森雅s80油耗行业周报
10月德国电动车渗透率突破30%
强于大市（维持）行情走势图
证券分析师
朱栋投资咨询资格编号
S1060516080002
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王德安投资咨询资格编号
S1060511010006
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陈建文投资咨询资格编号
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吴文成投资咨询资格编号
S1060519100002
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车上用品S1060520120002
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研究助理
高性价比家用轿车王子越一般从业资格编号
S1060120090038
wangziy**************** ⏹10月德国电动车渗透率突破30%。10月德国、法国、挪威、英国、瑞典、
意大利六国电动车销量合计13.9万辆，同比增长24%，环比下降21%，9月季末冲量后季节性回落，德国、英国和法国21年电动车累计销量排名欧洲前三。10月德国电动车渗透率首次突破30%，创下新高，法国和英国渗透率环比继续提升，欧洲汽车电动化进程在不断提速。
10月特斯拉在德国、法国、瑞典、挪威、荷兰、意大利、西班牙、英国、瑞士、丹麦、芬兰11个国家销量达到0.28万辆左右，预计欧洲整体销量在0.3万辆左右，季节性销量波动明显。随着中国上海工厂加大出口以及柏林工厂的投产，特斯拉在欧洲市场的产能问题得到大幅缓解，将助力公司在欧销量维持高增长。
⏹行业动态：宁德时代投资150亿元新建动力及储能电池项目；亿纬锂能投
资62亿元新建动力及储能电池项目。上周新能源汽车产业链公司股价表现分化，新能源主题基金净值调整。
⏹投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正
迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，强烈推荐长城汽车（2333.HK），推荐吉利汽车（0175.HK）；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙
电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。
⏹风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增
长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。
一、本周关注
10月德国电动车渗透率突破30%
21年10月欧洲电动车季节性调整，德国渗透率创新高。10月德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计13.9万辆，同比增长24%，环比下降21%，9月季末冲量后季节性回落，德国、英国和法国21年电动车累计销量排名欧洲前三。10月德国电动车渗透率首次突破30%，创下新高，法国和英国渗透率环比继续提升，欧洲汽车电动化进程在不断提速。
图表121年10月欧洲电动车销量季节性回落单位：辆
资料来源：各国汽车销量网站、平安证券研究所
图表2欧洲电动车月度销量单位：辆
资料来源：各国汽车销量网站、平安证券研究所
10月上述六国销售的电动车中，纯电车型8.2万辆，插电车型5.7万辆，纯电占比59%，较21年9月份减少5.7pct。
图表3德/法/挪/英/瑞/意六国电动车燃料结构
资料来源：各国汽车销量网站、平安证券研究所
特斯拉10月欧洲销量预计3000台左右。10月特斯拉在德国、法国、瑞典、挪威、荷兰、意大利、西班牙、英国、瑞士、丹麦、芬兰11个国家销量达到0.28万辆左右，预计欧洲整体销量在0.3万辆左右，季节性销量波动明显。随着中国上海工厂加大出口以及柏林工厂的投产，特斯拉在欧洲市场的产能问题
得到大幅缓解，将助力公司在欧销量维持高增长。
4欧洲特斯拉销量单位：辆
图表奔驰s500老款
二、行业动态跟踪
2.1上市公司动态
【宁德时代】公司拟在厦门投资建设厦门时代锂离子电池生产基地项目（一期），项目总投资不超过人民币80亿元；拟在贵州省贵安新区投资建设贵州新能源动力及储能电池生产制造基地一期项目，项目总投资不超过人民币70亿元。
【亿纬锂能】公司子公司亿纬动力拟与荆门高新区管委会签订《合同书》，分别在荆门高新区投资建别克英朗xt外观改装
设20GWh乘用车用大圆柱电池生产线及辅助设施项目、16GWh方形磷酸铁锂电池生产线及辅助设施项目，投资项目固定资产投资总额约为62亿元。
【比亚迪】公司发布2021年10月产销快报。10月新能源汽车销量8.1万辆，1-10月累计销量41.9万辆，同比增长212%；10月动力电池及储能电池装机总量约为4.6GWh，本年累计装机总量约为28GWh。
【赣锋锂业】全资子公司赣锋国际与T esla, Inc.以及特斯拉（上海）有限公司签署了《产品供应合同》，约定自2022年1月1日起至2024年12月31日，由公司及赣锋国际向特斯拉供应电池级氢氧化锂产品，实际采购数量及销售金额以特斯拉发出的采购订单为准。
【盛新锂能】全资孙公司盛熠国际拟以7,650万美元的价格购买南非籍LIUJUN全资持有的Max Mind香港公司51%的股份。该标的股份将分两次进行转让，第一次为转让标的公司10%的股份，交易价格为
1,500万美元；第二次为转让标的公司41%的股份，交易价格为6,150万美元。Max Mind 香港核心资产是位于津巴布韦萨比星锂钽矿项目总计40个稀有金属矿块的采矿权证，矿块面积合计为2,637公顷。
图表5新能源汽车板块主要上市公司股价表现
代码名称周涨幅（%）30天涨幅（%）300450.SZ先导智能 3.9 26.0
688006.SH杭可科技 2.6 29.9
002460.SZ赣锋锂业-3.0 6.2
603799.SH华友钴业0.2 10.0
300919.SZ中伟股份9.7 14.7
688005.SH容百科技12.3 22.3
300073.SZ当升科技 2.3 15.7
300037.SZ新宙邦-7.9 -8.5
600884.SH杉杉股份-11.4 11.6
603659.SH璞泰来-0.3 5.5
300750.SZ宁德时代-0.8 26.2
002074.SZ国轩高科-0.5 28.2
汽车美容设备300124.SZ汇川技术 4.4 8.5
600580.SH卧龙电驱0.3 13.8
300001.SZ特锐德 4.3 9.0
002594.SZ比亚迪0.9 33.1
600104.SH上汽集团12.1 18.4
600066.SH宇通客车 1.2 0.7
TSLA.O特斯拉9.7 56.1
NIO.N蔚来7.3 25.6
2015.HK理想汽车-4.6 23.9
9868.HK小鹏汽车 3.6 37.8
资料来源：Wind、平安证券研究所
图表6新能源汽车板块主题基金表现
代码名称周涨幅（%）30天涨幅（%）159824.OF博时新能源汽车ETF -3.2 7.2
005927.OF创金合信新能源汽车A -5.8 -0.7
400015.OF东方新能源汽车主题-5.4 1.8
161028.OF富国中证新能源汽车A -3.0 6.9
005939.OF工银瑞信新能源汽车A -3.4 7.6
160225.OF国泰国证新能源汽车-1.6 6.9
516660.OF华安中证新能源汽车ETF -3.1 7.3
515030.OF华夏中证新能源汽车ETF -3.2 7.3
501057.OF汇添富中证新能源汽车产业A -2.6 7.7
515700.OF平安中证新能源汽车产业ETF -2.7 8.0
005668.OF融通新能源汽车A 0.7 10.8
001156.OF申万菱信新能源汽车-5.8 5.4
011512.OF天弘中证新能源汽车A -3.1 7.2
010805.OF西藏东财中证新能源汽车A -3.1 7.1
资料来源：Wind、平安证券研究所
2.2行业数据图表
图表72021年1-9月汽车行业规模以上工业增加值同比增长9.40% 单位：%
资料来源：统计局，平安证券研究所
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