长城汽车，总部在河北省保定市，是我国的SUV制造品牌，旗下有40多家全资子公司，也是我国第一家在香港H股上市的民营汽车公司。公司旗下有4个子品牌，目前已经与宝马公司签订了合同，成立一个新的合资公司。公司除了整车的生产与研发外，同时也生产相关汽车的零配件。
近几年来，公司主要注重汽车的研发工作，不断的提高长城汽车的产品质量，立志于为顾客带来体验感强烈，性能较完善的商品。长城汽车公司已经建立了包含智能驾驶、智能网联、新能源等的八个研发中心和技术实验园。在销售环节上，长城汽车已经成立了国内首家定制化购车商城，将互联网+运用到传统制造业，提高公司的整体竞争力与用户体验感。
同时，公司也积极生产新能源汽车，新发布的电动汽车欧拉一经上市，就以其低廉的价格和较高的品质深受消费者的喜爱。近两年来，公司致力于在新能源领域扩大版图，抢占市场先机。
目前，针对整个汽车行业来看，汽车行业的发展仍处于稳中求进步的阶段，虽然在2018年，由于购置税政策退出的影响，汽车的产销量有所下滑，但是针对整个全球市场而言，汽车的销售量仍处于全球的领先地位。可以分析得到的是，我国的汽车制造业仍然处于成长期，有较大的发展空间。同时，汽车行业要求向智能化、清洁化、共联化等更高产业的发展。针对长城汽车的发展，采用SWOT分析法，对公司进行分析与研究。
1 长城汽车SWOT分析
1.1 优势分析（S分析）
长城汽车公司是我国目前最大的SUV制造商之一，在SUV领域，有着不可撼动的地位。其旗下的品牌哈弗生产的SUV，现如今已经是市场的爆款。独特的产品优势和产品占有率是长城汽车的最大优势。在市场化竞争加剧的今天，让消费者认可一款产品是企业的成功之一。
1.2 劣势分析（W分析）
跟国际上知名的汽车品牌比较来看的话，长城汽车拥有的研发团队较少。在技术上与发达国家的传统汽车制造企业仍有一定的差距，特别是在发动机和变数箱这种核心的汽车配件上仍存在的劣势。缺乏核心技术现在是长城汽车公司存在的一个主要问题。
现今无论是新能源汽车还是传统的汽柴油车，长城汽车的售价都不是很高，销售地也主要在二、三线城市，高端市场仍没有一席地位。
1.3 机会分析（O分析）标致3008油耗
目前，国家对新能源汽车的投入力度较大，针对新能源汽车的生产，除了按15%缴纳企业所得税外，国家还有相应地政策补贴新能源汽车的生产。 而且，随着二胎政策的开放和生活水平的提高，汽车的需求量急剧上升，而且会相应的从最初的小轿车到商务车上转变，这又是长城汽车的主要特所在，
因此提高汽车舒适度在一定程度上能抢占汽车市场。
1.4 威胁分析（T分析）
从目前的销售情况上，能够看到的是，高端汽车市场仍被合资车所占据。在高端市场上，长城汽车的市场占有率是非常低的。
在低端市场上能看到的是，国内仍还有其他的民族品牌无论在新能源汽车领域还是在其他地方都占有优势比如比亚迪、吉利。这些汽车品牌都给长城汽车带来了一定的压力。
对长城汽车的战略分析中，介绍了长城汽车的基本现状。通过分析可以得到的是，长城汽车目前仍在市场上占据一定的优势，但仍有行业的威胁所在。从整个国内汽车市场成都汽车配件
基于长城汽车的财务分析研究
胡旭桃
（贵州财经大学，贵州 贵阳 550025）
［摘要］目前科技水平的进步和新技术的发展，汽车行业现面临重要的转型升级期。长城汽车作为我国自主品牌
的领先者，近两年来却出现了利润下降的现象。本文主要是通过财务指标分析，通过盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力分析得出企业存在的问题，并提出合理建议。近年来新能源汽车和智能网汽车的发展是汽车行业关注的
重点，这直接促使各个汽车行业转型升级。想要分析企业是否能在转型升级的过程中发挥主观能动性，分析财务指标
