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汽车行业动态点评
新能源渗透率向上，行业景气持续
2021 年 05 月 27 日
【事项】
◆各国陆续公布4月新能源汽车销量及动力电池装机量数据，评论如下：
【评论】
◆国内：2021年1-4月新能源汽车累计销量75万辆，同比增长266%；
4月销量20.6万辆，环比降低8.8%、同比186.2%，基本符合预期。4月渗透率达到9.1%、同比提升5.7pct。刚落幕的上海车展上，自主品牌及新势力在新能源车领域表现出较强的产品力，其中小鹏P5获得1万辆以上订单。年内随着新车型逐步上市交付，预计单月销量有望突破30万辆，2021年全年销量有望突破250万辆。2021年1-4月动力电池累计装机32.4GWh、同比增长350%，4月装机8.4GWh、环比下降14%、同比增长134%。
◆欧洲：2021年1-4月8个主要国家新能源汽车销量50.8万辆、同比
增长137%、渗透率达到15.8%；4月销量13.1万辆、环比降低31%、同比增长411%。欧洲同比大幅增长主要由于基数效应，环比下降主要由于季节扰动，另外英国3月车牌置换后4月销量一般会出现大幅下滑。4月欧洲8国渗透率达到16.2%，同环比持续上升，环比增长1pct、同比增长4.8pct。当前欧洲电动化趋势明确，政策端通过双积分政策倒逼车企电动化转型，供给端新车型周期开启。预计随着欧洲新车型开启及经济逐步复苏，汽车市场无论是车型数量还是销量都将驶入快速增长通道，2021年全年销量有望实现200万辆，2025年销量有望达到500万辆。
◆美国：2021年1-4月美国新能源汽车销量达到16.6万辆、同比增长
77%；4月销量4.1万辆、环比下降17%、同比增长321%。过去美国新能源汽车主要是特斯拉带动的内生增长，年均销量约30万辆。今年以来联邦政府及州政府均制定了新能源汽车相关鼓励政策。另外，车企也开始积极电动化转型，福特规划在2030年所有在售乘用车均为纯电动汽车。伴随美国政策加码及纯电车型的丰富，新能源汽车2021年同比保持较高增速，预计全年销量有望超过50万辆。
◆全球动力电池：2021年Q1全球动力电池装机量47.8GWh、同比大幅
增长127%。装机量前十的企业中，国内企业有宁德时代、比亚迪、中航锂电、国轩高科共四家企业，
同比增速为320.8%、221.1%、913.9%、259.0%，远超行业平均增速；合计市场率达到42.9%、同比+19.3pct。
【风险提示】
强于大市（维持）
东方财富证券研究所
证券分析师：姜楠
证书编号：S1160520090001
联系人：姜楠
电话：************
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2019.06.13 0.00%
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正文目录
1国内：新能源车销量符合预期，电池备货效应显著 (3)
1.1 新能源汽车：4月产销优于整体，渗透率持续提高 (3)
晋城在线违章查询1.2 动力电池：备货效应显著，4月装机环比改善 (8)
2海外：欧洲渗透率持续上升，美国政策不断加码 (9)
2.1 欧洲：4月销量步入淡季，渗透率持续提升 (9)
2.2 美国：政策不断加码，4月同比高增长 (12)
2.3 动力电池：一季度装机同比高增长，国内企业表现超预期 (13)
3投资建议 (14)
图表目录
新能源汽车月度销量（万辆） (3)
新能源汽车累计销量（万辆） (3)
新能源汽车分车型月度销量（万辆） (3)
新能源乘用车分车型级别销量（辆） (4)
新能源乘用车分车型级别占比 (4)
新能源乘用车分车企类型销量（辆） (4)
新能源乘用车分车企类型占比 (4)
新能源乘用车分车企销量（辆） (5)
新能源乘用车分车企销量同环比 (5)
上通五菱月度销量（辆） (5)
特斯拉月度销量（辆） (6)
比亚迪月度销量（辆） (6)
别克新君越怎么样蔚来月度销量（辆） (7)
小鹏月度销量（辆） (7)
理想月度销量（辆） (8)
国内动力电池装机量（GWh） (8)
分材料类型装机情况（GWh） (9)
电池企业装机情况（GWh） (9)
欧洲8国新能源乘用车当月销量（万辆） (10)
欧洲8国新能源乘用车累计销量（万辆） (10)
各国当月销量（辆） (10)
欧洲8国分燃料类型注册量（万辆） (11)
欧洲8国分燃料类型车型占比 (11)
德国销量情况（辆） (11)
法国销量情况（辆） (12)
法国重点车型排名 (12)
英国新能源汽车销量情况（辆） (12)
美国新能源汽车销量情况（辆） (13)
全球动力电池装机量排名(GWh) (13)
1 国内：新能源车销量符合预期，电池备货效应显著
1.1 新能源汽车：4月产销优于整体，渗透率持续提高
根据中汽协数据，4月新能源环比表现优于行业，渗透率稳步提升。2021
年1-4月新能源汽车累计产量75万辆、同比增长266%，累计销量72.1万辆、同比增长252%。其中，4月新能源汽车产量21.6万辆、环比持平、同比增长170%，销量20.6万辆、环比降低8.8%、同比186.2%。4月汽车整体产销环比分别降低9.3%和10.8%，新能源汽车表现优于市场整体水平，4月渗透率持续提高达到9.1%、环比提升0.2pct 、同比提高5.7pct 。
新能源汽车月度销量（万辆）
新能源汽车累计销量（万辆）
资料来源：中汽协，东方财富证券研究所
分不同车型来看，乘用车环比持平，商用车销量略有下滑。乘用车4月销量为20.3万辆、环比持平、同比增长181%，占新能源汽车整体销量为94%；商用车4月销量1.3万辆、环比下滑13%、同比增长35%，占总销量比重6%。乘用车中，EV 乘用车销量16.9万辆、环比增长1%、同比增长237%，PHEV 乘用车销量3.4万辆、环比持平、同比增长53%。商用车中，EV 商用车4月销量1.3万辆，环比下降13%、同比增长44%，占新能源商用车总销量99%。
