目录
12月车市持续向好，新能源销量再创新高 (5)
汽车改装连锁店12月汽车销量同比增长6.4%，环比增长2.1% (5)
12月乘用车批发与零售同比均小幅增长 (5)
12月卡车销量同比稳定增长，客车销量同比小幅下降 (8)
12月新能源销量持续爆发，2021有望延续高增长 (8)
2020年1-11月汽车行业收入增速提升，利润总额小幅下降 (11)
投资建议 (12)
风险提示 (13)
图表目录
图表1.汽车板块12月市场表现 (4)
图表2.12月汽车行业涨幅较大个股 (4)
图表3.12月汽车行业跌幅较大个股 (4)
图表4.汽车12月销量同比、环比双增长 (5)
图表5.2020年12月汽车销量同比增长6.4% (5)
图表6.2020年12月狭义乘用车批发与零售销量 (6)
图表7.2020年12月经销商库存系数为1.80 (6)
图表8.2020年12月乘用车分车型销量 (6)
图表9.2020年1-12月乘用车各系别市场份额 (7)
图表10.2020年12月狭义乘用车前十家生产企业零售销量排名 (7)
图表11.2020年12月卡车分车型销售情况 (8)
图表12.2020年12月客车分车型销量 (8)
图表13.2020年12月新能源汽车销售情况 (9)
图表14.2020年12月新能源乘用车分级别销量与同比情况 (9)
图表15.2020年12月新能源乘用车前十车企销量与同比情况 (9)
图表16.2020年12月6米以上新能源客车前十家生产企业销量情况 (10)
图表17.1-11月汽车工业重点企业营业收入同比上升4.8% (11)
图表18.1-11月汽车工业重点企业利润总额同比下降5.1% (11)
附录图表19.报告中提及上市公司估值表 (14)
解除限制速度12月沪指小幅上涨，汽车板块小幅回调
12月上证指数收于3473.07点，上涨2.4%，沪深300上涨5.1%，申万汽车指数下跌0.4%，跑输大盘5.5pct 。其中，零部件、汽车服务、商用载客车子板块分别下跌2.9%、10.6%、1.1%；乘用车、商用载货车子板块分别上涨4.0%、3.2%。
图表1.汽车板块12月市场表现
资料来源：万得，中银证券
个股方面，东风汽车、东风科技、中国铁物涨幅居前，今飞凯达、金固股份、越博动力等跌幅居前。
图表2.12月汽车行业涨幅较大个股
排序 股票代码 名称 涨跌幅（%）
1 600006.SH 东风汽车 46.4
2 600081.SH 东风科技 42.0
3 000927.SZ 中国铁物 37.3
4 300680.SZ 隆盛科技 24.1
5 002126.SZ 银轮股份 18.9
一汽森雅m80发动机6 002553.SZ 南方轴承 17.6
7 600213.SH 亚星客车 14.6
8 002594.SZ 比亚迪 12.
9 9 002813.SZ 路畅科技 9.2 10
000572.SZ
ST 海马
9.0
资料来源：万得，中银证券，以2020年12月31日收盘价为准
图表3.12月汽车行业跌幅较大个股
排序 股票代码 名称 涨跌幅（%）
1 002863.SZ 今飞凯达 (48.5)
2 002488.SZ 金固股份 (38.3)
3 300742.SZ 越博动力 (31.9)
4 600099.SH 林海股份 (24.8)
5 300816.SZ 艾可蓝 (22.3)
6 300863.SZ 卡倍亿 (21.5)
奥迪a8l新车报价2021款官方指导价7 300681.SZ 英搏尔 (21.4)
8 002684.SZ ST 猛狮 (20.9)
9 002283.SZ 天润工业 (20.3) 10
300100.SZ
双林股份
(20.1)零跑c11增程
资料来源：万得，中银证券，以2020年12月31日收盘价为准
5.1%
-0.4%
4.0% 3.2%
-1.1% -2.9%
-10.6%
黄龙600摩托车12月车市持续向好，新能源销量再创新高
12月汽车销量同比增长6.4%，环比增长2.1%
根据中汽协数据，2020年12月汽车销售283.1万辆，同比增长6.4%，环比增长2.1%。其中乘用车销售237.5万辆，同比增长7.2%，环比增长3.3%；商用车销售45.6万辆，同比增长2.4%，环比降低3.6%。2020年1-12月汽车累计销售2531.1万辆，累计同比下降1.9%；其中乘用车销售2017.8万辆，累计同比下降6.0%，降幅较11月有所收窄；商用车销售513.3万辆，累计同比增长18.7%，增幅较11月有小幅收缩。
12月乘用车销量稳步增长，商用车增速放缓。12月乘用车销量实现自5月以来第八个月度正增长，主要是宏观经济复苏和需求回暖，叠加年末各地刺激政策延续等利好因素推动。商用车中，客车销量同比小幅下降，卡车小幅增长，其中重卡同比增速达18.8%。随着各地利好政策延续，基建带动工程车需求回升，预计2021年1月汽车销量持续向好，并有望迎来持续的上行周期。
图表4.汽车12月销量同比、环比双增长
12月（万辆） 同比增长（%） 环比增长（%） 2020年1-12月（万辆） 同比累计增长(%) 汽车 283.1 6.4 2.1 2,531.1 (1.9) 乘用车 237.5 7.2 3.3 2,017.8 (6.0)
轿车 104.7 2.3 0.4 927.5 (9.9) MPV 14.3 (3.2) 12.7 105.4 (23.8) SUV 113.8 14.2 4.4 946.1 0.7 交叉型乘用车 4.7 (1.8) 18.6 38.8 (2.9) 商用车 45.6 2.4 (3.6) 513.3 18.7
客车 6.2 (2.0) 29.9 44.8 (5.6) 卡车 39.4 3.1 (7.3) 468.5 21.7
资料来源：中汽协，中银证券
图表5.2020年12月汽车销量同比增长6.4%
资料来源：中汽协，中银证券
12月乘用车批发与零售同比均小幅增长
根据乘联会数据，12月狭义乘用车批发销量达231.4万辆，同比增长6.8%，环比增长2.3%，批发端持续回暖；零售销量达228.8万辆，同比增长6.6%，环比增长9.9%，年末旺季需求较好，零售销量同比环比持续回暖。1-12月狭义乘用车累计销售1928.8万辆，同比下滑6.8%。受新冠疫情影响，全年走势前低后高，整体销量略超预期。预计2021年乘用车销量将实现较快增长，但短期芯片短缺或对部分车企排产造成一定影响，需要关注相关风险。
(100)
(80)(60)(40)(20)020400
50
1001502002503002019.12020.02020.02020.02020.02020.02020.02020
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