就是了解企业的最直接的方式。随着大数据的运用，财务指标分析的效率得到提高同时也增强了财务分析的准确性。
本文通过将长城汽车作为研究对象，对长城汽车进行战略分析，对长城汽车的财务状况进行描述，通过SWOT分析法
分析长城汽车目前存在的风险和优势，再对长城汽车的财务指标进行分析后对公司进行前景预测，最后再通过分析得
到的结论对公司提出合理意见和建议。
［关键词］长城汽车；财务分析；SWOT分析法；新能源汽车
［中图分类号］F406.7 ［文献标识码］A
urus［收稿日期］2021-01-10
［作者简介］胡旭桃（1992—），女，贵州贵阳市人，硕士研究生，研究方向：成本与管理会计。
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上看，我国汽车行业仍处于普及期，有很大的发挥空间，但是其他自主品牌的兴起和合资车的影响，仍给长城汽车带来了一定的威胁。
通过长城汽车的SWOT分析，得出对于长城汽车而言，虽然目前有SUV的销量在国内的汽车行业处在领先位置。但仍存在着机遇和挑战。近几年来，虽然长城汽车一直在加大对技术的研究与开发，但与老牌汽车制造商相比仍处于劣势地位。公司致力于开发的新能源汽车，销量稍微好一点的是2018年全新上市的欧拉，但从整个国内汽车市场上来看，销量仍比不上比亚迪的新能源汽车。
通过对长城汽车的财务状况进行分析，从偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力几个角度进行分析与研究，从而到长城汽车的优势与劣势，在后期企业的战略规划中合理调整，促进长城汽车公司更好的成长。
2 财务状况分析
长城汽车营业收入从2014年到2017年一直呈上升趋势，在2018年出现了下滑现象，这主要是因为集团为了让利给消费者，提出了优惠政策，这使得汽车本身的利润降低。
同时由于2018汽车行业的整体发展状态不好，也直接导致了长城汽车销量的降低。在营业利润方面，虽说2018年营业收入的降低，但在总利润上，相对于2017年，仍出现了一定程度的增长，这是一件可喜的事情。
2.1 偿债能力分析
偿债能力主要是指企业偿还债务的能力，是检验企业对债务的风险把握。一般而言针对投资者若要投资一个企业，首先会对企业的偿债能力进行分析，看企业是否有应对风险的能力。
从2014年到2018年，长城汽车公司的流动比率、速动比率和资产负债率都维持在一个较为稳定的值，说明企业的偿债能力比较稳定。流动比率来看，如果一个企业具有良好的偿还债务的能力，一般而言，流动比率会较高。我们可以看到的是，长城汽车的流动比率一直都维持在1.2%~1.4%，虽说较为稳定，但对于制造业整理应该为2%的流动比率来看，还是相对较低。通过阅读长城汽车的年报，可以得出是因为企业的流动负债较高，才导致企业的偿债能力较弱。因此若向提高企业的偿债能力，可以从流动负债上下功夫，减少流动负债。
资产负债率主要是指负债与资产的比例，主要是指企业的用债权人提供的资金进行活动的能力。一般而言，汽车行业的资产负债率维持在40%~60%，长城汽车的资产负债率在近5年来都在45%左右，说明企业的资产结构较为合理。
速动比率中主要是包含应收票据、应收账款等项目。汽车行业的速动比率一般都维持在1左右，而长城汽车的速动比率这几年来都已经超过了1%，说明企业的变现能力还有待提高，这还是由于企业的流动负债率高所导致的。
2.2 营运能力分析
企业的营运能力主要是指企业经营的能力，营运能力通常通过存货周转率、应收账款周转率来衡量。通常来看，周转率越快，则表明企业的偿债能力越强，那么企业实现的利润速度就会越快。
