[Table_IndustryInfo] 2023年06月04日
强于大市(维持)
证券研究报告•行业研究•汽车
汽车行业周报（5.29-6.2）
重卡月销7.4万辆，政策继续支持新能源汽车
7月汽车销量排行投资要点
分析师：郑连声
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数据来源：聚源数据
基础数据 [T able_BaseData] 股票家数
251
行业总市值（亿元） 33,709.14
流通市值（亿元） 29,087.81 行业市盈率TTM 28.3
沪深300市盈率TTM
11.8 相关研究
[T able_Report] 1. 汽车行业周报（5.22-5.26）：乘用车批
零双增长，汽车出口表现强势
(2023-05-29)
2. 汽车行业周报（5.15-5.19）：乘用车终端需求修复，新能源车下乡拓大市场 (2023-05-22)
3. 汽车行业周报（5.8-5.12）：乘用车终端需求修复，Q1商用车景气度回升 (2023-05-15)
4. 汽车行业：国六b 政策延缓执行，乘用车需求仍弱 (2023-05-12)
止6月2日收盘，汽车行业PE （TTM ）为25倍，较前一周上涨1.2%。 ● 投资建议：乘联会预计，5月乘用车零售173万辆，同比有望增长27.7%，主要系去年同期基数低所致；新能源零售预计58万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%。当前销量来看，5月1-28日乘用车零售/批售量环比下滑，需求端仍较
为疲弱。此外，本周马斯克访华以及上海工厂开始出口加拿大显示出中国工厂与市场的重要性，未来在新车周期与产能扩张的共振下，具备成本与快速响应优势的国内供应链有望持续受益。投资机会方面，建议关注中报业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，特别是特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。
● 乘用车：5月1-28日，乘用车批发148万辆，同比增长13%，环比下降6%；乘用车零售139.2万辆，同比增长19%，环比下降6%。乘用车零售/批发端同比增长主要系同期基数低所致。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）。
● 新能源汽车：5月1-28日，新能源乘用车零售48.3万辆，同比增长82%，环
比持平；新能源乘用车批发55万辆，同比增长81%，环比增长1%。从5月
部分新能源汽车品牌销量来看，整体呈现两极分化，理想、哪吒、零跑等混动车型销量有所突破。国常会提出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，
政策端支持新能源汽车发展确定性较强。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）。
● 智能汽车：中国贸促会发言人表示，首届中国国际供应链促进博览会将专设智能汽车链展区，并配套有研讨会、新品发布等活动，此举一方面有望催化板块热度；另一方面表明智能化成汽车产业发展重要趋势，产业链有望受益。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。 ● 重卡：第一商用车网数据显示，5月重卡销售7.4万辆，同比增长50%，环比下降11%。同比高增主要系同期低基数所致，环比下滑系经济恢复力度较弱以及行业淡季所致。展望未来，我们认为，22年延迟的重卡更换需求正在逐步释放，叠加国内车企对海外市场的开拓，复苏仍将是今年重卡行业的主线。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）、天润工业（002283）。 ● 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
-15%-8%
-2%
4%11%17%22/622/822/10
22/1223/223/423/6
汽车
沪深300
目录
1 上周行情回顾 (1)
2 市场热点 (4)
2.1行业新闻 (4)
2.2公司新闻 (5)
2.3一周新车速递 (6)
2.4四/五月欧美各国销量 (7)
3 马斯克三年来首次访华 (8)
4 核心观点及投资建议 (9)
4 重点覆盖公司盈利预测及估值 (10)
5 风险提示 (12)
图目录
图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，5.29-6.2） (1)
图2：行业走势排名（5.29-6.2） (1)
图3：汽车板块PE（TTM）水平 (2)
图4：汽车板块涨幅居前的个股（5.29-6.2） (2)
图5：汽车板块跌幅居前的个股（5.29-6.2） (2)
图6：钢材价格走势（元/吨） (3)
图7：铝价格走势（元/吨） (3)
图8：铜价格走势（元/吨） (3)
图9：天然橡胶价格走势（元/吨） (3)
图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） (3)
图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） (3)
图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） (4)
图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） (4)
表目录
表1：新能源主要车企5月销量情况（单位：辆） (5)
表2：新车速递 (6)
表3：4/5月欧美各国汽车销量情况 (7)
表4：马斯克访华行程 (8)
表5：重点关注公司盈利预测与评级 (10)
1 上周行情回顾
上周SW汽车板块报收5280.89点，上涨0.7%。沪深300指数报收3861.83点，上涨0.3%。子板块方面，乘用车板块上涨3.2%；商用载客车板块上涨0.4%；商用载货车板块上涨0.9%；汽车零部件板块下跌0.6%；汽车服务板块上涨2%。
与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第13位。
图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，5.29-6.2）
数据来源：Wind，西南证券整理
图2：行业走势排名（5.29-6.2）
数据来源：Wind，西南证券整理
估值上，截止6月2日收盘，汽车行业PE （TTM ）为25倍，较前一周上涨1.2%。
图3：汽车板块PE （TTM ）水平
数据来源：Wind ，西南证券整理
个股方面，上周涨幅前五依次是九号公司
-WD 、贝斯特、超捷股份、光庭信息、西菱动力；跌幅前五依次是林海股份、宁波方正、华达科技、上海沿浦、浩物股份。
图4：汽车板块涨幅居前的个股（5.29-6.2）
图5：汽车板块跌幅居前的个股（5.29-6.2
）
数据来源：Wind ，西南证券整理
数据来源：Wind ，西南证券整理
原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌0.2%，铜价上涨3.4%，铝价上涨2.2%，天然橡胶期货价格上涨1.1%，布伦特原油期货价格下跌1.1%，浮法玻璃价格下跌4%。
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