基础化工
分析师：顾敏豪
登记编码：S0730512100001
****************************化工品价格有所提升，围绕三条主线布
局
——基础化工行业月报
-行业月报同步大市(维持)
基础化工相对沪深300指数表现
资料来源：中原证券
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发布日期：2022年10月10日投资要点：
2022年9月份中信基础化工行业指数下跌9.24%，在30个中信一级行业中排名第21位。子行业中，聚氨酯、碳纤维、锦纶行业表现居前。主要产品中，9月份化工品呈现复苏态势，涨跌情况强于上期。上涨品种中，、、BDO、无烟煤和PBT涨幅居前。10月份建议关注聚氨酯、维生素、化肥
、煤化工和磷矿石行业。
⚫市场回顾：2022年9月份中信基础化工行业指数下跌9.24%，跑输上证综指3.69个百分点，跑输沪深300 指数2.52个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第21位。最近一年
来，中信基础化工指数下跌20.45%，跑输上证综指5.21个百分点，跑赢沪深300 指数1.36个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第23位。
⚫子行业及个股行情回顾: 2022年9月，33个中信三级子行业中，2个上涨，31个下跌，其中聚氨酯、碳纤维、锦纶板块表现居
前，分别上涨3.57%、2.09%和下跌2.66%，膜材料、纯碱和钾肥板块表现居后，分别下跌16.24%、14.10%和13.36%。个股方面，基础化工板块448只个股中，38支股票上涨，409支下跌。
其中华特气体、瑞丰新材、怡达股份、北化股份、元琛科技位居涨幅榜前五位，涨幅分别为27.92%、22.14%、15.82%、15.28%和15.11%；斯迪克、嘉澳环保、永冠新材、沃特股份、达志科技跌幅居前，分别下跌29.65、26.53%、26.48%、26.34%和
25.66%。
⚫产品价格跟踪: 2022年9月，国际油价均呈下跌态势，其中WTI 原油下跌11.23%，报收于79.49美元/桶，布伦特原油下跌
8.84%，报收于87.96美元/桶。在卓创资讯跟踪的325个产品
中，195个品种上涨，上涨品种较上月继续提升，涨幅居前的分别为、、BDO、无烟煤和PBT，涨幅分别为140%、
43.86%、40.94%、25.49%和26%。126个品种下跌，下跌品种
比例继续下降。跌幅居前的分别是氩气、氮气、聚乙烯醇、乙腈和醋酸乙酯，分别下跌了30.21%、23.05%、22.86%、22.14%和
20.53%。
⚫行业投资建议：维持行业“同步大市”的投资评级。2022年10月份的投资策略上，
建议围绕三条主线布局，重点关注聚氨酯、维生素、化肥行业以及煤化工、磷矿板块。
风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑
内容目录
1. 市场回顾 (3)
1.1. 板块行情回顾 (3)
1.2. 子行业及个股行情回顾 (3)
2. 行业要闻回顾 (4)
3. 产品价格跟踪 (12)
3.1. 产品价格涨跌幅排名 (12)
3.2. 重点产品价格走势 (13)
4. 行业评级及投资观点 (16)
5. 风险提示 (17)
图表目录
图1：近一年来基础化工指数表现 (3)
图2：2022年9月基础化工子行业行情表现 (4)
中型车报价图3：原油价格走势 (13)
图4：乙烯价格走势 (13)
图5：丙烯价格走势 (13)
图6：丁二烯价格走势 (13)
图7：聚乙烯价格走势 (13)
图8：聚丙烯价格走势 (13)
图9：PVC价格走势 (14)
图10：丙烯酸甲酯价格走势 (14)
图11：天然橡胶价格走势 (14)
图12：炭黑价格走势 (14)
图13：涤纶长丝价格走势 (14)
图14：粘胶短纤价格走势 (14)
图15：钛白粉价格走势 (15)
图16：磷矿石价格走势 (15)
图17：尿素价格走势 (15)
图18：钾肥价格走势 (15)
图19：磷酸一铵价格走势 (15)
图20：磷酸二铵价格走势 (15)
图21：纯碱价格走势 (16)
图22：MDI价格走势 (16)
图23：草甘膦价格走势 (16)
图24：有机硅价格走势 (16)
图25：化工行业历史估值水平 (16)
图26：中信一级行业估值对比 (16)
表1：9月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 (4)
表2：9月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%） (12)
1. 市场回顾
1.1. 板块行情回顾
2022年9月份中信基础化工行业指数下跌9.24%，跑输上证综指3.69个百分点，跑输沪深300 指数2.52
个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第21位。最近一年来，中信基础化工指数下跌20.45%，跑输上证综指5.21个百分点，跑赢沪深300 指数
1.36个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第23位。
图1：近一年来基础化工指数表现
资料来源：中原证券，wind
1.2. 子行业及个股行情回顾
2022年9月，33个中信三级子行业中，2个上涨，31个下跌，其中聚氨酯、碳纤维、锦纶板块表现居前，分别上涨3.57%、2.09%和下跌2.66%，膜材料、纯碱和钾肥板块表现居后，分别下跌16.24%、14.10%和13.36%。