总资产周转率在2014年到2016年间，一直处于稳定位置，从2017年到2018年，总资产周转率就稳定的下降，这表明企业应用资产的获利能力较为稳定。从汽车整体行业来看，一般而言，汽车的总资产周转率稳定在0.8左右，因此长城汽车公司的总资产周转率整体上变化不大，说明近5年长城汽车的经营效率较为稳定。
存货周转天数主要指的是存货占用的速度，通常来看，存货的周转次数与天数成反比，若存货的周转
天数较高，则存货的流动性较弱，反之，则较强。结合长城汽车近两年的战略研究可以得出的是，在2017年，由于1.6L以下的乘用车购置税提高，汽车行业的整体销量相对以往年度有所下降，受此影响，长城汽车的存货周转天数较高。整体上来看，长城汽车的存货周转天数相对较低，存货的流转速度较快，这表明企业在库存管理方面做的比较到位。
应收账款周转天数表明企业的应收账款的流转速度。一般来看，企业的周转天数较低，表明企业的应收账款流转速度较快，说明企业流动资产的使用效率较高。长城汽车在2018年，应收账款的周转天数较高，表明企业在2018年流动资产的使用效率较低，因此长城汽车应该分析产生的原因，加强对应收账款使用的管理。
toyota是什么车流动资产周转率表示流动资产的运用效率，周转率越高，表明企业的流动资产运营越好，从表中可以看出，流动资产周转率在2014—2016年三年间，一直处于稳定的上升，而在2017~2018年，流动资产的周转率较低。
2.3 盈利能力分析
上海沪牌代拍盈利能力表示企业获取利润的能力，一般来看的话，盈利能力越高，表明企业获取利润的能力越强，盈利能力的各项指标，通常能够反映一个企业的经营效率与存在的问题。
企业的毛利率不断下降，表明企业的利润近两年随着研发费用的提高在不断下降，净利润也在逐步的下降。净资产总转率，资产报酬率的下降表明了企业的降低，说明企业的资产周转速度，成本压缩上还需进一步的加强。
通过长城汽车盈利能力的指标分析我们可以得到的是随着汽车行业竞争的加剧和行业的透明化，长城汽车的利润率在不断的下降，这表明企业的盈利能力不是很好。结合企业近两年的销售情况来看，销售主要集中在SUV和皮卡上，在乘用车领域只有新能源汽车占比较高，这表明企业在未来的规划中，还需要加强对成本的把控，使利润有所上升，从而提高企业的盈利能力。
2.4 成长能力分析
成长能力指的是企业一个企业未来发展的前景。通过研究我们可以看到的是，企业的成长能力不是固定的，需要随着大环境的变动做出相应的改变。因此，通过成长能力分析得到企业未来的发展前景。
长城汽车近5年来的总资产增长率除了2016年出现上升以外，其余年度都在不断的下滑，在净资产增长方面，也是除了2016年都出现了不同程度的下降。而在净利润增长率上，
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有两年已经出现了负数，这表明企业的盈利能力最近几年的表现不太好，结合企业的经营状况来看，
主要是由于近两年比亚迪和吉利等汽车品牌的兴起，加之新能源汽车的热销，使得在新能源汽车领域深受大众喜爱的比亚迪汽车占据了国内大部分的汽车市场，而长城汽车在这方面上的市场占有率显然没有比亚迪、吉利的多，因此导致这两年汽车销量的下降。
通过对长城汽车公司2014—2018年的财务指标通过偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力进行分析。研究表明，企业的偿债能力和举债能力不是很强，存货的流动速度近两年来也较快，表明了企业在存货管理方面有明显的提升。资产负债结构较为理想。从盈利能力的分析上可以看出，长城汽车的盈利能力近5年来在逐渐的下降，毛利率、净利率的不断下降表明企业的盈利状况不是很好，因此在未来的发展规划中，企业应该控制成本，提高利润。从企业的成长能力分析得出，企业的资产与利润都出现了下滑的现象，这表明企业近两年来的表现不是很好，若企业想要长久的发展，则需改变产业结构，优化产业配置，向更高的市场需求上发展。
