行业投资评级
强于大市|维持
行业基本情况
收盘点位5922.84 52周最高6946.26 52周最低4432.16 行业相对指数表现
资料来源：聚源，中邮证券研究所
研究所
分析师：吴迪
SAC登记编号:S1340522090002 Email:*******************
近期研究报告
吉利银河亮相，自主景气向上
⚫行业要点
吉利发布高端品牌银河，未来2年计划推7款全新车型。同时发布的还有神盾电池安全系统、雷神电混8848，以及全新汽车操作系统“银河N OS”等。自主车企电动化及智能化方技术储备充足，各车型平台经历多伦迭代后也步入成熟，预计推新节奏将提速，新品供给的极大丰富将促行业景气度提升。此外，特斯拉HW4.0硬件逐步曝光，FSD芯片、显存、摄像头等均有提升，高分辨率4D毫米波雷达或将上车，引领感知、决策、执行等层面的智驾基础零部件持续发展。
⚫投资观点
稳定和促进汽车消费的政策预期不变，行业下行空间不大，上行可期。新能源车大概率维持强增势，主要驱动力为：1）混动车型占比提升及新能源车产品策略调整，车型价格中枢或下移；2）新能源车型平台迭代日臻成熟，开发周期极大缩短催生行业级新车周期。
电动智能化发展趋势明确且连贯延续：
电动化：行业总量抵近千万级别后规模效应进一步显现。关注：1）混合动力：贡献高收入弹性的混动增量零部件(EGR、铁芯、双电机控制器等)；2)电驱动：随新项目定点带来的行业格局突破，及新能源车规模上量带来盈利改善(三合一电驱动桥三合一电源、车载充电机、800V)。
智能化：用户体验相关增量功能及零部件配置率随爆款车型从0到1加速提升。关注：1）域控制器：电子电器架构升级，打造智能化平台的硬件基础；2）用户体验增量零部件：空悬、智能座椅、激光投影、声学(音响、麦克风)、HUD等，配置率随爆款车型从0到1快速提升。
个股建议关注：1）混动/电驱：隆盛科技、英搏尔、贝斯特*、合兴股份*；2）域控制器：科博达、经纬恒润；3）用户体验增量部件：中鼎股份、保隆科技*、华阳集团*、继峰股份*；4）自主整车崛起：长安汽车、长城汽车、比亚迪；5）其他催化：菱电电控*（商用车复苏+乘用车项目拓展）、广汇汽车*（消费回暖）、秦安股份*（理想链）。（标*暂未覆盖）
⚫风险提示：
政策刺激不及预期；原材料价格波动推高成本；核心零部件短缺抑制产能释放；乘用车终端需求复苏不及预期；技术迭代产品推新不及预期。
目录
1 本周市场回顾 (5)
1.1 行业板块表现 (5)
1.2 关注个股表现 (6)
1.3 重要公告 (7)
2 行业跟踪 (9)
2.1 行业数据 (9)
2.2 行业要闻 (12)
2.3 上市新车 (15)
3 风险提示 (16)
图表目录
图表1：申万一级行业本周涨跌幅（%） (5)
图表2：申万汽车二级行业与沪深300指数本周涨跌幅（%） (5)
图表3：汽车行业PE-Bands（PE-TTM） (6)
图表4：汽车行业PB-Bands（PB-MRQ） (6)
图表5： A股申万汽车本周涨跌幅前15个股（%） (6)
图表6：重点关注个股本周涨跌幅（%） (7)
图表7：本周重点公告 (7)
图表8： 2月乘用车市场周度销量（日均）（辆） (10)
图表9：收盘价：沪铜指数 (11)
图表10：收盘价：沪铝指数 (11)
图表11：冷轧板（1mm）含税价（元/吨） (11)
图表12：天然橡胶期货结算价（元/吨） (11)
图表13：聚丙烯期货结算价（元/吨） (11)
图表14： 99.5%电池级碳酸锂价格：国产（万元/吨） (11)郑州汽车内饰改装
图表15：一周上市新车（新款车型） (15)
图表16：重点车企新车型上市规划 (16)
1 本周市场回顾
1.1 行业板块表现
本周汽车板块整体表现强于大市。本周SW汽车板块报收5922.8点，上涨
1.57%，板块排名16/31，同期沪深300指数报收4061.1点，上涨0.66%。子板
块方面，SW商用车板块+3.57%；SW汽车服务板块+2.97%；SW汽车零部件板块
+1.96%；SW摩托车及其他板块+0.97%；SW乘用车板块+0.36%。2023年至今SW汽
车板块累计涨幅10.85%，跑赢沪深300指数5.96pct。
图表1：申万一级行业本周涨跌幅（%）
资料来源：iFind，中邮证券研究所
图表2：申万汽车二级行业与沪深300指数本周涨跌幅（%）
资料来源：iFind，中邮证券研究所
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