市场修复在即，新车更新周期开启
2023年4月16日
分析师：黄秀瑜
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资料来源：iFind，东莞证券研究所相关报告投资要点：
◼行情回顾：
板块本周市场表现：截至2023年4月14日，申万汽车板块当周下跌
1.41%，跑输沪深300指数0.65个百分点，在申万31个行业中排行第22
名；申万汽车板块本月至今累计下跌3.78%，跑输沪深300指数4.79个百分点，在申万31个行业中排行第30名；申万汽车板块年初至今表现持平，跑输沪深300指数5.69个百分点，在申万31个行业中排行第24名。
二级板块本周市场表现：申万汽车行业的5个子板块涨跌互现。具体表现如下：乘用车板块下跌0.87%，商用车板块上涨0.2%，汽车服务板块上涨0.46%，汽车零部件板块下跌2.12%，摩托车及其他板块下跌
0.23%。
个股涨跌情况：周涨幅排名前三的公司为中集车辆、春风动力、海泰科，涨幅分别达32.29%、11.57%和7.09%。周跌幅排名前三的公司为凯龙高科、威孚高科、艾可蓝，跌幅分别为16.04%、15.76%和10.44%。
板块估值：估值方面，截至4月14日，申万汽车板块PE TTM为26倍；子板块方面，汽车服务板块PE TTM为32倍，汽车零部件板块PE TTM为27倍，乘用车板块PE TTM为24倍，商用车板块PE TTM为38倍，摩托车及其他板块PE TTM为31倍。
◼汽车行业周观点：据中汽协数据，3月国内汽车产销同比环比实现双增长，此轮乘用车促销潮成效显著，市场消费逐步回暖。一季度汽车产销同比分别下降4.3%和6.7%，国补政策退出对于一季度产销带来一定透支效应。新能源汽车在高基数的背景下仍保持高速增长态势，随着上游电池原材料价格回落至低位水平，叠加上海车展临近，多家主机厂陆续推出更具竞争力车型，新车型有望进一步刺激消费，提振汽车市场。建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌：广汽集团二手狮跑
（601238）、比亚迪（002594），以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：银轮股份
（002126）、爱柯迪（600933）。
◼风险提示：汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；芯片短缺缓解不及预期风险；市场竞争加剧风险。
福克斯 召回行业周报行业研究
证券研究报告
目录
一、行情回顾 (3)
二、板块估值情况 (6)
三、产业新闻 (7)
四、公司公告 (8)
五、本周观点 (9)
六、风险提示 (10)丰田mr2报价
插图目录
图1：申万汽车行业2022年初至今行情走势（截至2023年4月14日） (3)
图 2：申万汽车板块近一年市盈率水平（截至2023年4月14日） (6)
图 3：申万汽车服务板块近一年市盈率水平（截至2023年4月14日） (6)
图 4：申万汽车零部件板块近一年市盈率水平（截至2023年4月14日） (7)
图 5：申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平（截至2023年4月14日） (7)
汽车油耗
图 6：申万汽车商用车板块近一年市盈率水平（截至2023年4月14日） (7)
别克rainier图 7：申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平（截至2023年4月14日） (7)
表格目录
表1：申万31个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2023年4月14日） (3)
表2：申万汽车行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2023年4月14日） (4)
表3：申万汽车行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2023年4月14日） (5)
表4：申万汽车行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2023年4月14日） (5)
表 5：申万汽车板块及其子板块估值情况（截至2023年4月14日） (6)
表6：建议关注标的理由 (10)
一、行情回顾
截至2023年4月14日，申万汽车板块当周下跌1.41%，跑输沪深300指数0.65个百
分点，在申万31个行业中排行第22名；申万汽车板块本月至今累计下跌3.78%，跑输
沪深300指数4.79个百分点，在申万31个行业中排行第30名；申万汽车板块年初至
今表现持平，跑输沪深300指数5.69个百分点，在申万31个行业中排行第24名。
图1：申万汽车行业2022年初至今行情走势（截至2023年4月14日）
数据来源：iFind，东莞证券研究所
nismo gtr表 1：申万31个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2023年4月14日）
资料来源：iFind，东莞证券研究所
从最近一周表现来看，申万汽车行业的5个子板块涨跌互现。具体表现如下：乘用车
板块下跌0.87%，商用车板块上涨0.2%，汽车服务板块上涨0.46%，汽车零部件板块下
跌2.12%，摩托车及其他板块下跌0.23%。
从本月至今表现来看，申万汽车行业的5个子板块全部下跌。具体表现如下：乘用车
板块下跌3.20%，商用车板块下跌3.09%，汽车服务板块下跌0.26%，汽车零部件板块
下跌4.57%，摩托车及其他板块下跌1.88%。
从年初至今表现来看，申万汽车行业的5个子板块涨跌互现。具体表现如下：乘用车
板块下跌4.30%，商用车板块上涨10.41%，汽车服务板块上涨7.18%，汽车零部件板块
上涨0.17%，摩托车及其他板块上涨11.39%。
表 2：申万汽车行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2023年4月14日）
资料来源：iFind，东莞证券研究所
在本周涨幅前十的个股里，中集车辆、春风动力、海泰科三家公司涨幅在申万汽车板
块中排名前三，涨幅分别达32.29%、11.57%和7.09%。在本月初至今表现上看，涨幅
前十的个股里，中集车辆、光庭信息、中路股份三家公司涨幅在申万汽车板块中排名
前三，涨幅分别达31.91%、21.58%和16.77%。从年初至今表现上看，中集车辆、宇通
客车、博俊科技三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达74.78%、66.31%和51.56%。
表 3：申万汽车行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2023年4月14日）
资料来源：iFind，东莞证券研究所
在本周跌幅前十的个股里，凯龙高科、威孚高科、艾可蓝表现最弱，跌幅排名前三，
分别为16.04%、15.76%和10.44%。在本月初至今表现上看，凯龙高科、超达装备、威
孚高科表现最弱，跌幅排名前三，分别为25.42%、16.08%和15.55%。从年初至今表现
上看，贵航股份、上声电子、上海沿浦跌幅排名前三，分别达30.19%、28.92%和
28.46%。
表 4：申万汽车行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2023年4月14日）
资料来源：iFind，东莞证券研究所
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