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新兴产业
证券研究报告 2023年04月22日
投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
作者
吴立 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517010002 **************
蒋梦晗
分析师
SAC 执业证书编号：S1110519110001
*********************林毓鑫 联系人 *****************
资料来源：聚源数据
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行业走势图
3月份汽车产销复苏延续，上海车展有望加速Q2车市回暖！
1、上海国际车展火热进行，或从供给端加速车市回暖
2023第二十届上海国际汽车工业展览会于4月18日至27日在上海举行，共吸引来自20个国家和地区的约1000家整车及零部件公司参展。
➢ 零部件：约300家汽车科技及供应链企业参展，包括阿尔特、舍弗勒、采埃孚等。例如，阿尔特在本次展会中展示了200kW 电驱动四合一总成
D1M50A 、单档两级减速器、DHT 动力传动、牙嵌式电磁离合器、新一
代3.0T V6发动机等核心产品；D1M50A 深度集成驱动电机、变速器、域控制器，电机峰值转速达18000 rpm ，平台功率达170-220 kW@30s 。
阿尔特成立于2007年，是亚洲最大的独立汽车设计公司，也是中国首
家上市的独立汽车设计公司；公司主营业务包括整车研发、核心零部件
研发制造、新能源汽车研发、软件开发等，覆盖汽车设计开发全过程，
本田hr-v是中国独立汽车设计领军品牌。 ➢ 整车：根据盖世汽车研究院统计，本届参展新车型为93款，其中新能源新车69款，参展占比高达74.2%，较2021年上海车展 +30.6 pct 。受上
海车展驱动，4月份上市的重点新车型达11款；其中常规燃油车型6款，分别为全新奔驰GLC 、全新福特锐界L 、红旗H6、本田HR-V 、标致408X 、
新款T-ROC 探歌；新能源车型5款，分别为岚图追光、魏牌蓝山、别克Electra E5、极氪X 、比亚迪海鸥。 2、3月份汽车产销复苏延续，新能源车增长势头强劲
2023年3月，国内汽车产销量分别为258.4/ 245.1万辆，同比+15.3%/ +9.7%，环比+27.2%/ +24.0%；1-3月份汽车累计产销量分别为621.0/ 607.6万辆。细分市场类型看：
➢ 乘用车：3月份产销量分别为214.9/ 201.7万辆，同比+14.3%/ +8.2%，环比+25.3%/ +22.0%；1-3月累计产销量分别为526.2/ 513.8万辆。 ➢ 商用车：3月份产销量均为43.4万辆，同比+20.4%/ +17.4%，环比+37.1%/ +34.2%；1-3月累计产销量分别为94.8/ 93.8万辆。 ➢ 新能源汽车：3月份产销量分别为67.4/ 65.3万辆，同比+44.8%/ +34.8%，环比+22.0%/ +24.4%；1-3月累计产销量分别为1
65.0/ 158.6万辆，同比+27.7%/ +26.2%，市场占有率达26.1%。 出口方面，2023年3月中国汽车企业实现出口36.4万辆，同比增长1.1倍；其中，新能源汽车实现出口7.8万辆，同比增长3.9倍，维持强劲表现。 投资建议：短期视角看，我们认为受4月份上海车展影响，需求端Q1存在部分消费者持币观望，供给端加速近期新车型上市，有望在Q2双轮驱动车市进一步回暖；中长期视角看，电动智能化轮番开启汽车革命，看好汽车零部件、智能座舱、自动驾驶增量机会。建议关注：阿尔特（中国独立汽车设计领军品牌，零部件业务放量可期）、双环传动（齿轮行业重塑者，新能源时代全球供应商龙头）【与汽车组联合覆盖】、蓝黛科技（动力传动、触控显示双主业协同，困境反转在即）、万里扬（变速器业务困境反转在即，储能新业务放量可期）【与汽车&电新组联合覆盖】、奥比中光（国内3D 视觉感知龙头，布局纯固态激光雷达有望后发先至）【与电子组联合覆盖】。 风险提示：宏观经济波动/行业政策变化/市场竞争加剧等风险。
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分析师声明
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投资评级声明
类别说明评级体系
股票投资评级自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅
行业投资评级自报告日后的6个月内，相对同期沪
深300指数的涨跌幅
买入预期股价相对收益20%以上
增持预期股价相对收益10%-20%
持有预期股价相对收益-10%-10%
卖出预期股价相对收益-10%以下
强于大市预期行业指数涨幅5%以上
中性预期行业指数涨幅-5%-5%
弱于大市预期行业指数涨幅-5%以下
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