新能源汽车分车型月度销量（万辆）
商用车
乘用车
合计 EV 商用车 PHEV 商用车
合计 EV 乘用车 PHEV 乘用车
当月销量    1.31    1.3 0.01 20.3 16.9    3.4 环比 -13% -13% 0% 0% 1% 0% 同比 35% 44% -80% 181% 237% 53% 占比 6% 99% 1% 94% 83% 17% 累计销量    4.05    4 0.05 71 59.8 11.2 同比 87% 98% -52% 276% 330% 127% 占比
5%
99%
1%
95%
84%
16%
资料来源：中汽协，东方财富证券研究所
-100%
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510152025302019年2020年
2021年2021年环比2021年同比
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204060801001201401602019年2020年2021年2021年同比
奔驰suv根据乘联会数据，4月新能源乘用车零售销量16.3万辆，同比增长192.8%、
环比下降12%。分结构看，A 级车型份额回升。A00级别车型销量5.2万辆、环比下降22%、同比增长
555%，A0级别车型销量2.1万辆、环比增长51%、同比增长375%，A 级别车型销量5.3万辆、环比增长10%、同比增长86%，B 级别车型销量5.3万辆、环比降低20%、同比增长273%，C 级别车型销量4587辆、环比降低21%、同比增长37%。其中，A0级及以下车型销量占比40%、环比持平；A 级别车型占比29%、环比提高5pct ，从低位回升；B 级及以上车型占比31%，环比降低5pct 。A 级车型增量主要由广汽AionsS 、哪吒V 、比亚迪e2等车型贡献。
新能源乘用车分车型级别销量（辆）
哈弗h2尺寸
新能源乘用车分车型级别占比
资料来源：乘联会，东方财富证券研究所
资料来源：乘联会，东方财富证券研究所
分车企类型来看，自主品牌及新势力表现强劲，特斯拉明显下滑。从销量看，4月特斯拉国内销量2.6万辆、环比下降27%、同比增长611%，合资车企销量2.1万辆、环比微降2%、同比增长32%、新势力销量2.9万辆、环比增长7%、同比增长214%，自主品牌销量10.8万辆、环比降低8%、同比增长264%。 分车企销量排名来看，前3名格局保持稳定，上通五菱稳居第一。4月车企销量排行前三分别为上通五菱、特斯拉中国、比亚迪。前三强格局稳定，市占率分别位16.7%、14.1%、13.9%，远超其
他车企累计占比达到44.7%。其中上通五菱凭借宏光mini 车型单月销量达到3万辆，蝉联第一9个月时间。
新能源乘用车分车企类型销量（辆）
新能源乘用车分车企类型占比
资料来源：乘联会，东方财富证券研究所
10,000
20,00030,00040,00050,00060,00070,00080,0002020/12020/22020/32020/42020/52020/62020/72020/82020/92020/102020/112020/122021/12021/22021/32021/4
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新君威汽车2020/7
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特斯拉合资新势力自主
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2021/2
2021/3
2021/4
特斯拉合资新势力
自主
新能源乘用车分车企销量（辆）
新能源乘用车分车企销量同环比
资料来源：乘联会，东方财富证券研究所
宏光mini 环比下滑，销量仍维持高位。4月份上通五菱新能源乘用车销量达到3.1万辆、环比减少26%、同比增长1399%，其中宏光mini 销量达到2.7万辆。上通五菱近期发布宏光mini 马卡龙及敞篷版，新车型交付后预计会进一步推高销量。
上通五菱月度销量（辆）
资料来源：乘联会，东方财富证券研究所
特斯拉环比大幅下滑，主要源于Model3出口及ModelY 产线调整。4月特斯拉销量达到2.6万辆，环比
下降27%%、同比增长611%，其中Model 3销量2.0万辆、环比下滑19%、同比增长463%。ModelY 销量5407辆、环比下滑46.7%。Model 3销量的下滑主要因为4月份生产的车辆更多用于出口，导致内销降低；ModelY 主要是因为产线爬坡停产调整导致交付量降低。
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5000100001500020000250003000035000当月销量
市占率
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0%500%1000%1500%2000%2500%3000%销量环比
销量同比
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0%1000%2000%3000%4000%5000%6000%7000%0
5,000
10,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000宏光MINI 宝骏E200宝骏E100宝骏E300环比同比
沪a00001