3 长城汽车公司前景分析
3.1 行业预测
从目前的汽车行业的整体趋势上看，汽车行业近几年会出现稳步上升的位置，随着我国制造业的转型升级与环境友好型社会的建立，这使得汽车行业逐步的向清洁能源的方向发展。我国的汽车市场已经从最初的发展期到了如今的成熟期，销售数量逐步平稳增长。目前我国汽车的销售量已经达到全球领
先的位置，国内市场上汽车的保有量在逐年攀升。
未来我国的汽车行业将从智能网联、舒适便捷和安全性能三方面着手，改善汽车的电子系统，将网络与汽车有效的结合，创新研发汽车电路，将计算机技术与汽车传统制造有机结合，使其性能得到更好的优化，舒适度得到提升。通过分析国内各大汽车制造厂商能够看到的是，如今随着掌握科技的制高点，各个汽车厂商都将自己的商业版图转向国际市场，这将会对传统的如丰田、大众等汽车公司带来了巨大的冲击。
3.2 战略预测
尽管长城汽车在SUV和皮卡上的发展在国内的汽车制造业中处于领先的地位，但在乘用车方面却差强人意。在2018年对部分低排量的汽车征收购置税和取消节能汽车的购置税补贴为汽车市场带来一定的影响。除此之外，国内外的汽车制造厂商都在不断的加大研发费用的投入比例，企图更大程度的占据市场。
乐骋长城汽车未来的发展应该坚持以客户需求为导向，紧跟政策的最新方向，以市场决定资源的优化配置，不断的改革升级新产品。在市场竞争上，企业应该首要把握自身的核心优势不动摇，加强企业的优化配置，同时加大研发投入，积极生产新品种抢占汽车市场，使生产的汽车更加满足消费者的需求。在生产技术上，2018年企业与宝马公司签订了合资合作协议，共同研发生产电动车
未来长城汽车的主攻方向仍是保持主导产业不变的同时，加大对其他产业的投入，改善产业结构，推出更多全新的车型，注重智能驾驶和车联网的研发工作，推成出新，抢占市场。
4 评价与建议
4.1 评价
汽车行业目前处于研发创新的阶段，本文通过将长城汽车公司作为研究对象，对长城汽车公司的行业内外进行分析，再对近5年来的财务指标进行分析与 研究，通过分析得出企业的短期偿债能力较弱，资产负债结构较为合理，企业的举债能力较强。同时，企业在存货管理上做的比较到位，存货周转率较低。但同时企业的流动负债较多，销售收入水平的走低和利润的持续下滑，这些都是企业目前存在的主要问题。
4.2 建议
（1）优化产业结构，建立以市场为主导产业结构模式。以政策为导向，抓住国家的大政方针，是每个企业需要关注的重点。提高汽车的核心竞力，加大企业的研发投入，升级公司的产品质量，使其能满足消费者日益增长的需求。整合公司资源，不断地提高公司的资源优势。加快对智能驾驶、智能网联、新能源等的研发力度，优化产业结构，以顾客需求为指导。
（2）加强举债能力，优化资本结构。长城汽车的短期偿债能力较弱，速动比率相对于其他汽车企业相对较高，表明企业的应收账款能力较弱，这不利于企业的长期发展。此时，为了提高融资能力，企业可以通过优先发展优先股的方式提高规模。优先股能够增加企业的所有者权益，使公司经营风险承担的保障。通过这种方式，能在一定程度上，优化资本结构，提高企业的短期偿债能力。
（3）强化制度管理，加强成本管理。通过分析能得出，企业的盈利能力较弱，呈现了下降的趋势，利润的下滑束缚了企业未来的发展，因此需强化成本管理，控制企业的负债，降低企业的销售费用、管理费用等，争取将每一笔钱都花在实处，花在刀刃上。同时，应建立应收账款和其他应收款的清查制度，由专人负责在每一个时间点对应收账款进行清查，对该清还的应收账款进行清还，提高企业的资产周转率。
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