证券研究报告|电气设备
[Table_Title]
稳中微涨
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——电气设备行业周观点(01.10-01.16)
[Table_ReportDate]
2022年01月17日
[Table_Summary] 行业核心观点：
2022.1.10-2022.1.16：本周电新行业涨幅为2.13%，同期沪深300涨幅为-1.98%，跑赢沪深300指数4.11pct 。在申万31个行业板块中位列第2位。
投资要点：
⚫ 新能源汽车：工信部发布数据，据2021年新能源汽车销售数据，全年完成销量352.1万辆，同比增长1.6倍，连续 7 年位居全球第一；1月11日，乘联会发布了2021年12月份全国乘用车市场分析报告。乘联会称，2022年的新能源补贴政策为重大利好。根据最新发布的政策，2022年保持现行购置补贴技术指标体系框架及门槛要求不变，而补贴规模从原来预期的200万辆变更为不设上限，补贴将贯穿2022年全年。虽然新政实施后补贴力度减小，但补贴数量却
有所增多，这必将刺激车企提高新能源汽车产量。乘联会表示，“随
着新能源产业链的规模翻倍提升，降成本能力提升，2022年年末的
新能源车增量很强”。同时其预测，2022年，新能源汽车销量有望
突破600万辆，渗透率在22％左右。我们认为，在补贴退坡的大环
境下，市场将进一步分化，配备磷酸铁锂电池的低端车型在未来价格优势将愈发显著，我们看好磷酸
铁锂电池渗透率在2022年的进一步提升，建议关注相关电池正极标的。建议关注宁德时代（300750）、当升科技（300073）以及璞泰来（603659）。 ⚫ 新能源发电：光伏方面，1月份以来，一线硅片企业开工率已逐步调
升至60%-70%，但扩产释放量不及预期。目前硅片企业开工率提升所需的硅料，基本来源于现有企业的在产产能及正常流转库存。我们认为鉴于目前短期内下游需求向好，硅料供应不及预期，再叠加春节囤货等因素，预计春节前，硅料价格将延续稳中微涨的走势。建议关注隆基股份（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、
福莱特（601865）以及京运通（601908）。风电方面，本周风机招标价格持续较低水平，明阳智能和远景能源分别以2077元/kW 和1860元/kW 的价格中标华中广核297MW 项目，其中明阳中标项目单机容量为4MW 以上，远景中标项目单机容量6.25MW ，风机价格持续下行将促进需求释放。推荐金风科技(002202)、明阳智能（601615）和广大特材（688186）。
⚫ 氢能：2022年1月13日，中汽协发布2021年汽车工业经济运行情况。数据显示，12月，燃料电池汽车产销分别完成627辆和486辆，同比分别增长1.4倍和1.1倍；至此，据北极星氢能网数据，2021年我国燃料电池汽车市场产销分别完成1777辆和1586辆。21年上半年主要受疫情和政策的影响，燃料电池汽车的产销量上半年处于
日北京市政府工作报告正式发布，报告指出：北京要积极构建更加紧密的京津冀协同发展格局、推动燃料电池汽车示范城市建设、
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
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朗行者[Table_Authors]
分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001
电话：
************ 邮箱：
*************** 研究助理: 黄星
电话： 139****6885 邮箱：
****************** 研究助理: 郝占一
电话：
130****7660 邮箱：
************** -20%-10%0%
10%
20%
30%40%50%60%电气设备
沪深300
证券研究报告
行
业周观点
行业研究
促进京津冀公共服务共建共享。我们认为在氢能及燃料电池方面政策驱动以长期为主，以城市带动产业集发展为特点，在未来将持续利好氢能转化以及下游应用。建议关注亿华通（688339）、潍柴动力（000338）以及美锦能源（000723）。
⚫风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。
正文目录
通用1 上周市场回顾 (4)
1.1电气设备行业 (4)
1.2 电气设备子行业 (4)
1.3 电气设备个股 (5)
2 上周行业热点 (5)
2.1 新能源汽车 (5)
2.1.1 行业价格跟踪 (5)
2.2 新能源发电 (7)
2.2.1 行业价格跟踪 (7)
3 公司动态 (9)
4 投资策略及重点推荐 (10)
4.1 新能源汽车 (10)
4.2 新能源发电 (10)
4.3 氢能 (11)
5 风险因素 (11)
图表1：申万一级行业涨跌情况（%） (4)
图表2：申万电气设备各子行业涨跌情况 (4)
图表3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） (5)
图表4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨） (5)
图表5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨） (5)
图表6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨） (6)
图表7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m2） (6)
图表8：最近一年锂盐价格走势（万元/吨） (6)
图表9：四氧化三钴、硫酸钴价格走势（万元/吨） (6)
图表10：光伏产业链各环节一周报价 (7)
图表11：硅料价格走势（元/千克） (8)
图表12：硅片价格走势（元） (8)
图表13：电池片价格走势（元/瓦） (8)
图表14：组件价格走势（元/瓦） (8)
图表15：玻璃价格走势（元/平米） (9)
1 上周市场回顾
1.1 电气设备行业
本周市场整体下跌，电力设备行业涨幅2.13%，同期沪深300指数涨幅-1.98%，电力
设备行业相对沪深300指数跑赢4.11pct。从板块排名来看，电气设备行业上周涨幅
在申万31个一级行业板块中位列第2位，总体表现较好。
图表1：申万一级行业涨跌情况（%）
汽车报价表之家大全
资料来源：Wind，万联证券研究所
1.2 电气设备子行业
从子行业来看，申万电气设备子行业表现不一。二级行业中，风电设备跌幅最大，
雷克萨斯越野车270下跌幅度为-3.38%；三级行业中，锂电池涨幅最大，上涨幅度为6.59%。二级行业电
机/其他电源设备/光伏设备/风电设备/电池/电网设备涨跌幅分别为-1.22%/-
2.68%/-0.30%/-
3.38%/+5.44%/+0.60%。三级行业中电网自动化设备/电工仪器仪表/
火电设备/其他电源设备/线缆部件及其他/光伏电池组件/光伏辅材/光伏加工设备/
风电零部件/锂电池/电池化学品/锂电专用设备/蓄电池及其他电池/输变电设备/配
电设备涨跌幅分别为2.06%/-7.63%/-3.40%/0.13%/4.35%/0.84%/0.20%/-1.16%/-
5.09%/
6.59%/1.46%/-2.68%/-5.28%/-0.31%/-1.85%。
图表2：申万电气设备各子行业涨跌情况
1.3 电气设备个股
从个股来看，上周申万电气设备行业挂牌的195只个股中上涨87只，平收3只，下跌
105只，跑赢大盘的有61只股票。表现最好的是洛凯股份，涨幅为28.61%；表现最差
保时捷panamera报价的是三星医疗，跌幅为-25.55%。
图表3：申万电力设备个股周涨跌幅（%）
表现居前一周涨幅（%）表现居后一周跌幅（%）
洛凯股份28.61三星医疗-25.55
长缆科技23.29芯能科技-12.34
尚纬股份14.66南洋股份-11.72
新雷能13.40南方电气-11.59
腾中收购悍马2 上周行业热点
2.1 新能源汽车
2.1.1行业价格跟踪
图表4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨）图表5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨）
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