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——36氪研究院|
汽车零部件专题
2020.3
目录C ontents
2019
1.1 2019年汽车及零部件领域市场及政策回顾1.2 新四化下的汽车零部件演变路径及行业格局
2.1 新四化下的行业趋势及市场变化
2.2 智能化和电动化下的汽车零部件产业链2.3 智能化和电动化零部件的价值链分析
3.1 智能座舱及ADAS代表企业——德赛西威3.2 自动驾驶及高精度地图龙头——四维图新3.3 动力电池系统龙头企业——宁德时代
4.1 新四化下的汽车零部件未来趋势及展望
CHAPTER1
2019年汽车行业回顾/新四化概念1.1 2019年市场回顾
1）整车数据变化
东风风行景逸x62）政策及税收
3）市场变化及调整
1.2 新四化下的汽车零部件概念及格局
1）新四化概念及演变路径
2）新四化的零部件格局
4•2019年，汽车市场仍较为低迷。全年乘用车产销分别
完成2,136万辆和2,144.4万辆，同比分别下降9.2%和
魏牌拿铁9.6%，占汽车产销比重分别达到83%和83.2%，低于上年产销量比重3.4和1.2个百分点；商用车产销分别完成436万辆和432.4万辆，同比分别下降1.9%和1.1%。•2020年1月产销量进一步下滑。受疫情影响，今年1月汽车产销分别完成178.3万辆和194.1万辆，环比分别下降33.5%和27.0%，同比分别下降24.6%和18.0%。其
中乘用车市场，1月产销预计分别完成144.4万辆和161.4万辆，环比分别下降33.9%和27.1%，同比分别
下降27.6%和20.2%，降幅大于汽车总体。
•新冠肺炎发生后，由于消费者居家隔离，减少了短期的购车行为，影响一至三线城市用户换购需求，以及四线以下城市和乡镇等下沉城市用户的首次购车需求。•从产销来看，新能源车型的销量由于补贴退坡、双积分政策的多重影响处于稳中有升的发展态势，结合现有头部车企面对购买主力的差异化战略，为汽车零部件领域将带来新一轮影响与机会。整车数据2019年回顾：产销量降幅进一步扩大，商用车表现优于乘用车1 行业概况及研究方向
1.1 2019年市场回顾
1）整车数据变化
上汽通用五菱多少钱2）政策及税收3）市场变化及调整1.2 新四化下的汽车零部件1）新四化概念及演变路径2）新四化的零部件格局246148217191189187159179206205217223202
12220215815617315316519319320622110月7月4月1月
6月2月3月8月5月9月11月12月20182019
图：2019年乘用车产销比
（单位：万辆）数据来源：中汽协、36氪研究院整理
生产销售102.022.00.397.223.20.3纯电动燃料电池插电混合数据来源：中汽协、36氪研究院整理
315轮胎图：2018年~2019年乘用车月销量变化（单位：万辆）
5•2019年以来，受小排量汽车购置税优惠政策退出、宏
观经济增速放缓与中美贸易摩擦、消费需求下降等多重因素影响，2019年下半年乘用车销量开始快速下滑，加之部分地区提前实施国六去国五库存，政策性指导影响了汽车行业的市场。政策包括刺激汽车销量、新能源制造等利好政策，同时也有补贴退坡等不利因素。其中，双积分政策、国五国六去库存等对整车及零部件行业带来了挑战与机会。
•国五国六去库存
•受环保政策影响，部分省市先后自2019年3月1日起，延期国五国六的执行时间。但当开始实施时，由于“时间紧、任务重”等因素，部分厂商及4S 店出现了车辆平价或亏本出仓，经销商为了去库存，提供较高的购车折扣和优惠措施，从而导致单车毛利率降低。
•减免增值税/购置税
•2019年3月的两会政府工作报告提出，将制造业等行业的现行税率从16%降为13%，研究院加权计算了4家A 股上市公司（长安汽车、比亚迪、广汽集团、江淮汽车
）2015年~2018年的平均毛利分布在13%~19%，平均净利率为7%~8%，通过参考国海证券2018年对于增值税改善净利润的幅度：节省的增值税可增厚净利润的
比例= （（收入-成本*70%）/收入）*（16%-13%）*（1-所得税率）/净利润率初步计算，节省的增值税可增厚乘用车整车行业净利润的比例约为13.8%。复盘2019汽车政策：国六执行去库存；购置税减免大幅刺激净利润2019年政策1 行业概况及研究方向
1.1 2019年市场回顾
1）整车数据变化
2）政策及税收3）市场变化及调整1.2 新四化下的汽车零部件1）新四化概念及演变路径2）新四化的零部件格局算法假设数值平均毛利率19%平均净利率8%成本可抵扣增值税70%所得税15%增值税下降3%老增值税16%
新增值税13%
增厚净利润比例13.8%
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