跑赢大盘6.8pct 。其中，零部件、汽车服务、商用载货车、商用载客车子板块分别上涨12.6%、5.5%、3.0%、1.8%；乘用车子板块下跌3.9%。中国布加迪威龙
图表1.汽车板块11月市场表现
资料来源：万得，中银证券
个股方面，合力科技、沪光股份、苏奥传感等涨幅居前，富临精工、*ST 猛狮、金鸿顺等跌幅居前。
图表2.11月汽车行业涨幅较大个股
排序
股票代码 名称 涨跌幅（%）
1 603917.SH 合力科技 136.3
2 605333.SH 沪光股份 102.
3 3 300507.SZ 苏奥传感 94.5
4 603197.SH 保隆科技 87.0
5 002865.SZ 钧达股份 80.5
6 300681.SZ 英搏尔 70.9
7 603319.SH 湘油泵 62.6
8 603982.SH 泉峰汽车 62.4
9 300893.SZ 松原股份 58.7 10
603348.SH
文灿股份
55.9
宝马mini报价资料来源：万得，中银证券，以2021年11月30日收盘价为准
图表3.11月汽车行业跌幅较大个股
排序 股票代码 名称 涨跌幅（%）
1 300432.SZ 富临精工 (25.6)
2 002684.SZ *ST 猛狮 (21.3)
3 603922.SH 金鸿顺 (18.7)
4 600733.SH 北汽蓝谷 (15.2)
5 601633.SH 长城汽车 (12.0)
6 000625.SZ 长安汽车 (10.9)
7 000996.SZ 中国中期 (7.0)
8 002592.SZ ST 八菱 (7.0)
9 600660.SH 福耀玻璃 (6.9) 10
600297.SH
广汇汽车
(6.0)
资料来源：万得，中银证券，以2021年11月30日收盘价为准
-1.6%
5.2%
-3.9%    3.0%
1.8%
12.6%
5.5%
11月汽车销量环比持续回暖，新能源再创新高
11月汽车销量同比下降9.1%，环比增长8.1%
根据中汽协数据，2021年11月汽车销售252.2万辆，同比下降9.1%，环比增长8.1%。其中乘用车销售219.2万辆，同比下降4.7%、环比增长9.2%；商用车销售33.0万辆，同比下降30.3%、环比增长1.1 %。 乘用车、商用车销量同比下降但环比持续增长。据中汽协数据，乘用车11月市场销量达到219.2万辆，同比下降4.7%但环比增长9.2%，主要是芯片供给有所缓解叠加国内疫情反复所致。商用车11月销量降幅比10月扩大8.7个百分点，其中客车降幅相对较小且环比增长，卡车降幅依然较大（国六实施透支部分需求，“蓝牌轻卡”政策预期带来消费观望，加上去年同期基数较高）。 近期乘用车芯片供应逐步缓解但依然短缺，国六透支或导致卡车需求继续下滑，加上同期基数较高，预计12月汽车销量环比有望改善但同比继续承压。后续随着芯片供应短缺问题缓解，预计汽车销量将逐步回升。
图表4.汽车11月销量同比下降但环比增长
11月 （万辆） 同比增长 （%） 环比增长 （%） 1-11月累计 （万辆） 同比累计增长
(%) 汽车 252.2  (9.1) 8.1  2,348.9    4.5  乘用车 219.2  (4.7) 9.2  1,906.0  7.1  轿车 100.9  (3.3) 9.2  880.9  7.1  MPV  10.8  (14.7) (5.1) 94.2    3.4  SUV
coupe是什么意思
103.6  (5.0) 10.9  895.9  7.6  交叉型乘用车    3.9  (0.8) 12.3  35.0    2.6  商用车 33.0  (30.3)    1.1  442.9  (5.3) 客车    4.0  (16.5)    2.5  45.1  16.9  卡车
29.0
(31.9) 0.9
397.7
(7.3)
资料来源：中汽协，中银证券
图表5.2021年11月汽车销量同比下降9.1%
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资料来源：中汽协，中银证券
11月乘用车批发与零售销量同比下降但环比增长
根据乘联会数据，11月狭义乘用车批发销量达215.0
万辆，同比下降5.1%、环比增长8.9%，较2019年11月增长6%；零售销量达181.6万辆，同比下降12.7%、环比增长6.0%，相较2019年11月下降6%。短期芯片短缺对部分车企排产的影响仍然存在，导致批发销量下滑；加上本月疫情发散与反复，部分车型库存偏低且终端价格较高，零售销量短期承压。随着芯片短缺问题缓解，乘用车销量有望环比逐步回升。
(50)
0501001502002503003504000
50100150200250300
0\10\121\21\21\21\21\21\21\21\21\1\121\1          (%)