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来源：《理财·财经版》2018年第07期
股利政策是公司财务政策的重要组成部分，一直以来是国内外学者研究的热点，合理的股利分配政策，不仅可以树立良好的公司形象，而且能激发投资者对公司持续投资的热情，从而使公司获得长期稳定的发展条件和机会。本文通过整理江铃汽车股份有限公司历年制定和执行的股利政策，分析影响公司股利政策的因素，对公司的股利政策进行评价，并为其股利政策的完善提出建议。
一、公司各年股利分配情况
公司2013-2017年每股收益（元）分别为：1.97、2.44、2.57、1.53和0.80；分红方案每10股派息（元）分别为：7.00、9.70、10.30、6.10和3.20；股利支付率（%）分别为：40.10、39.75、40.08、39.87和40.00。可以看出，2013-2017年间都进行了分红，除近期这5年之外，自1994年公司送股后，每年江铃汽车都会采用现金股利与分红相结合这种“1+1”的
方式，满足投资者的预期回报。我国大多数的上市公司都有类似的分红方式，总的说来，大多数处于稳定发展的上市公司会减少送股或者转增股的行为，转而选择较为稳定的现金股利方式发放股利。现金股利支付率过高，可能会降低公司未来的投资收益，从而造成股价下跌；现金股利支付率过低，可能会满足不了部分投资者预期回报，特别是注重现金股利的投资者。总体来说，江铃汽车公司发放的分红呈波动性下降的趋势，通过对比表中的数值可以得出，江铃汽车近5年的支付分红的平均值为8.20元，平均的股利支付率为39.96%。
二、公司股利政策评价及建议
（一）评价
首先，经股利分配情况分析，江铃汽车近20年来并未发生送股和转增股的行为，股本总数长期保持在8 632.14万股。一方面可以说明，公司长期处于稳定阶段，没有面临资金周转困难等难题，并不需要通过增发新股来筹集资金；另一方面也可以说明，公司并没有大规模增加生产线、多渠道拓展公司业务的规划。这种不实行送股和转增股的行为，虽然可以避免股权稀释等问题，但在提高股价、吸引新的投资者方面就存在很大的局限性。
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