个股方面，基础化工板块448只个股中，38支股票上涨，409支下跌。其中华特气体、瑞丰新材、怡达股份、北化股份、元琛科技位居涨幅榜前五位，涨幅分别为27.92%、
22.14%、15.82%、15.28%和15.11%；斯迪克、嘉澳环保、永冠新材、沃特股份、达志科技
跌幅居前，分别下跌29.65、26.53%、26.48%、26.34%和25.66%。
图2：2022年9月基础化工子行业行情表现
资料来源：中原证券，wind
表1：9月份基础化工板块个股领涨、领跌情况
涨跌幅前10涨跌幅后10
证券代码证券简称涨跌幅（%）证券代码证券简称涨跌幅（%）
688268.SH华特气体27.92 300806.SZ斯迪克-29.65
300910.SZ瑞丰新材22.14 603822.SH嘉澳环保-26.53
300721.SZ怡达股份15.82 603681.SH永冠新材-26.48
002246.SZ北化股份15.28 002886.SZ沃特股份-26.34
688659.SH元琛科技15.11 300530.SZ达志科技-25.66
300716.SZ国立科技12.62 301059.SZ金三江-24.44
600230.SH沧州大化11.86 002319.SZ乐通股份-24.38
603683.SH晶华新材10.86 839725.BJ惠丰钻石-24.02
830832.BJ齐鲁华信10.64 002513.SZ蓝丰生化-23.65
001296.SZ长江材料10.51 301069.SZ凯盛新材-22.57
资料来源：中原证券，wind
2. 行业要闻回顾
前8月化学原料和制品制造业利润同比增长5%。国家统计局9月27日发布的数据显示，1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55254.0亿元，同比下降2.1%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额5415.5亿元，同比增长5.0%。
1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额19011.0亿元，同比增长
5.4%；股份制企业实现利润总额40623.6亿元，增长0.8%；外商及港澳台商投资企业实现利
润总额12797.0亿元，下降12.0%；私营企业实现利润总额14955.5亿元，下降8.3%。
1—8月份，采矿业实现利润总额11246.8亿元，同比增长88.1%；制造业实现利润总额40777.2亿元，下降13.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3230.1亿元，下降4.9%。
1—8月份，在41个工业大类行业中，16个行业利润总额同比增长，25个行业下降。主要行业利润情况
如下：煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.12倍，石油和天然气开采业增长1.11倍，电气机械和器材制造业增长20.9%，化学原料和化学制品制造业增长5.0%，专用设备制造业下降1.8%，电力、热力生产和供应业下降2.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降5.6%，有金属冶炼和压延加工业下降6.6%，汽车制造业下降7.3%，农副食品加工业下降7.9%，非金属矿物制品业下降9.4%，通用设备制造业下降10.3%，纺织业下降14.1%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降58.5%，黑金属冶炼和压延加工业下降87.7%。
1—8月份，规模以上工业企业实现营业收入87.89万亿元，同比增长8.4%；发生营业成本74.56万亿元，增长9.7%；营业收入利润率为6.29%，同比下降0.67个百分点。
8月末，规模以上工业企业资产总计150.99万亿元，同比增长9.6%；负债合计85.76万亿元，增长10.0%；所有者权益合计65.23万亿元，增长9.2%；资产负债率为56.8%，同比提高0.2个百分点。
8月末，规模以上工业企业应收账款20.98万亿元，同比增长14.0%；产成品存货6.02万亿元，增长14.1%。
1—8月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.83元，同比增加1.04元；每百元营业收入中的费用为7.91元，同比减少0.51元。
8月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为89.9元，同比减少1.4元；人均营业收入为176.2万元，同比增加15.3万元；产成品存货周转天数为18.3天，同比增加0.8天；应收账款平均回收期为54.4天，同比增加2.9天。。
全球烯烃市场下半年形势不明朗。2022年进入下半年，世界经济前景不明、石油价格波动以及持续的物流挑战给全球乙烯和丙烯产业链蒙上了一层不确定的面纱。总的来看，各地区均有难题要克服，全球烯烃市场形势不乐观。
在欧洲，地区经济增长缓慢和高通胀预计将在下半年导致聚烯烃需求减弱，并造成烯烃市场放缓。标普全球援引一位买家表示：“如果人们认为乙烯市场会好起来，那是开玩笑。现在基本面都指向一个方向，衰退在即。”来自聚合物市场的其他消息来源则没那么悲观，表示聚合物市场仍然稳定。即便如此，欧洲聚合物总体需求还是呈现下降趋势，包括建筑、汽车和家电行业，而包装等领域则更具弹性。一位欧洲聚乙烯树脂贸易商表示：“该行业正处于危机之中，不确定我们的客户能承受多大的财务压力。客户们现在非常谨慎，目前是需要多少订购多少。”标普全球分析师预计，鉴于高通胀和宏观经济衰退环境，下半年欧洲聚乙烯树脂价格将走弱，与疲软的宏观经济前景一致。